• Máximo Camacho: El indicador de coyuntura económica ALDE  de Septiembre 2020, se ha actualizado con los datos publicados hasta julio de producción industrial, ventas y renta y hasta…

    https://alde.es/blog/

    Pablo Sebastián: El prestigioso semanario alemán Der Spiegel publica, en su última edición, un amplio análisis sobre la crisis económica española en el que el presidente de la ‘Fundación Kiel para la economía mundial’, Gabriel Felbemayr, afirma que si la recesión en España acaba siendo, a final de año, el doble de la de Alemania la economía española se hundirá y no tendrá salvación, ni siquiera con la ayuda de los fondos de la UE para la recuperación

    https://www.republica.com/el-manantial/2020/09/27/la-marcha-triunfal-de-sanchez/

    Economíadigital.es: Caducan las moratorias en hipotecas y pago de alquileres. Las medidas del escudo social aprobado por el Gobierno vencen el 30 de septiembre, sin que se haya aprobado ninguna alternativa

    https://www.economiadigital.es/politica-y-sociedad/espana-agota-los-ultimos-dias-de-las-moratorias-de-las-hipotecas_20097601_102.html

    Carlos Sánchez: España huele a país sin rumbo. Desnortado. Sin una hoja de ruta clara por la incompetencia de sus líderes. Un viejo problema que ha emergido con fuerza tras la pandemia

    https://blogs.elconfidencial.com/espana/mientras-tanto/2020-09-27/pandemia-generacion-desastre-problema-espana-elites_2764143/

    José Antonio Navas: Nadia Calviño empieza a padecer el llamado ‘síndrome Solbes’ en recuerdo del máximo responsable de la política económica durante la etapa de Zapatero, quien no terminaba de ver el momento de dejar el Gobierno antes de que el Gobierno le dejase a él

    https://www.lainformacion.com/opinion/jose-antonio-navas/lira-sanchez-maleta-calvino/2816140/

    Finaliza el proceso de negociación del contenido de los PGE 2021 para ser aprobado por el Gobierno y enviado a Bruselas y votado en el Parlamento

    Elconfidencial.com: Calvo cita a todos los partidos del Grupo Mixto, para una reunión el jueves para tratar es sobre los PGE 2021 . Se ha invitado a los representantes de la CUP, UPN, Coalición Canaria, Nueva Canarias, el Partido Regionalista Cántabro, Foro Asturias y Teruel Existe

    https://www.elconfidencial.com/espana/2020-09-27/calvo-cita-a-todos-los-partidos-del-mixto-para-una-reunion-el-jueves-sobre-los-pge_2764364/

    Juan Carlos Merino: En este ambiente político explosivo, el presidente del Gobierno arranca la carrera de obstáculos de la negociación presupuestaria, no obstante, con un importante movimiento estratégico con el que logra aproximarse a Esquerra Republicana de Catalunya sin descolgar a Ciudadanos. Un primer esbozo de esa “cuadratura del círculo” con la que el líder socialista, pese a que parezca el más difícil todavía, quiere ampliar los apoyos de la investidura para aprobar sus primeros presupuestos generales del Estado para el año que viene

    https://www.lavanguardia.com/politica/20200927/483692813298/sanchez-lesmes-presupuestos-psoe-esquerra-erc-ciudadanos-arrimadas-indultos.html

    Expansión.com: El Gobierno tiene previsto actualizar a principios de octubre el cuadro macroeconómico, con una previsión de una caída del PIB de doble dígito, que podría oscilar entre el 10% y el 11%, para este año, así como presentar la nueva senda de estabilidad presupuestaria con los nuevos objetivos de déficit y deuda pública, junto al nuevo límite del’techo de gasto’.

    https://www.expansion.com/economia/2020/09/27/5f706770e5fdeadc6e8b45f7.html

    Fernando H. Valls: El tanteo de los PGE enreda la vía Cs y mira al bloque de la investidura y Bildu

    https://www.lainformacion.com/espana/presupuestos-gobierno-sanchez-iglesias-erc-bildu-ciudadanos/2816232/

    El Ministerio de Hacienda está afinando el techo de gasto y los negociadores del primer borrador, María Jesús Montero y Nacho Álvarez, tienen prácticamente listo el documento que presentarán en cuestión de días Pedro Sánchez y Pablo Iglesias en un acto ‘solemne’ en Moncloa. A partir de ahí comenzará la negociación de verdad. Hasta ahora solo ha existido un mero tanteo e intercambio de intenciones”

    Fernando Garea: La ministra de Hacienda, María Jesús Montero, y el secretario de Estado de Derechos Sociales, Nacho Álvarez, están a punto de cerrar el acuerdo sobre los Presupuestos Generales del Estado. Les quedan detalles que afectan a algunos ministerios, como el de Trabajo que está pendiente aún de decisiones y acuerdos en la mesa de diálogo social. En los primeros días de octubre, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, y su vicepresidente, Pablo Iglesias, firmarán el acuerdo base de los Presupuestos. Y salvo cambio de idea, será a finales de la próxima semana o principios de la otra, con un acto muy similar al que celebraron el 11 de octubre de 2018 cuando firmaron en la Moncloa un acuerdo para unos Presupuestos que nunca llegaron siquiera a aprobarse

    https://www.elconfidencial.com/espana/2020-09-27/sanchez-negociaciones-presupuestos-pacto-legislatura_2763648/

    “En este caso, el acuerdo se firmará como parte de un Gobierno de coalición que, a su vez, ha desplegado todas las «ventanillas» posibles para negociar con los grupos el acuerdo de Presupuestos, pero con pretensiones de algo parecido a un acuerdo de legislatura. Por eso, una vez constatada la disposición de PNV, ERC, Ciudadanos, Bildu, Más País, Compromís, BNG, Teruel Existe y otros para negociar los Presupuestos, los contactos del último mes incluyen también compromisos sobre otras normas futuras

    José Antonio Vega: Más lógico que hacer la corte a los diversos grupos políticos, por muy lógica que parezca la búsqueda de los avales parlamentarios, es tener claro cómo tienen que ser las cuentas públicas de 2021, y no estaría demás conocer las líneas de fuerza de las de 2022 y 2023 también. Grupos habrá que respalden las cuentas sean cuales quiera que sean, pero los que son decisivos a la hora de la verdad, o los que tienen capacidad de armar un gran pacto presupuestario nacional (que buena falta hace), tienen que conocer cuáles son las intenciones reales del Gobierno para abrir una exploración de consenso, o descartarla de antemano. Cuánto subirá el gasto; cuanto, los impuestos; cuánto, las pensiones; cuánto, la factura financiera de la deuda; cuanto, la inversión pública; cuanto, los estímulos a la actividad; cuánto… Pues de números nada: ya pondremos los pilares cuando tengamos el tejado.

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/09/07/opinion/1599492223_206720.html

    Gabriel Sanz:Bruselas autoriza a Sánchez más deuda para adelantar fondos UE y ‘acelerar’ los Presupuestos .Von der Leyen y Gentiloni le garantizaron este miércoles que la Comisión Europea no se opondrá a 20.000 millones más de déficit en 2021 dadas las dificultades de recaudación 

    https://www.vozpopuli.com/espana/bruselas-sanchez-elevar-deuda-presupuesto_0_1395160676.html

     

    LA AGENDA DE MÚSICA de Alfonso Alarcón

    MÚSICA EN EL QUIJOTE

    “Por recrear mi ánimo… me acogía al entretenimiento de leer algún libro devoto o a tocar una harpa, porque la experiencia me demostraba que la música compone los ánimos descompuestos y alivia los trabajos que nacen del espítitu”. Estas, entre otras muchas razones que las sabrá quien leyere, explicaba una tal Dorotea a Cardenio, un cura y un barbero, según criterio de Cervantes.  Así que tratemos de aliviar los trabajos que nacen del espíritu y, si es posible, recomponer los ánimos.

    (H)arpa de dos órdenes. Libro de cifra nueva, 1557, por Laura Puerto:

    https://www.youtube.com/watch?v=i02ZlOIeZGE

    ¿Y si, además de tocar la harpa, Dorotea cantara? Miguel de Fuenllana, Pérdida de Antequera:

    https://www.youtube.com/watch?v=64H0VSCQkAM

    Porque sin duda habría oído y cantaría romances, como este famoso de Don Gaiferos del que refiere el muchacho criado de maese Pedro:

    https://www.youtube.com/watch?v=F4vxh3JBm1s

    LA AGENDA DEL DOCUMENTAL DE Mariví Ibarrola

    La Qu con acento de Marivi Ibarrola. El Qué. Quién. Cómo. Dónde y Cuándo del documental

    delavapiesalacabeza@gmail.com

    Director :Jeff Orlowski: El dilema de las redes

    Distribuido en Netflix, 2020

    https://www.elle.com/es/living/ocio-cultura/a34123941/el-dilema-de-las-redes-documental-netflix-trailer/

    “Analiza cómo las redes sociales… supervisan todo lo que hacemos y condicionan nuestro comportamiento. Uno de los puntos más fuertes del documental son los testimonios de ex directivos de Google, Facebook,  Instagram, Twitter y Pinterest, que en forma de “arrepentidos” reflejan hasta qué punto su modelo de negocios que . Todos ellos han sido ejecutivos en Silicon Valley: Tristan Harris, ex diseñador ético de Google; Jeff Seibert, ex director de producto de Twitter; o Bailey Richardson

    Director :Olmo Figueredo :El  Estado contra Pablo Ibar

    Producción:La Claqueta PC, La Cruda Realidad e Irusoinundial. estrenados dos capítulos  en el Festival Internacional de Cine de San Sebastián 2020.  Distribución Filmax

    https://www.youtube.com/watch?v=r-9qVGDHt2I

    “Una serie documental de 6 episodios narra la odisea judicial del hombre que lleva preso en EEUU más de 25 años, incluidos los 16 que pasó en el corredor de la muerte.  En julio de 1994 Pablo Ibar es detenido acusado de un triple homicidio en Miami. Un crimen que removió los cimientos de toda la comunidad ya que fue íntegramente grabado por una cámara de seguridad doméstica. Hasta que el Tribunal Supremo de Florida confirma la falta de pruebas contra él y ordena que se repita el juicio, la Fiscalía vuelve a pedir la pena de muerte mientras la familia Ibar busca los fondos con los que costear un juicio que costará más de un millón de dólares,  su última oportunidad”

    LA AGENDA DEL ENSAYO  de

    Margarita Vidal

    Librería Castelar libreriaemiliocastelar.com

    Alberto Alesina: Austeridad.  Cuándo funciona y cuándo no

     

    https://www.elcorreo.com/economia/tu-economia/leer-austeridad-funciona-20200210162619-nt.html

    Elena Sada: Ave negra. La historia de una mujer que sobrevivió al reino de Marcial Maciel

    https://www.milenio.com/cultura/laberinto/elena-sada-vida-reino-marcial-maciel

    Iñaki Ellakuría entrevista a Ignacio Garriga: «La cobardía del PP es la tapadera del sanchismo»

    https://www.elmundo.es/espana/2020/09/24/5f6bbc0d21efa04c6a8b4615.html

    Darío Prieto entrevista a Julia Navarro: «La Transición no fue obra de cuatro políticos en un despacho, sino del conjunto de la sociedad española»

    https://www.elmundo.es/papel/cultura/2020/09/23/5f6a3266fc6c8396238b45a1.html

    Laura Zamarriego entrevista a  Christian Felber : «Los economistas son humanistas, necesitan muy pocas matemáticas»

    https://ethic.es/2019/01/christian-felber-economistas-humanistas/

     

    El Helicóptero del Dinero

     

    Luis Suarez: Los gobiernos nacionales pusieron en marcha programas fiscales expansivos en marzo para mitigar la depresión económica causada por los confinamientos. El resultado fue que la emisión neta de deuda soberana aumentó con fuerza. En marzo, fue ya de 84.000 millones de euros, el doble de la media a largo plazo, pero fue en abril cuando se disparó hasta una cifra de nada menos que 172.000 millones de euros. Ese mes las carteras de deuda soberana de los bancos se incrementaron en 89.000 millones de euros. “Los bancos están financiando una parte considerable de la expansión fiscal”, concluye Deutsche Bank

    https://www.elboletin.com/noticia/194718/mercados/la-banca-se-queda-con-la-mitad-de-la-deuda-emitida-por-los-gobiernos-durante-la-pandemia.html

    .” Los bancos financiaron principalmente a los gobiernos centrales, ya que las autoridades regionales dependen menos de los valores y los gobiernos locales utilizan principalmente préstamos para cubrir las necesidades de financiación”. Las razones pueden ser varias: “los bancos podrían estar invirtiendo en deuda soberana de la zona del euro por razones de seguridad dada la recesión económica”, apuntan los autores. Además, “los bancos pueden estar comprando deuda pública para entregar liquidez en el BCE”. Pero otra razón es que “los bonos de los países periféricos también se habían vuelto más atractivos debido al aumento de los rendimientos. Obviamente, dada la financiación del BCE a tasas cero o negativas, el carry trade de tales inversiones ayuda a los bancos a generar ingresos por intereses muy necesarios. Cualquiera sea la razón, el nexo del banco soberano en la zona del euro se está volviendo a apretar”.

    https://www.expansion.com/economia/politica/2020/09/06/5f552b37468aebf35b8b45b0.html

    Pablo Martin: La hoja de ruta del BCE está trazada, con compras masivas de deuda y liquidez regalada a la banca para que la inyecte en la economía. Pero Christine Lagarde está preocupada, porque el dinero no termina de llegar a la economía real. En la subasta de junio, las entidades pidieron 1,3 billones de euros, pero guardan en la conocida como caja fuerte del BCE, la facilidad de depósito, 478.705 millones. El organismo prepara una fórmula para controlar que se use para dar préstamos y no para comprar deuda pública o dejarlo parado

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2020/09/04/mercados/1599220046_081040.html

    Cesar Vidal: La Reserva Federal anticipa que los tipos de interés  seguirán en el 0% hasta final de 2022

    https://www.bolsamania.com/en-directo/mercados/reunion-junio-2020-reserva-federal-fed.html

    Luis Garvía: En lo que va de año, la Reserva Federal ha inyectado en la economía estadounidense, de manera directa y sin que le tiemble el pulso, cerca de tres billones de dólares (en inglés, three trillions) y tiene preparado otro billón de dólares más, que está de camino.  Por su parte, el esfuerzo del Banco Central Europeo  apenas ha llegado a la mitad de esa cifra, ha estado dirigido principalmente a sostener a la banca y parece divergir del camino tomado por la FED.

    https://theconversation.com/euro-fuerte-y-dolar-debil-es-bueno-para-la-economia-europea-146157

    Regina  R. Webb: No habrá subida de tipos en Estados Unidos hasta 2024

    https://fundspeople.com/news/no-habra-subida-de-tipos-en-ee-uu-hasta-2024-primeras-reacciones-a-la-fed.amp

    https://es.fundspeople.com/news/no-habra-subida-de-tipos-en-ee-uu-hasta-2024-primeras-reacciones-a-la-fed

    “Según el gráfico de puntos actualizado a septiembre, la mayoría de miembros de la Fed no votaría por aumentar los tipos en todo 2023. El actual rango objetivo se mantendrá así mientras hasta que se reúnan tres condiciones. Primero, que la inflación haya aumentado al 2%, que la misma esté en camino de superar moderadamente el 2% durante algún tiempo. Esta es la primera mención de una inflación superior al 2% en un comunicado oficial posterior a la reunión, recuerda John Bellows, gestor de Western Asset. Y tercero, el mercado laboral debe estar en pleno empleo.  Es un mensaje más poderoso del que parece, como recalca Vincent Reinhart, economista jefe de Mellon (BNY Mellon IM): «La palabra que más repitió Powell durante la rueda de prensa fue powerful (potente) para describir una regla de política monetaria más bien vaga. Se trata, en esencia, de una declaración pública de que la Fed usará su amplio margen de discrecionalidad para fomentar el pleno empleo. Como el mago de Oz, el presidente preferiría que nadie mire detrás de la cortina y que, simplemente, confíen en que la Fed hará su trabajo«, desgrana.  Son criterios específicos pero cuyo lenguaje se puede analizar para sacar varias interpretaciones. Como por ejemplo, el concepto de pleno empleo. “En la rueda de prensa, Powell, respondiendo a la pregunta sobre lo que será el pleno empleo, dijo que usarán un amplio rango de medidas para evaluarlo. Por lo tanto, no es sorprendente que no se haya establecido ninguna lectura sobre el desempleo como detonante para una subida”, desgrana Patrice Gautry, economist jefe en Union Bancaire Privée (UBP).De nuevo, también, la Fed reiteró su compromiso con las compras de activos; seguirá inyectando 120.000 millones de dólares al mes en compra de bonos. Aunque no adelantó la extensión ni ampliación del paquete actual y volvió a insistir en que hogares y negocios estadounidenses probablemente necesitarán un nuevo paquete fiscal para que la economía se recupere de la crisis. «Esto fue probablemente un poco decepcionante en relación con las expectativas, también porque Powell no dijo explícitamente si la Fed comenzaría a comprar bonos del Tesoro con vencimientos más largos que los actuales. Pero los treasuries a largo plazo no reaccionaron con especial fuerza y la reacción del mercado de bonos en general fue muy débil», comenta Sandrine Perret, economista senior de Vontobel AM.No obstante, las gestoras siguen convencidas de que tirará de la palanca. “Después de todo, dependiendo de las circunstancias, la Reserva Federal sigue estando dispuesta a ajustar todas sus herramientas según sea necesario. Esto también incluiría las compras a lo largo de la curva del Tesoro”, afirma Christian Scherrmann, economista de DWS. “Para nosotros es una clara señal de que alguna forma de extensión del vencimiento (por ejemplo, el control de la curva de rendimiento) permanece sobre la mesa”. También lo interpreta así , economista global de Fidelity International: «Si no surgen grandes emergencias, probablemente la Fed comience a hacer la transición desde las políticas para combatir la crisis hacia un programa de relajación cuantitativa más tradicional para sostener la economía, algo a lo que parece que ya está apuntando». 

    Ignacio de la Torre: Por qué la Fed ha cambiado la política monetaria

    https://blogs.elconfidencial.com/economia/el-observatorio-del-ie/2020-09-10/por-que-fed-cambiado-politica-monetaria_2741736/?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=news_ec&utm_content=textlink&utm_term=opinion

     

    LLos bancos centrales, empezando por la Fed, el más importante del mundo, marcaron sus políticas durante las últimas décadas bajo las siguientes premisas: Primera, y oficial, actuar como guardianes del poder de compra de la moneda mediante la consecución de una inflación limitada, que con frecuencia se fijó en el límite del 2%. Segunda, oficial u oficiosamente, contribuir a maximizar el empleo. Tercera, oficiosamente, vigilar la estabilidad financiera. durante las últimas décadas bajo las siguientes premisas: Primera, y oficial, Si ponderamos las tres, en mi opinión la primera premisa es la que más pesaba en las consideraciones de política monetaria, seguida de la segunda y por último la tercera (que figura por cierto en la ley que constituye la Fed en 1913). El objetivo no es otro sino mantener la credibilidad del público en los bancos centrales como actores para preservar el valor de la divisa. Como dijo un político francés, “no todos los alemanes creen en Dios, pero todos creen en el Bundesbank”. Al tratarse los políticos monetarios de políticos no electos (gracias a Dios), es importante preservar esta credibilidad, ya que sin ella se cuestionaría su papel, y el cuestionamiento además generaría elevadas expectativas de inflación, expectativas que a su vez provocarían inflación. Los bancos centrales han intentado preservar dicho objetivo de control de inflación mediante dos aproximaciones. Por un lado, la curva de Philips, que viene a decir que cuanto más bajo sea el desempleo mayor capacidad tiene un empleado de negociar con su jefe, lo que se traducirá en mayores sueldos, sueldos que si excedían las mejoras en productividad forzarían al jefe a subir el precio de venta de sus productos, lo que a su vez genera inflación. Por otro lado, hasta hace unos años los bancos seguían muy de cerca la teoría cuantitativa del dinero, que venía a predecir la inflación en función del crecimiento del dinero en circulación.Pues bien, ambas teorías, que habían operado razonablemente hasta hace unos lustros, han dejado de funcionar. La curva entre desempleo e inflación no funciona, quizás porque el impacto de los robots en el mercado laboral ha disminuido la capacidad del trabajador para negociar mejoras salariales con independencia del nivel de desempleo. A su vez, la teoría monetarista lleva tiempo también fallando, ya que los aumentos de dinero en circulación no han explicado subidas de inflación, entre otras razones, porque ha bajado mucho la velocidad del dinero (número de transacciones que una unidad monetaria realiza al año).La consecuencia de que ambos modelos no funcionen es que los bancos centrales han fracasado estrepitosamente en lograr los objetivos de inflación (no así en preservar el poder de compra del dinero). Así, el indicador de precios subyacente que sigue la Fed (‘core’ PCE) solo alcanzó el 2% en una ocasión en los últimos cinco años. A su vez, el BCE ha sido incapaz de conseguir que la inflación subyacente alcanzara el 2% desde 2008. Si miramos a Japón el fracaso es aún más intenso.Existen poderosas razones que podrían explicar estos cambios estructurales que explican por qué han dejado de funcionar los modelos sobre la inflación. Entre otras, los tipos de interés naturales (los que se producirían sin existir bancos centrales) han bajado por el envejecimiento demográfico. Con todo, era necesaria una revisión de la política monetaria en este nuevo horizonte. El primero en hacerlo ha sido la Fed, y en mi opinión muchos otros bancos centrales le seguirán, lo digan abiertamente o no.En el nuevo escenario, la Fed primará el segundo objetivo (empleo) sobre el primero. Además, no llevará a cabo subidas de tipos “preventivas” cuando observe que el desempleo es muy bajo, o incluso si percibe subidas salariales más intensas, sino solo cuando estas se manifiesten en subidas peligrosas de inflación. Así la política pasa a ser reactiva en vez de proactiva. De esta forma, si las empresas, debido a la competencia, sacrifican parte de sus históricamente altos márgenes al subir los salarios, no se generaría inflación. Además, la Fed ha anunciado que su objetivo de inflación será “simétrico”, es decir, que el 2% pasa de ser un límite a ser un objetivo medio… Luego si llevamos muchos años con inflaciones cercanas al 1%, es factible que la Fed tolere inflaciones superiores al 2% para alcanzar la media. El cómputo de años o las bandas de tolerancia aún no se conocen. El riesgo obvio es que si fuerzas poco esperadas han provocado la desinflación, otras fuerzas también inesperadas generen más inflación en un contexto de dinero casi gratis y enormes déficits fiscales. Es lo que ocurrió en los años setenta, tras muchos años de inflación controlada en los sesenta.Como dijo un economista: “realizar predicciones económicas es extremadamente difícil, en especial si son sobre el futuro”. Pues eso, pero al menos la Fed ha admitido que ha fallado. Ya veremos”

    Mil gracias por la lectura y difusión de esta Agenda  de Prensa y no sean cándidos. No crean en las palabras y solo se fíen de los hechos

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