• EL MIÉRCOLES ATENTOS A… LAS CIFRAS DEL PMI MANUFACTURERO EN ESPAÑA, LA EUROZONA Y EEUU .EL BANCO DE ESPAÑA PUBLICA EL CRÉDITO BANCARIO A FAMILIAS Y EMPRESAS DE OCTUBRE Y EL EURÍBOR HIPOTECARIO DE NOVIEMBRE

    Juan Cruz: la Asociación de Empresas de Energía Eléctrica (Aelec), patronal que engloba a Iberdrola, Endesa y EDP, ha advertido hace pocas semanas al INE de que la componente de gasto en electricidad que utiliza para calcular el IPC se hace tomando únicamente los contratos con tarifa regulada, conocida como precio de venta al pequeño consumidor (PVPC), lo que estaría provocando una desviación significativa sobre el dato real. El organismo prepara cambios en la medición de los precios de la luz, que actualmente deja fuera al 60% de hogares en el mercado libre, a los que en muchos casos aún no se les han aplicado subidas mientras se benefician de una drástica bajada de la parte regulada del recibo

    https://www.elconfidencial.com/economia/2021-10-29/ine-cambiara-calculo-ipc-inflado-sobreestimar-luz_3315042/
    https://www.eldiario.es/economia/luz-dispara-ipc-ine-contabiliza-hogares-tarifa-regulada-40-total_1_8483303.html

    LA AGENDA DE MÚSICA de Alfonso Alarcón

    YA VIENE EL PÁJARO

    Esta bonita Marcha de Infantes era cantada por lo bajinis por los soldados formados para recibir a la autoridad competente (militar, por supuesto) en algunas ocasiones, con la letra de Ya viene el pájaro, ya viene el pájaro (primer enlace). Y puede que esta reciente foto de los conmilitones de Juan Carlos de Borbón y Borbón y Borbón en los Jardines de Sabatini tenga que ver con un ensayo ante los persistentes rumores de su posible llegada, para recibirlo con honores  a los sones de dicha marcha de infantes, dado que el protocolo no permitiría interpretar en tan solemne ocasión una ya imposible Marcha Real.

    MEMORIAS DE ESPAÑA (muy oportuno), Marcha de Infantes:

    Por si la llegada se produce, una sugerencia para solemnizar la recepción, Soldadito español:

    U otra más “fina” por si procediere, Soldado de Nápoles:

    COMP ARTIENDO LECTURAS

    con Carmen Marcos

    Librería miraguano  libreriamiraguano@gmail.com

    Haruki Murakami: Primera persona del singular

    Idioma original: Japonés

    Traducción: Juan Francisco González Sánchez

    Edita: Tusquets, 2021

    Nº de páginas: 279

    Descripción: https://images-na.ssl-images-amazon.com/images/I/51nV9e-oEyS._SX327_BO1,204,203,200_.jpg

    Esta obra recopila ocho relatos de Murakami, de los cuales 3 fueron publicados en su momento en el New Yorker; los 5 restantes ven la luz por primera vez. Todos ellos están narrados en primera persona del singular y situados cronológicamente en la juventud del autor. Todas las características y aficiones presentes en la narrativa de Murakami se dan cita en estos relatos: la música -los Beatles (en la narració más largo, el conjunto inglés es la música de fondo); el jazz se hace patente en “Charlie Parker plays Bossanova”, pero no solo, ya que Coltrane, Art Pepper y otros se pasean por diversos relatos; y la música clásica que ocupa el centro del relato denominado “Carnaval”-, el béisbol (gran aficionado a este deporte al que dedica un relato),  la naturaleza (varios relatos toman como escenario la cima de una montaña), el amor y la pérdida, la muerte… Pero sobre todo, el que las narraciones, la mayoría sin tema central, tienen ese toque onírico en el que no sabes si todo es un sueño o realidad, si es todo ficción o hay una parte autobiográfica.

    El relato que da título al libro,”Primera persona del singular”,  junto con ”Carnaval” y “Flor y nata” son los que me han parecido mejores.

    Haruki Murakami (1949), escritor de éxito, nacido y residente en Japón, viene siendo citado periódicamente como aspirante al Premio Nobel que, de momento, no ha obtenido pero sí muchos otros. Esta recopilación de ocho relatos que componen el libro Primera persona del singular no ha obtenido críticas unánimes -algunos relatos son calificados de flojos- pero es, como siempre, Murakami en estado puro. En uno de los relatos, el protagonista que se supone es el autor y así se llama, viendo un partido de beisbol desea tomar una cerveza rubia pero el vendedor solo tiene cervezas negras; y reflexiona:

    “Como novelista, me asalta en ocasiones una sensación parecida y me entran ganas, entonces, de ofrecer mis disculpas a los lectores de todo el mundo: Si desean cerveza rubia deberán pedírsela a otro vendedor. Yo solo dispongo de negra”

    Yo hacía tiempo que no leía nada de él y me ha gustado reencontrarlo.

    https://elplacerdelalectura.com/2021/10/primera-persona-del-singular-de-haruki-murakami.html  (Reseña)

    https://es.wikipedia.org/wiki/Haruki_Murakami (Biografia)

    LA AGENDA DEL ENSAYO  de

    Margarita Vidal

    Librería Castelar libreriaemiliocastelar.com

    Adam Tooze: El apagón. Cómo el coronavirus sacudió la economía mundial

     https://frdelpino.es/conferencia-frdelpino/el-apagon-como-el-coronavirus-sacudio-a-la-economia-mundial/  Loola Pérez: Maldita feminista. Hacia un nuevo paradigma sobre la igualdad de sexos

    Descripción: https://images-na.ssl-images-amazon.com/images/I/41R+PWXCCiL._SX291_BO1,204,203,200_.jpg

    https://bisaeps.wordpress.com/2020/02/20/resena-maldita-feminista-hacia-un-nuevo-paradigma-sobre-la-igualdad-de-los-sexos-loola-perez-ed-seix-barral/

    Bruno Pérez entrevista a Valentín Bote: «El mayor problema de la temporalidad es que dificulta conseguir una hipoteca»

    Descripción: El director de Ranstad Research, Valentín Bote.
    https://www.lainformacion.com/economia-negocios-y-finanzas/mayor-problema-temporalidad-dificulta-conseguir-hipoteca/2853886/

    Ana S. Arjona entrevista a Enrique Isidro:  «La ‘vivienda inversa’ triunfará en España: el 90% de los mayores de 65 la tiene propiedad, y el 65% ingresa menos de 1.300 euros al mes»

    Descripción: "En 2021 han salido a cotizar sólo 5 nuevas socimis y la previsión para 2022 es que lo hagan bastantes más"
    https://www.hispanidad.com/economia/vivienda-inversa-triunfara-en-espana-90-mayores-65-tiene-propiedad-65-ingresa-menos-1300-euros-mes_12030249_102.html

    Marc Bassets entrevista a Boris Cyrulnik: “Los adolescentes más afectados por la pandemia, de adultos, tendrán depresión crónica”

    https://elpais.com/ideas/2021-10-30/boris-cyrulnik-los-adolescentes-mas-afectados-por-la-pandemia-de-adultos-tendran-depresion-cronica.html

    OPINIONES & INFORMACIONES VARIAS DE ACTUALIDAD

    Marisol Hernández: El Gobierno acelera las reformas por el temor al frenazo de la recuperación

    https://www.epe.es/es/politica/20211129/gobierno-evidencia-temor-malos-datos-12916531

    “Dudas en Más País y ERC ante el temor de que el Ejecutivo apruebe varios reales decretos evitando al Congreso  El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, engrasó su relación con sus socios parlamentarios tras lograr una holgada mayoría para aprobar los Presupuestos Generales del Estado 2022. 188 síes de hasta 11 partidos -incluyendo a PSOE y Unidas Podemos. Sin embargo, poco ha durado el idilio. Sánchez ha pisado el acelerador y pretende cerrar varios asuntos legislativos a contrarreloj antes de finalizar el año. Moncloa ha avanzado que se celebrarán dos reuniones del Consejo de Ministros a la semana, lo que ha generado poderosas dudas en el bloque de la investidura. El líder del Ejecutivo ha ordenado a su equipo, gabinete y ministros acelerar su actividad legislativa en las próximas semanas para consolidar y robustecer la recuperación económica. El Gobierno espera que los datos de empleo que se conocerán este jueves sean “muy positivos” y sirvan de impulso. Además, este martes el Consejo de Ministros aprobará el anteproyecto de Ley de Creación y Crecimiento de Empresas; y se aprobará en la Cámara Baja el Real Decreto sobre las pensiones que incluye un incremento de un 2,5% de las pensiones contributivas al vincular la revalorización con el IPC interanual promedio. Todo con el objetivo de consolidar el crecimiento económico. Sin embargo, tanto Más País como Esquerra Republicana de Catalunya (ERC) tienen serias dudas y cuestionan la pulsión de Sánchez por aumentar la carga de trabajo. En una rueda de prensa celebrada en el Congreso de los Diputados, Íñigo Errejón ha valorado positivamente que “ponga el turbo”, toda vez que sea para gobernar a golpe de decreto. El líder de Más País ha dicho estar preocupado por que el Ejecutivo comience a aprobar reales decretos sin contar con el Parlamento, pues esta fórmula es “para cuestiones de urgencia” y el PSOE debería “trabajar estrechamente con el Congreso”. Errejón ha insistido en que “los Consejos de Ministros no van al peso”, sino que lo relevante es que “mejore las condiciones de vida”; y esto no se logra “a golpe de decreto”. Buena muestra de ello da el Ingreso Mínimo Vital (IMV) y la regulación del precio de la luz. Sendas medidas fueron aprobadas mediante la figura del RD y muestran evidentes fallos. Las mismas dudas tiene Esquerra. Su portavoz parlamentario en el Congreso, Gabriel Rufián, ha defendido que “al final eso es trabajo y no podemos estar en contra de eso”. Sin embargo, ha advertido que “encararemos negociación a negociación”, pues cuestiona las intenciones del Ejecutivo: “Pareciera que tienen prisa por algo, no tengo ni idea”. Según ha podido saber ElPlural.com, el acelerón de Sánchez ha provocado inquietud y dudas en sus socios porque creen que los Consejos de Ministros despacharán compromisos de obligado cumplimiento por orden de Bruselas en el marco de los Fondos Europeos. Estas fuentes recuerdan que el Ejecutivo está obligado de informar de estas condiciones al Congreso y los reales decretos no son precisamente articulados que invoquen diálogo” Adrián Lardies

    https://www.elplural.com/politica/socios-gobierno-cuestionan-prisas-sanchez-los-consejos-ministros-no-van-peso_279691102

    El gobernador del Banco de España ha reclamado mecanismos para evaluar, revisar y controlar los proyectos que se financien con los fondos europeos. Durante su comparecencia ante la Comisión de Presupuestos del Senado este martes, ha alertado del impacto negativo que tendría en la economía española un retraso en la ejecución de los Next Generation o una selección inadecuada de los proyectos.Hernández de Cos ha advertido que el éxito de estos fondos «dependerá crucialmente de una cuidadosa y rigurosa selección de proyectos, de forma que estos se alineen con los objetivos de transformación estructural en el medio y largo plazo». Para ello, «la selección debería basarse en una evolución rigurosa previa y en un seguimiento en tiempo real que permita corregir a tiempo las posibles desviaciones con respecto a los objetivos establecidos».  Hernández de Cos ha incidido en que «los proyectos son muchos y la posibilidad de cometer errores es elevada«. Además, a posteriori, «debería facilitarse la evaluación del impacto por parte de la comunidad investigadora y de organismos independientes», según el gobernador. Finalmente, Hernández de Cos ha añadido que los fondos deben acompañarse de las reformas estructurales adecuadas, como la laboral y la de las pensiones.  El Banco de España lleva semanas alertando de que en la práctica, el ritmo de utilización ha sido inferior al incorporado en las distintas proyecciones realizadas. «La incertidumbre continúa siendo muy elevada tanto en relación con el momento de ejecución de los proyectos como respecto a su efecto multiplicador sobre la actividad y el empleo, lo que condicionará de manera decisiva la evolución económica en los próximos años«, ha recordado este martes.  Según las proyecciones del Banco de España, la puesta en marcha de proyectos con cargo a estos fondos europeos por 40.000 millones de euros entre 2021 y 2022 tendría un impacto sobre el crecimiento del PIB de algo más de medio punto este año y casi dos puntos porcentuales el año que viene. Y en este sentido, ha advertido que «el retraso en su ejecución tendrá consecuencias muy significativas sobre el crecimiento económico». Hernández de Cos ha reiterado que la actualización de sus proyecciones económicas -su última estimación es de septiembre y la nueva se dará a conocer en diciembre- incluirá una «revisión a la baja significativa» que rebajará el crecimiento de España, que hasta ahora cifraba en el 6,3% para 2021 y del 5,9% para 2022. En un informe publicado la pasada semana, la Dirección General de Asuntos Económicos y Financieros de la Comisión Europea también alertó de que «la absorción efectiva de los 69.500 millones de euros de subvenciones de la UE para 2023 podría estar menos adelantada de lo previsto, posponiendo así parte de su impacto económico». El Ejecutivo comunitario percibe que «existen riesgos relacionados con la velocidad y el impacto» de los fondos europeos. Por un lado, porque la absorción del dinero europeo puede ser más lenta de lo previsto; y, por otro, porque «los desajustes en el mercado laboral podrían retrasar la ejecución de las inversiones verdes y digitales previstas en el Plan». Igualmente, Bruselas avisó al Gobierno de que «las reformas cruciales en ámbitos como el mercado laboral, las pensiones, la educación, las cualificaciones y las pyme podrían tener un mayor impacto en el crecimiento potencial«. La aprobación de las dos primeras en tiempo y forma es  condición sine qua non para que España sigue recibiendo dinero de los fondos europeos.Beatriz Triguero

    https://www.vozpopuli.com/economia_y_finanzas/banco-espana-fondos-europeos-2.html

    La CEOE rechaza limitar los contratos temporales Horas clave en la negociación de la reforma laboral. El Gobierno se reúne este martes con la patronal y los sindicatos para intentar cerrar un acuerdo a marchas forzadas, ya que el plazo comprometido con Bruselas finaliza en apenas un mes y la mesa está atascada por la negativa de los empresarios borrador gubernamental que se está debatiendo en estos momentos en la mesa de negociación en la que se sientan este mismo martes representantes de Trabajo, Economía y Seguridad Social y de las organizaciones sindicales y a aceptar los postulados del Ministerio de Trabajo. Fruto de un arduo trabajo a nivel interno con asesores del más alto nivel del mundo jurídico y económico, CEOE y Cepyme han presentado al Ejecutivo y a las organizaciones sindicales CCOO y UGT su propia propuesta, que parte de la exigencia de que se eliminen del borrador actual los límites impuestos a la contratación temporal, así como el sobrecoste previsto para este tipo de contratos en la cotización a la Seguridad Social. La propuesta empresarial presenta, en síntesis, la predisposición inicial de la patronal a simplificar el menú de contratación vigente, tal y como se ha comprometido el Gobierno con la Comisión Europea, si bien exige ciertas garantías. Para empezar, que el modelo que se establezca se autorregule por la negociación colectiva e incremente la seguridad jurídica. Y respecto a los contratos temporales, demanda que la causalidad se adapte a los sectores y empresas, que no se impongan límites porcentuales y temporales a los contratos eventuales en las compañías ni se les sobrecargue con más cotizaciones a la Seguridad Social por concertar este tipo de contratos, tal y como establece el último borrador de los ministerios de Trabajo, Economía y Seguridad Social. Hay que recordar que el empresariales impone estrictos límites tanto a las causas como al porcentaje de contratos temporales que puede firmar una empresa. Y en paralelo, establece una sobrecotización por baja de contrato eventual para evitar abusos. Pues bien, los empresarios han acudido a la reunión de este martes con una contrapropuesta que rechaza de plano todas estas restricciones que, a su juicio, improductivamente, restan flexibilidad a las empresas en un momento de crisis provocada por la pandemia. Respecto a los cambios previstos en los contratos formativos, uno de los puntos del borrador sobre los que se estaba debatiendo más intensamente en las últimas reuniones, las organizaciones de empresarios plantean que en la nueva regulación prevalezca el criterio de adaptabilidad a los ciclos formativos y a las demandas de las empresas, así como que la mejora salarial corra a cargo de financiación pública. En el último texto, el Gobierno había incluido la ampliación de la edad límite para firmar este tipo de contratos hasta los 30 años, con una serie de excepciones, así como el establecimiento de una retribución equivalente a la fijada en el convenio y en el nivel retributivo correspondiente y que nunca sería ser inferior al SMI. La contrapropuesta empresarial también dedica un amplio apartado a otra modalidad contractual que va a sufrir importantes modificaciones, como es la del fijo-discontinuo. En concreto, propone que se potencie esta modalidad para su adaptación a las necesidades del tejido productivo, que se eliminen cargas administrativas y burocráticas y que su régimen jurídico se desarrolle a través de la negociación colectiva. Pero además, plantea que se amplíe la utilización de esta modalidad para las contratas y subcontratas, así como para las agencias de empleo (ETT); que este colectivo sea prioritario en el acceso a las iniciativas de formación profesional durante los periodos de inactividad y en el futuro Mecanismo RED que computen como los trabajadores temporales a efectos de plantilla y tengan derechos equiparables a los trabajadores ordinarios en proporción a su tiempo de prestación efectiva” Cristina Alonso

    https://www.lainformacion.com/economia-negocios-y-finanzas/ceoe-rechaza-limitar-contratos-temporales-pagar-cotizaciones/2854758/

    La nueva pandemia daña la economía y tensa la batalla de PSOE y PP  La aparición de la variante Ómicron, que ya está en España y en media Europa, va a complicar y mucho la recuperación de la economía en la UE y en nuestro país de especial manera. Por lo que la prudencia y el control del gasto público y social se presenta como una necesidad en la defensa de la estabilidad de las pequeñas y medianas empresas como lo ha advertido el Banco de España. Y cuando está por concluir la ‘reforma laboral’ y los sindicatos exigen una subida general de los salarios, además del SMI y del ascenso de los costes de la Seguridad Social por la subida de impuesto de Sociedades, que se suman a las subidas del coste de la luz, del comercio y también de los transportes internacionales. Lo que obliga al Gobierno de Sánchez a un mayor control del gasto si no quiere empeorar sensiblemente las expectativas de recuperación del crecimiento español para 2022. Sobre todo cuando no está claro qué ocurrirá con la nueva ola de la pandemia ni si la inflación va a ser temporal sino que amenaza con mantenerse al alza hasta el segundo semestre de 2022. Sin embargo, no parece que el preocupante cuadro macroeconómico español sea motivo de preocupación del Gobierno, porque la prioridad de este Ejecutivo es avanzar en sus compromiso con Podemos y los sindicatos en los ámbitos de la reforma laboral y subida de los salarios, dejando de lado la aspiraciones de la CEOE que coinciden con el Banco de España y con las recomendaciones a España de la UE. Es verdad que Sánchez, a la espera de la confirmación de los PGE de 2022 en el Senado, tiene más autonomía para liberarse en el Gobierno de la presión de UP desde donde Yolanda Díaz mantiene sus exigencias en la ‘reforma laboral’ porque dicha reforma es una pieza maestra para su nueva ‘plataforma’ política y electoral. Pero el riesgo de una involución en el crecimiento del país y el posible aumento del paro por la crisis de pequeñas y medianas empresas y por la pérdida de competitividad pueden tener para Sánchez efectos muy negativos en sus aspiraciones en el medio plazo –a finales de 2022- de renovar el poder porque el empeoramiento de la economía es la gran bandera electoral del PP, que por ahora sigue liderando las encuestas. Sin embargo Sánchez, a pesar del riesgo del frenazo económico y de nuevo impacto de la pandemia en la sociedad y la vida económica y social, cree que dos años antes de las próximas elecciones es tiempo suficiente para reconducir la economía y la pandemia, con la ayuda de los Fondos europeos cuya llegada a España y su reparto aún están por ponerse en marcha de manera equilibrada y eficaz. Sobre todo cuando en la UE los gobiernos de Alemania y Suecia, entre otros, y la propia Comisión Europea serán muy exigentes y vigilantes en el cumplimiento por España de las exigencias comunitarias y de una manera muy especial con la ‘reforma laboral’. La que el Gobierno pretende cerrar antes de fin de año buscando una fórmula ambigua que contente a Yolanda Díaz, los sindicatos y a la CEOE, lo que no parece fácil de lograr. Y si no existe acuerdo entre los ‘agentes sociales’ entonces Sánchez apostará, con riesgo en la UE, por la opción de la izquierda, marginando a la CEOE como ya lo hizo en la reforma de las pensiones y la derecha ante el seguro empeoramiento de la economía tendrá electoralmente una más clara oportunidad”  Pablo Sebastián

    https://www.republica.com/el-manantial/2021/11/30/la-nueva-pandemia-dana-la-economia-y-tensa-la-batalla-de-psoe-y-pp/

    Fondos europeos e inflación   El Plan Nacional de Recuperación, Transformación y Resiliencia de España no marcha a buen ritmo. De los casi 27.000 millones presupuestados para este año, se han comprometido poco más de la mitad y se ha ejecutado algo más de un tercio. Parte de la lentitud se debe a que, como señala la Comisión en su evaluación de los proyectos de presupuestos de los Estados miembros, España es el país que más ha recurrido a fondos europeos (en vez de nacionales) para financiar su recuperación, y la burocracia europea no tiene nada que envidiarle a la española. España sigue aumentando los recursos humanos dedicados al control mucho más que los dedicados a la ejecución, y eso no es bueno: nos falta transparencia y nos sobra papeleo. En cuanto a los PERTE, no ha habido ninguna aprobación tras la del vehículo eléctrico, y sigue pendiente el famoso Registro de empresas interesadas en los PERTE que se supone que Hacienda debía poner en funcionamiento en marzo de 2021. Las reformas de pensiones y del mercado de trabajo tampoco progresan demasiado, al menos en términos de consenso social (cuya búsqueda era el motivo para no hacerlas antes). El nuevo Fondo de Equidad Intergeneracional –con subidas de cotizaciones sociales que no van a beneficiar a los jóvenes en su búsqueda de empleo– ha sido rechazado por la patronal, y el acuerdo en el resto de las materias (como temporalidad, prioridad de convenios o subcontratación) no parece fácil. En todo caso, la necesidad de cumplir los hitos en materia de reformas garantiza que, con consenso o no, se terminará legislando sobre la materia antes de fin de año. Lo que ya parece más improbable es que el gasto se acelere. Para eso habrá que esperar a 2022. Ahora bien, quizás por una vez la parsimonia española a la hora de gastar nos venga bien por un motivo con el que no contábamos al diseñar el Plan de Recuperación: las tensiones inflacionistas. Los datos mundiales de inflación de octubre no son nada buenos: un 5,4% en España, un 4,1% en la eurozona y un 6,2% en Estados Unidos. Ahora bien, aunque estas cifras sean similares, detrás hay grandes diferencias: la inflación subyacente (que excluye los componentes más volátiles, como alimentación y energía) fue en Estados Unidos del 4,6%, pero en la eurozona del 2,1%, y en España apenas alcanzó el 1,4% (concentrada en sectores muy concretos como transportes y turismo). ¿Por qué están aumentando los precios? ¿Hay sólo factores de oferta o también de demanda? Probablemente ambos, como señala Fabio Panetta en un interesante discurso en el que distingue entre inflación “buena” (la imprescindible para mantener tipos reales bajos y salir de crisis), “mala” (la derivada de shocks de oferta, especialmente los persistentes) y “fea” (la perniciosa espiral creada por la consolidación de expectativas inflacionistas que se traducen en presiones salariales y de costes). Discernirlas es muy importante porque, si la inflación es “mala”, lo mejor es ser prudentes y esperar, pero si es “fea” es necesario subir tipos para volver a anclar expectativas. Por el momento, gran parte de la inflación europea parece “mala” y en un 80% importada, derivada de shocks de oferta no necesariamente persistentes: disrupciones mundiales en las cadenas de suministro que podrían corregirse en los próximos meses (los precios de los fletes marítimos y de los contenedores, por ejemplo, ya parecen estar moderándose en noviembre), niveles muy reducidos de los inventarios (que terminarán normalizándose) o tensiones en los mercados energéticos (que, cuando pase el invierno, podrían relajarse). En estos casos, cabe ser optimistas y esperar, como el FMI, que a mediados del 2022 la inflación vuelva a niveles razonables. Hay otros factores de inflación “mala” más persistentes: el deterioro permanente de la capacidad productiva (es decir, del PIB potencial) por el cierre de empresas; una baja inversión en capital (en el caso de algunos metales, o probablemente en el sector del gas –por el escaso futuro a medio plazo de los combustibles fósiles–); o cambios estructurales en los mercados laborales (muy acusados en Estados Unidos). En estos casos, la plena recuperación de la demanda o su estímulo adicional vía liquidez o vía gasto podría ser un problema, ya que la oferta no puede ajustarse adecuadamente y sólo alimentará los precios, no la actividad o el empleo. Los economistas de Bridgewater (una de las mayores gestoras mundiales de fondos) creen que una parte importante de la inflación actual se debe a la liquidez acumulada y a un exceso de demanda sobre una oferta que en muchos casos ha alcanzado ya niveles prepandemia. Lo importante, en cualquier caso, es que la inflación no termine por ponerse “fea”, al ser percibida como permanente y traducirse en demandas salariales, mayores precios industriales y niveles de inflación subyacente que obligarían al Banco Central Europeo a subir tipos de interés. Por eso, y sin que sirva de precedente, quizás haya que celebrar que el uso en España de los fondos del Next Generation EU no vaya como un tiro, porque un fuerte impulso adicional de la demanda de componentes electrónicos o materiales de construcción en los próximos tres o cuatro meses, en un momento en que la oferta está asfixiada, podría traducirse en repuntes inflacionistas “malos” que consoliden las expectativas. Esperar unos meses a ver si la oferta se recupera antes de gastar de forma masiva puede terminar siendo una bendición. Eso sí, antes de lanzar las campanas al vuelo hay que tener en cuenta las interrelaciones económicas mundiales. Aunque la inflación en Europa sea menos preocupante que la estadounidense, una subida de tipos de la Fed podría apreciar el dólar y encarecer la factura energética europea o estimular la salida de capitales del continente, obligando a una reacción del BCE. Adicionalmente, aunque la inflación subyacente en España sea siete décimas menor que la de la eurozona, llegado el momento de decidir si hay que echar las riendas a la política monetaria, el Banco Central Europeo no se guiará por la inflación española, sino por la inflación media europea. Y ahí sí que estaríamos en el peor de los mundos: aliviados por no haber impulsado más el gasto por no estimular la inflación, pero al final condenados a desviar una gran parte del presupuesto a cubrir el mayor coste de nuestra abultada deuda. Por tanto, y mientras se aclara el marco macroeconómico y financiero internacional, más nos vale acelerar nuestras reformas estructurales y rezar para que, en esta película de “El bueno, el feo y el malo”, el guion no se nos complique con un duelo final antes de tiempo”  Enrique Feás

    Mil gracias por la lectura y difusión de esta Agenda  de Prensa y no sean cándidos. No crean en las palabras y solo se fíen de los hechos

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