• Katrin Bennhold: Las vacunas impulsan una guerra cultural en Europa

    “Hasta el momento, no hay indicios claros de que las nuevas restricciones hayan provocado una mayor demanda de vacunas. La mayoría de las inyecciones que Albrecht administró ese día fueron refuerzos para las personas que se habían vacunado meses atrás. Muchos de los que acuden por primera vez dejan en claro que se sienten coaccionados, dijo Albrecht. Un hombre dijo que solo lo estaba haciendo para poder seguir llevando a su hijo a su club deportivo. Una mujer murmuró que ella “no tenía otra opción”. Schmidt, el alcalde, advirtió que al señalar a los no vacunados, el gobierno estaba sembrando división. “Ese relato que dice que ‘esas malas personas no vacunadas son responsables del aumento de casos’”, dijo. “No es útil”. Schmidt preferiría unir a la gente. Está presionando para permitir que el célebre mercado navideño de la ciudad siga adelante sin restricciones para los no vacunados; en cambio, propone que se exijan pruebas para todos. En Annaberg-Buchholz, la mitad de los locales ya están preparados, según lo programado para abrir el 26 de noviembre. Pero a Schmidt le preocupa que el gobierno estatal lo prohíba. “Esa sería la última gota”, dijo. “Para nuestra región, esto es más que una feria navideña, es lo que somos como ciudad y como región. Es un sentimiento, es una identidad. Las grandes ciudades no lo entienden”.

     Migel Sebastián: El coronavirus y la racionalidad económica

    https://www.elespanol.com/invertia/opinion/20200301/coronavirus-racionalidad-economica/471332863_13.html

    distintas, por las que esta epidemia puede causar daño económico. Una razón es la reacción de temor, alarma y pánico del sector privado, que se traduce en una reducción de los viajes, del gasto de los turistas, del consumo por el temor a asistir a lugares concurridos, por no hablar de las cancelaciones de eventos o reuniones de negocios, y el colapso de los mercados financieros. La otra razón son las consecuencias derivadas de las medidas de contención de la enfermedad por parte de las autoridades públicas.La primera de las causas suele irritar a muchos observadores, que la califican de “irracional”. Probablemente tienen razón, pero la irracionalidad es parte de la realidad económica. La fuerte caída del consumo en el Reino Unido tras la muerte de Lady Diana, sin motivos económicos reales, es un ejemplo de un comportamiento emocional inesperado, que causa daño económico, aunque sea transitorio, por un acontecimiento ajeno a la economía.Ya Keynes hablaba de los «animal spirits», el estado de ánimo de consumidores e inversores, que puede afectar intensamente a la demanda agregada. Los premios Nobel Akerloff y Shiller escribieron en 2009 un libro sobre el impacto de los factores psicológicos en la economía y los mercados.El otro motivo, el de las consecuencias de las medidas de contención, difícilmente puede ser calificado de «irracional». Sin duda tienen un efecto económico a corto plazo, pero deben ser consideradas más bien como una «inversión», es decir como una forma de adelantar en el tiempo el pico de la epidemia y minimizar su intensidad.Se trataría, por tanto, de incurrir en costes a corto para evitar mayores costes a largo, sobre todo si la epidemia se extiende de forma masiva. Es el modelo adoptado por China y que ahora parecen seguir otros países como Japón y Suiza. En el gráfico muestro las tasas de crecimiento diario del número de afectados en China continental y en el resto del mundo.En China han conseguido controlar la enfermedad y la tasa de crecimiento de los nuevos casos no llega al 0,5% diario. En el resto del mundo, la tasa de crecimiento es del 25% diario. Es verdad que el número de casos es menor, apenas 5.300 frente a los 79.000 de China. Pero, si se mantiene esta tasa de crecimiento, igualaremos el nivel de casos de China durante el mes de marzo. Ello difícilmente ayudará a contener el pánico de la población. Y, probablemente, dejará de considerarse «irracional» que se impongan estrictas medidas de contención”

    Josep Soler Albertí: El pangolín, el cisne negro y las bolsas de valores

    https://www.lavanguardia.com/economia/20200217/473622426530/pangolin-cines-negro-bolsas-josep-soler-alberti.html

    «Los efectos directos, si la progresión del contagio se mueve en los parámetros seguidoshasta ahora, serán la reducción de actividad en China que ya preocupaba por su elevado endeudamiento y frenazo a su crecimiento, y podría perder más de un punto o punto y medio de su PIB, y quizás dos décimas en Occidente, o mucho más si todo empeora. Es inevitable un freno de la actividad en algunos sectores y retrasos en decisiones de inversión o su traslado a medidas preventivas y paliativas (los hospitales se hacen en China en 15 días pero no gratis). Lo sorprendente, dada la incerteza que genera el coronavirus o la cuasi histeria que ha sufrido el MWC hasta su cancelación es el comportamiento de las bolsas. Del 21 al 27 de enero unas bajadas mínimas e incluso subidas desde entonces. Sabemos lo sensibles que son los mercados financieros a lo desconocido y a cualquier riesgo no evaluable. Pues no lo están considerando así y no concuerda en nada con grandes empresas huyendo despavoridas del Mobile. ¿Qué es lo que desconocemos y ha producido esta clara disonancia?Los sesgos cognitivos de los agentes económicos y los financieros pueden magnificar o minimizar los riesgos y hacer que los cisnes negros sean aún más oscuros o se vuelvan blancos. Lo que no es lógico son unos mercados tranquilos, incluso optimistas, y un evento empresarial cancelado por un sobrepesimismo».

    LA AGENDA DE MÚSICA de Alfonso Alarcón

    SOBRE EL DAÑO QUE HACE EL TABACO

    Ese muy teatral y breve monólogo de Anton Chejov no aclara absolutamente nada sobre lo que promete el título. Por eso es preferible mostrar en la práctica el daño que hace el dichoso tabaco.

    Trude Hesterberg (1892-1964), una voz angelical, Das Kuss Couplet (de la película Der grüne Domino, 1935):

    En 1943… en fin, parece que había fumado mucho: Die Erbin der Wälder en la película Am Ende der Welt (1943):

    Y siguió fumando, Die Ballade von der sexuellen Hörigkeit (Balada de la esclavitud sexual) de Die Dreigroschenoper, de Kurt Weill, Trude Hesterberg:
    https://www.youtube.com/watch?v=W8Sx-mr0ANE&feature=youtu.be

    LA AGENDA DEL ENSAYO  de

    Margarita Vidal

    Descripción: Descripción: Libros de transhumanismo

    Librería Castelar libreriaemiliocastelar.com

    D aron Acemoglu  & James A. Robinson: Por qué fracasan los países.  Los orígenes del poder, la prosperidad y la pobreza

    Descripción: https://images-na.ssl-images-amazon.com/images/I/51oh-UtjQ1L._SX325_BO1,204,203,200_.jpg
    https://hayderecho.expansion.com/2013/01/16/por-que-fracasan-los-paises-o-aqui-hay-que-hacer-algo/

    Mercedes D´ Alessandro: Economía Feminista. Las mujeres, el trabajo y el amor

    Descripción: https://images-na.ssl-images-amazon.com/images/I/41ElTSRQpXL._SX323_BO1,204,203,200_.jpg

    file:///C:/Users/Manuel/AppData/Local/Temp/Dialnet-AnalisisEconomicoParaLaEquidadLosAportesDeLaEconom-4061198.pdf

    Ima Sanchís entrevista a Bartolomé Freire : “La mayoría de los  jubilados son disfrutadores”

    https://www.lavanguardia.com/lacontra/20200218/473646385674/la-mayoria-de-los-jubilados-son-disfrutadores.html

    Carlos Segovia entrevista a José Luis Escrivá: «Empezaremos a tener un problema con las pensiones en 2025, pero es manejable»

    Descripción: https://phantom-elmundo.unidadeditorial.es/88810752ebf64c767602ddea09faa5eb/crop/31x25/1012x679/resize/746/f/jpg/assets/multimedia/imagenes/2020/03/07/15836029396376.jpg
    https://www.elmundo.es/economia/2020/03/08/5e63d71521efa0ec188b4587.html

    Fernando Navarro entrevista a James Taylor: “Deberíamos compartir la misión de no asesinar a nuestro planeta”

    Descripción: James Taylor, en Londres el 12 de febrero.
    https://elpais.com/cultura/2020/02/21/actualidad/1582306572_924179.html

    El Corredor Mediterráneo y laEspaña Periférica, ocasión para los fondos comunitarios La ca­rencia de in­fra­es­truc­turas en los te­rri­to­rios pe­ri­fé­ricos de la Península viene de le­jos. Hasta los años 50 del pa­sado siglo no se había seña­lado la falta de una co­ne­xión fe­rro­viaria entre las re­giones es­pañolas de una mayor den­sidad de­mo­grá­fica. El pro­fesor Román Perpiñá (“De Estructura Económica y Economía Hispana”) tra­zaba una serie de círculos con­cén­tricos desde Madrid para señalar la di­co­tomía entre te­rri­to­rios y po­bla­ción.  Los territorios incluidos en una corona circular de 300 kilómetros trazada desde el punto central (Madrid) ocupaban un 70% de España con una densidad por kilometro cuadrado de 39 habitantes. Los territorios situados más allá de esos 300 kilómetros -la España periférica, mediterránea y atlántica- registraba una densidad demográfica de 149 habitantes por kilómetro cuadrado. Los ferrocarriles de mayor anchura de vía y largo recorrido tenían por origen y destino Madrid. La demografía periférica se contentó con trenes de vía estrecha de corto recorrido. Frutas y verduras levantinas disponían, eso sí, de una red de puertos marítimos que facilitaba el comercio de cabotaje (transporte de carbón, materias primas y alimentos servidos por barcos de bandera española a las órdenes de una Subsecretaría de la Marina Mercante, implacable defensora de la autarquía naval) y eran el punto de partida para la exportación hacia Europa. Los tiempos son otros. España es Estado miembro de la Unión Europea. Sin embargo, la red ferroviaria ha mantenido su estructura centralista: de Madrid a la periferia, o viaje en sentido contrario, pasando por esas zonas despobladas que Del Molino bautizaría como la España vaciada. El litoral mediterráneo español ha desarrollado una agricultura de exportación cuyas cifras de ventas al exterior superan a las de automóviles y disputan la primacía exportadora a la maquinaria y los bienes de equipo. Puertos y buques de cabotaje patrios han sido sustituidos por el camión. Un transporte superflexible. Recoge mercancías en origen y las deposita en el mercado español o europeo de destino. El camión, sin embargo, contamina y el duro oficio de camionero no despierta las simpatías de las jóvenes generaciones. La economía verde reclama fórmulas de transporte compatibles con el medio ambiente. El corredor ferroviario desde Algeciras hasta la Junquera es una exigencia medioambiental y económica. Empresarios andaluces, murcianos, valencianos e incluso catalanes reunidos con la Ministra de Transportes reclaman una aceleración de las obras del corredor Mediterráneo.. La ausencia de representantes de la Generalitat en este encuentro confirma, como señala una editorial de La Vanguardia, el escaso o nulo interés de la clase política independentista con el desarrollo de España y de la propia Cataluña. ¿Quizá también un cierto reflejo proteccionista ante el temor de la competencia de andaluces y valencianos sobre unos payeses, quizá menos competitivos, pero sí más fieles votantes?. La infraestructura del corredor Mediterráneo es cara; su amortización larga y onerosa. España va a contar ahora con 70.000 millones de euros comunitarios en forma de donaciones. Una aportación oportuna para la financiación de infraestructuras que reúnan los requisitos de una Europa verde y el de la aproximación de los territorios del Sur a los del Centro de Europa. Así que, señora Ministra de Transporte y Movilidad, doña Raquel Sánchez, esta es la ocaaión para ponerse a manos a la obra y acercarnos más a la Europa comunitaria”  Luis Alcaide

    https://www.capitalmadrid.com/2021/11/13/61021/el-corredor-mediterraneo-y-la-espana-periferica-ocasion-para-los-fondos-comunitarios.html

    Fondos de Inversión  con clase distribución   Entre las posibles opciones con las que remunerar al inversor, además de la rentabilidad del propio vehículo, muchos fondos de inversión retribuyen al partícipe de forma periódica. Es lo que se conoce como la clase distribución y suele identificarse porque lleva las letras Inc o Dis al final del nombre.  Esta renta puede ser mensual, trimestral, semestral o anual (aunque no está garantizado). Y es resultado de los dividendos repartidos por las acciones y de los cupones de los títulos de renta fija en cartera, así como de las propias plusvalías de los títulos que se venden. Se diferencian de la clase de acumulación (Acc) , que acumula en el fondo las ganancias y rendimientos logrados por los activos en cartera. Pues bien, según los datos de Morningstar, los fondos y sicav domiciliados en España han ofrecido una rentabilidad por dividendo en los últimos 12 meses del 1,04%. Suponen 0,33 puntos porcentuales menos que en el mismo periodo del año pasado, cuando se situaba en el 1,37%. Y eso que las cotizadas españolas mejoraron entre enero y agosto (últimos datos disponibles) el pago de dividendos un 53%, desembolsando 13.372 millones de euros, según los datos de BME. En cualquier caso, conviene tener en cuenta que la oferta sigue siendo muy limitada ya que, de los 4.000 fondos y sicav españoles (teniendo en cuenta todas las clases disponibles) apenas el 1% ofrece la clase de distribución. Una proporción que, por cierto, ha caído desde el año pasado, cuando un 2% del total la tenía. Si se analiza al detalle, el producto que más ha remunerado al partícipe ha sido Orobal Gestión sicav, que ha ofrecido una rentabilidad por dividendo en los últimos 12 meses del 11,75%; seguida deAmade Valores sicav, con un 4,29%. Ambas están gestionadas por Bankinter Gestión de Activos, la primera cuenta con un patrimonio de seis millones de euros y la segunda de 19 millones. En tercera posición se sitúa el fondo CaixaBank Mixto Dividendos Plus, de CaixaBank AM, con una rentabilidad por dividendo del 2,89%. Tiene un volumen de activos de 634 millones. Por su parte, le suceden dos productos de renta fija con un retorno similar, Santalucía Renta Fija Emergentes AR y Ameinon Renta Fija, con un 2,32% y 2,17%, respectivamente. La primera gestionada por Santalucía AM y la segunda por Tressis Gestión. Mientras, Mutuafondo Mixto Dólar, de Mutuactivos, se queda en el 2,11%. Por encima del 1% logran situarse otros cuatro productos: Santalucía Renta Fija High Yield AR (1,59%), Financiera Ponferrada sicav (1,52%), Mutuafondo Dividendo FIL (1,51%) y CaixaBank Cauto Dividendos Universal (1%)” Arantxa Rubio

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     “La vivienda tropieza con tres de los pecados capitales que desataron la crisis financiera de 2008 El BCE hace un ejercicio comparativo del mercado inmobiliario europeo con los años de la última burbuja inmobiliaria de EEUU, que desembocó en la crisis financiera de 2008, por la reciente subida de precios de la vivienda y el incremento del crédito hipotecario. Tres de los cinco indicadores de riesgo ya superan los niveles de 2007. Preocupa la calidad de los préstamos, la capacidad de las familias ante un endurecimiento de las condiciones financieras y ciertos países donde hay un crecimiento desmesurado del crédito. La burbuja inmobiliaria de EEUU, que se fue cociendo en la primera década del siglo y que terminó con una enorme crisis financiera en 2008, dejó una importante lección, grabada a fuego, para los bancos centrales: buena parte de la estabilidad financiera depende de la salud del mercado de la vivienda. Con la pérdida de memoria del paso del tiempo, parece que la anterior crisis fue cosa de bancos; pero el origen estuvo en el ladrillo. El precio de los inmuebles crecían desbocados de la mano del volumen del crédito. Para seguir alimentando el fuerte crecimiento de la demanda de compra de vivienda, los bancos bajaron el listón de las exigencias para conceder crédito hipotecario. En estas circunstancias nacieron las hipotecas subprime, préstamos hipotecarios con una elevada probabilidad de impago, crédito tóxico en el balance de los bancos, que estaba dormido hasta que comenzó la ola de impagos. Un auténtico manual de supervivencia para identificar mercados inmobiliarios recalentados, a ojos de la supervisión de los bancos centrales. Los economistas del BCE Marco Lo Duca, Jan Hannes Lang, Barbara Jarmulska, Marek Rusnák y Emil Bandoni establecen cinco indicadores, tomando la referencia del episodio de EEUU, para evaluar el estado de salud actual del mercado inmobiliario europeo, dentro del informe de estabilidad financiera de la institución. Los expertos tienen en cuenta la presión sobre los precios, la evolución del crédito, la solidez de las finanzas de los hogares, la valoración de riesgos del capital, préstamos y la capacidad de pago de las familias. Fueron cinco indicadores que rompieron todos los moldes en la anterior crisis y que se han convertido en pecados capitales a evitar para no caer en una nueva burbuja inmobiliaria. Los economistas del BCE señalan que varios se están cumpliendo en el mercado de la zona euro. En primer lugar, «la sobrevaloración de precios ya se encuentra en niveles similares a los observados en el apogeo del ciclo anterior a la crisis financiera en 2007». El BCE analiza el riesgo promedio de la evolución de precios detectando que se mantiene cerca de los niveles anteriores a 2008 y muy por encima de los niveles de 2005.

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    El trabajo de los expertos resta importancia a este extremo al tener en cuenta el indicador de volumen de crédito, la burbuja inmobiliaria está estrechamente relacionada con una burbuja crediticia. «Las vulnerabilidades derivadas de la evolución de los préstamos hipotecarios se encuentran actualmente por debajo de los niveles anteriores a la crisis financiera», aunque reconoce que el volumen está aumentando lentamente y es un aspecto heterogéneo en la zona euro, que hay que tener en cuenta.

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    «Si bien el análisis de la dinámica del crédito agregado es tranquilizador desde una perspectiva de estabilidad financiera, hay varios países de la zona del euro donde el crecimiento anual del crédito hipotecario de los hogares ya está por encima del 7% y se está acelerando«. A partir de este nivel en el BCE empiezan a saltar las alarmas. Y son un buen puñado de países que se encuentran en esta situación: países bálticos, Malta, Luxemburgo o Eslovaquia. Pero también mercados más importantes como en Bélgica. Y se acerca peligrosamente al 7% Alemania. Otro de los indicadores que deberían dar tranquilidad es el nivel de endeudamiento de los hogares. La crisis de 2008 desencadenó en Europa medidas fiscales restrictivas, políticas de austeridad, encaminadas a corregir el sobre endeudamiento. El volumen de crédito de las familias europeas sufrió un proceso acelerado de despalancamiento encabezadas por países periféricos. En Grecia e Irlanda, las tasas anuales de crédito para vivienda siguen cayendo. En Portugal y España, crecen de manera moderada. «Las vulnerabilidades de las finanzas de los hogares parecen ser más bajas que en el periodo anterior a la crisis financiera, los niveles de deuda de los hogares y la carga de intereses señalan actualmente un riesgo similar al de 2005 y un riesgo menor en promedio que en 2007», explican en el documento. Y destaca que por países ninguno enciende las alarmas, «lo que es tranquilizador desde una perspectiva de estabilidad financiera».

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    Sin embargo, los expertos reconocen que esta calma se puede dar rápidamente la vuelta si se produce un cambio en los tipos de interés. Esta foto fija de solvencia de los hogares se desarrolla en un escenario de tipos bajos. Esto es especialmente relevante para los hogares con préstamos a tipos variables o para hogares que necesitarán refinanciar préstamos al vencimiento. Esta potencial debilidad se ve reflejada en la calidad de los préstamos hipotecarios. En este aspecto los indicadores ya superan los niveles previos a la crisis de 2008. Si hay un desplome de los precios de la vivienda afecta directamente al riesgo crediticio que asume el sector bancario en las hipotecas. Por un lado, el volumen relativo de préstamos que supera el 90% de la financiación del precio de compra supera con creces a los niveles de 2007. El riesgo prudente para un banco es asumir el 80% de la valoración de la vivienda. Según los cálculos del BCE aproximadamente el 50% de hipotecas supera este nivel. En caso de impago de hipoteca, la vivienda actúa como garantía. El banco puede recuperar parte del préstamo a través del valor del inmueble. Si hay caída en los precios, el préstamo se hace más arriesgado para el banco.

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    En la valoración del riesgo de los bancos también se tiene la capacidad de liquidez del prestatario. El BCE utiliza el indicador de que el préstamo hipotecario no debe superar en seis veces los ingresos anuales de una familia. Actualmente, se encuentra aproximadamente en el mismo nivel que en 2007. Las dos últimas variables actúan contra el balance de los propios bancos. A mayor riesgo crediticio, mayor nivel de provisiones para afrontar posibles impagos. Y a mayor nivel de provisiones, menor recurso de capital de la entidad para destinarlos a préstamos. El boom y la caída abrupta de la vivienda está inevitablemente asociada a profundas recesiones y crisis financieras, destacan los economistas del BCE. Los expertos explican que la fase de expansión de precios de la vivienda al alza se retroalimenta con un incremento del volumen del crédito. En una elevada probabilidad, el resultado posterior será una corrección posterior de los precios sobrevalorados, con implicaciones negativas para la economía y el sistema bancario. El desplome de precios deja a los hogares con un elevado endeudamiento, ligado a activos en caída libre, que convierten a los préstamos hipotecarios en créditos tóxicos para la banca”  Francisco Jiménez

    https://www.eleconomista.es/economia/noticias/11482323/11/21/La-vivienda-cae-en-tres-de-los-pecados-capitales-que-desataron-la-crisis-financiera-de-2008.html

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