• La profesora Sarah McIver es la tercera canadiense arrestada en China a cuenta de la detención de  la vicepresidenta de Huawei en Canadá

    https://www.lavanguardia.com/politica/20181220/453652324819/la-profesora-sarah-mciver-es-la-tercera-canadiense-arrestada-en-china.html

    https://cnnespanol.cnn.com/video/arresto-michael-spavor-kovring-canadienses-china-cafe-cnnee/

    https://cnnespanol.cnn.com/video/huawei-meng-wanzhou-directora-ejecutiva-arrestada-canada-inhs-pkg-michael-holmes/

    EN EL ÚLTIMO PLENO DEL  AÑO SE INTENTARÁ  LIBERAR  LOS PGE 2019

    https://www.abc.es/espana/abci-bloque-mocion-reagrupa-y-aire-gobierno-cara-presupuestos-201812200337_noticia.html

    https://elpais.com/politica/2018/12/19/actualidad/1545222699_028893.html

    https://www.elespanol.com/espana/politica/20181219/presupuestos-cerca-pdecat-apoyar-jueves-deficit-gobierno/361964357_0.html

     

    https://www.elmundo.es/espana/2018/12/19/5c1a6272fc6c8392688b45f4.html

    https://www.eleconomista.es/economia/noticias/9594201/12/18/ERC-finalmente-apoyara-la-senda-de-estabilidad-del-Gobierno.html

     

    https://www.republica.com/2018/12/19/el-pdecat-preve-apoyar-este-jueves-en-el-congreso-la-senda-de-deficit-del-gobierno//

     

    https://www.elconfidencial.com/espana/2018-12-19/puigdemont-elecciones-pedro-sanchez-presupuestos_1716894/

     

    https://www.elindependiente.com/politica/2018/12/19/sanchez-ultima-el-apoyo-de-los-independentistas-catalanes-para-salvar-sus-presupuestos/?utm_source=Usuarios+con+newsletter&utm_campaign=4554d23e0b-EMAIL_CAMPAIGN_2018_09_25_06_57_COPY_01&utm_medium=email&utm_term=0_19d740f1b0-4554d23e0b-50414599

     

    https://www.elconfidencialdigital.com/articulo/dinero/quim-torra-va-quedando-solo-diputados-madrid-pdecat-favor-techo-gasto/20181219184620119580.html?utm_medium=email&utm_source=Newsletter&utm_campaign=181220&utm_term=Quim%20Torra%20se%20va%20quedando%20solo%3A%20los%20diputados%20en%20Madrid%20del%20PDeCAT%2C%20a%20favor%20del%20techo%20de%20gasto&&utm_content=email&&

     

    https://www.lavanguardia.com/politica/20181219/453647246734/podemos-erc-pdecat-techo-gasto-pedro-sanchez.html

     

    http://www.expansion.com/economia/2018/12/19/5c1a4e3246163fb26f8b466e.html

    https://www.economiadigital.es/politica-y-sociedad/ver-en-directo-el-congreso-debate-la-senda-del-deficit_594983_102.html

     

    Rafael Mendez: Cuando La Moncloa daba por finiquitada la relación con los independentistas, incluso lo buscaba para llegar sin ese lastre a las elecciones adelantadas, estos se han acercado y anunciaron que votarán este jueves el objetivo del 1,8% de déficit del Gobierno, lo que daría al PSOE una victoria que no esperaba solo 24 horas antes. La decisión tan simbólico voto no está tomada en Madrid, sino en Barcelona y con la supervisión de Waterloo. Porque, según fuentes conocedoras de los contactos, fue Carles Puigdemont el que incluso antes de las elecciones andaluzas hizo llegar a Moncloa su disposición a negociar los Presupuestos si conseguía una reunión bilateral en Barcelona. No habrá exactamente una cumbre si no que hay anunciadas reuniones distintas, pero puede valer

    https://www.elconfidencial.com/espana/2018-12-20/puigdemont-presupuestos-generales_1717770/?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=news_ec&utm_content=textlink&utm_term=apertura

    Joan Tapia: ¿Después del viernes, qué?

    https://blogs.elconfidencial.com/espana/confidencias-catalanas/2018-12-19/despues-consejo-ministros-barcelona-21d_1715578/?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=news_ec&utm_content=textlink&utm_term=opinion

     

     

    LA  FED La Fed sube los tipos pero rectifica y modera el ritmo de alzas en 2019

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2018/12/19/mercados/1545245617_993993.html

    http://www.expansion.com/economia/2018/12/19/5c1a9619e2704e62198b45a8.html

    http://www.finanzas.com/noticias/mercados/20181219/sube-tipos-interes-3966527.html

    https://www.elconfidencial.com/mercados/2018-12-19/la-reserva-federal-tipos-de-interes-previsiones_1717914/

     

    https://www.eleconomista.es/economia/noticias/9594000/12/18/La-Fed-sube-los-tipos-hasta-el-rango-del-225-y-25-pero-rebaja-a-dos-las-alzas-para-2019.html

    https://www.abc.es/economia/abci-reserva-federal-realiza-cuarta-subida-tipos-pese-amenzas-trump-201812192005_noticia.html#ns_campaign=mod-lo-mas&ns_mchannel=leido&ns_source=economia&ns_linkname=portadilla.economia&ns_fee=pos-1&vtm_loMas=si

    Sonsoles Castillo : El BCE deberá hacer frente a las siguientes fases del proceso de normalización monetaria cuando la economía se esté desacelerando

    https://elpais.com/economia/2018/12/14/actualidad/1544791061_916907.html

    “El pasado jueves, el Banco Central Europeo (BCE) anunció que ponía fin al programa de compra de activos, más conocido como QE (expansión cuantitativa), tras cuatro años desde su entrada en vigor. Con la perspectiva que brinda el paso del tiempo y lo visto en Estados Unidos, estas son algunas reflexiones que suscita el anuncio.Primero, indudablemente es una buena noticia, dado que la economía de la zona euro no precisa por más tiempo este estímulo. En estos cuatro años, el BCE ha comprado deuda por un importe de 2,6 billones de euros (23% del PIB), lo que ha sido un instrumento eficaz para sortear el riesgo de deflación en la zona euro. Segundo, el anuncio ha pasado absolutamente inadvertido para los mercados, a pesar de marcar un hito en el proceso de normalización monetaria. Un mérito atribuible a la buena comunicación del BCE, que ha venido preparando cuidadosamente el terreno en el último año. Y, tercero, aunque estamos un poco más cerca de recuperar una situación de normalización en materia monetaria, todavía queda mucho recorrido por hacer.La finalización del QE es solo un primer paso en un proceso que será prolongado. Y es que al BCE le quedaría por desmantelar todavía una batería de medidas no convencionales desplegadas durante la crisis que engloba, en particular, la política de provisión de liquidez (a plazos largos) al sistema financiero, el aumento de los tipos de interés (ahora negativos) y la propia reducción del (extraordinario) tamaño de su balance.Para dar una idea de lo mucho que queda por delante, algunos datos. En materia de liquidez, el sistema bancario de la eurozona acudió masivamente a las últimas subastas de largo plazo, solicitando fondos por más de 700.000 millones de euros (que deberían devolver entre 2020 y 2021, a menos que el BCE extienda las subastas, lo que parece muy probable). En lo relativo a los tipos, recordemos que el BCE los redujo por debajo del 0% (hasta -0.40%). Por tanto, hay largo recorrido para devolver los tipos a sus niveles “normales”.Si la política de la Reserva Federal de Estados Unidos puede servir de referencia de cuánto puede durar este proceso, aunque en absoluto es extrapolable por las diferencias existentes entre ambas jurisdicciones, podemos estar hablando de entre cuatro y cinco años, pues la Fed puso fin al QE en octubre de 2014 y en 2019 es previsible que alcance el máximo cíclico de los tipos de interés. Si esto fuera así, el reto para el BCE será enorme, porque seguramente haga frente a las siguientes fases del proceso de normalización monetaria cuando la economía se esté desacelerando. A ver cómo maneja esto el nuevo presidente del BCE y el renovado Consejo”

     

     

    LA AGENDA DE MÚSICA de Alfonso Alarcón

    MOISEIEV, EL MOTOR

     

    De la época del Café Müller, más o menos, fue la visita del ballet de Moiseiev a Madrid. ¿Vamos a pensar que aquella fue una época de esplendor cultural en la capital de España? Pues sí, lo fue. Moiseiev y sus huestes, como ya les dije, nos asombraron con esa disciplina coréutica que tenía mucho que ver con lo que nos habían dicho del “férreo comunismo” ruso, pero a la vez nos divertía y nos abría la mente. Disfrutemos otra vez viendo cómo ensayan estos artistas.

     

     

     

    https://youtu.be/pQ4-O7W1R04

    LA AGENDA DEL ENSAYO  de Margarita Vidal

    Librería Alejandría www.alejandriapozuelo.com

    John Higgs: Historia alternativa del siglo XX. Lo mas extraño que cabe imaginar

     

    https://e-revistas.uc3m.es/index.php/HISPNOV/article/viewFile/3518/2154

    María Blanco : Las tribus liberales. Una deconstrucción de la mitología liberal

     

    https://www.youtube.com/watch?v=85M1lBGZqFc

    OBSERVA  LO QUE VA A PASAR CON EL PARAÍSO FISCAL DE GIBRALTAR

    http://europa.eu/rapid/press-release_IP-18-6889_es.htm

     

    https://www.elmundo.es/economia/macroeconomia/2018/12/19/5c1a7131fc6c8391348b46b2.html

    https://www.esdiario.com/304641912/De-Gibraltar-espanol-a-Gibraltar-no-es-de-nadie.html

     

    OBSERVA COMO  GUINDOS CONTROLA  EL  FINAL DE FG EN EL BBVA

    https://www.capitalmadrid.com/2018/9/28/50882/el-bce-planteo-problemas-de-gobernanza-sobre-el-cogote-de-fg-y-forzo-su-salida.html

     

    https://www.hispanidad.com/confidencial/bbva-la-sucesion-ejemplar-fg-cabrea-todavia-mas-al-bce_12005062_102.html

     

    https://www.republica.com/las-pesquisas-de-marcello/2018/08/13/bbva-fg-debe-adelantar-su-marcha/

     

    https://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/BBVA-Onur-Genc-consejero-delegado_0_1195081589.html

     

    https://www.elconfidencialdigital.com/articulo/dinero/confesiones-fg-comidas-despedida-directivos-bbva/20180928193405116443.html

     

    https://www.elconfidencial.com/tags/personajes/francisco-gonzalez-5184/

    https://www.lainformacion.com/empresas/banca/fg-enfila-la-recta-final-en-bbva-tras-sacar-su-ladrillo-y-la-digitalizacion-pendiente/6338256

     

    https://www.hispanidad.com/confidencial/bbva-hernandez-de-cos-a-fg-su-sucesion-no-la-decide-usted-sino-el-bce_12003562_102.html

     

    https://www.capitalmadrid.com/2018/11/6/51234/guindos-vigila-de-cerca-los-peligros-del-bbva-de-fg-en-mercados-como-turquia.html

    Jose Luis Marco : Cuenta atrás en la sede del BBVA para el último consejo de administración del año y el último bajo la presidencia de Francisco González (FG), después de que anunciara su retirada antes de lo previsto el pasado mes de septiembre y se confirmara a su tercer consejero delegado, Carlos Torres Vila, como sucesor de una herencia envenenada.Antes de cumplir los 74 años de edad en octubre, y con la posibilidad de haber estado unos meses más al frente del grupo que ha presidido durante casi dos décadas, González pone punto y final a tantos años al frente del que en su momento era el primer banco español y ahora superado por sus más directos competidores

    https://www.capitalmadrid.com/2018/12/19/51652/bbva-entona-un-agridulce-gorigori-por-un-fg-que-deja-mas-enemigos-que-amigos.html

    OBSERVA  EL COLAPSO  JUDICIAL DE  LAS CLAUSUULAS BANCARIAS ABUSIVAS QUE PUEDE TERMINAR EN UNA MULTA DE LA CE

    https://elpais.com/economia/2018/10/06/actualidad/1538840555_224432.html

    https://www.xlsemanal.com/conocer/politica/20180719/clausulas-suelo-juzgados-colapsados.html

    https://www.idealista.com/news/finanzas/hipotecas/2017/12/29/749727-de-como-las-clausulas-abusivas-de-las-hipotecas-han-inundado-los-juzgados-durante-2017

    https://elpais.com/economia/2018/10/24/actualidad/1540393731_384863.html

    Aristóbulo de Juan : Historia de la crisis financiera en España (II) . El coste para el contribuyente

    https://hayderecho.expansion.com/2018/01/14/historia-la-crisis-financiera-espana-iii-coste-contribuyente/

    Aristobulo de Juan : Historia de la crisis financiera en España (III).  La comparecencian en el Parlamento

    https://hayderecho.expansion.com/2018/01/13/historia-la-crisis-financiera-espanaii-la-crisis-desde-2012-comparecencia-congreso-aristobulo-juan/

     

    OBSERVA  EL  MOVIMIENTO QUE HA HECHO   Oliu en el  SABADELL

    ECD: El Banco Sabadell ficha a la mano derecha de Inés Arrimadas. Clara de Melo, hasta ahora jefa de prensa de la líder de Ciudadanos en Cataluña, se incorpora como directora de comunicación de la entidad financiera

    https://www.elconfidencialdigital.com/articulo/dinero/banco-sabadell-ficha-jefa-prensa-ines-arrimadas/20181216154836119389.html?utm_medium=email&utm_source=Newsletter&utm_campaign=181219&utm_term=El%20Banco%20Sabadell%20ficha%20a%20la%20mano%20derecha%20de%20In%5Cu00E9s%20Arrimadas&&utm_content=email&&

    NOTICIAS & OPINIONES VARIAS DE ACTUALIDAD

    Elpais.com : Si compras Lotería de Navidad, que no te cuelen un décimo falsificado o te timen. La Policía recomienda acudir siempre a fuentes oficiales, sean establecimientos físicos u ‘online’

    https://elpais.com/economia/2018/12/18/actualidad/1545151230_098152.html

    Carlos Marmol: Radiografía del poder en el PSOE andaluz

    https://www.lavanguardia.com/politica/20181219/453638265988/radiografia-poder-psoe-andaluz-susana-diaz-carlos-marmol.html

    Luis Alcaide: España, una península maltrecha en un escenario internacional turbio

    https://www.capitalmadrid.com/2018/12/19/51658/espana-una-peninsula-maltrecha-en-un-escenario-internacional-turbio.html

    Enrique Dans: No todas las tecnologías implicadas en el desafío del cambio climático son tan evidentes como eliminar los combustibles fósiles o rediseñar nuestros sistemas de transporte. La arquitectura, el diseño y la construcción de edificios es otro entorno en el que, según datos de la Unión Europea, está implicada en torno al 40% de la energía consumida y un 36% de las emisiones de dióxido de carbono.El 35% de los edificios en Europa tienen más de cincuenta años y alrededor del 75% son ineficientes desde el punto de vista energético, con una bajísima tasa de renovación de entre el 0.4% y el 1.2%, lo que conlleva que sea perfectamente posible que, en términos de inversión individual e institucional, la adaptación de nuestros hogares y edificios mediante su aislamiento y modificaciones adecuadas para convertirlos en energéticamente eficientes termine por conllevar una factura sensiblemente más elevada que la relacionada con el transporte.De cara al cumplimiento de los acuerdos de París, la arquitectura, la construcción y la industria cementera tienen sin duda una fortísima necesidad de cambios tecnológicos en su agenda

     

    https://mail.google.com/mail/u/0/?tab=wm#inbox/FMfcgxwBTjwWtmBwNFQMcXBptGcfhsWM

     

    Cristina Puebla: Nos enfrentamos a un cambio de paradigma del modelo publicitario. Un estudio realizado por la agencia Human to Human (H2H) revela que en 2018 se invirtieron más de 35 millones de euros en campañas con influencers, lo que supone un 400% más que en 2017. Se calcula un volumen de negocio que superará la barrera de los 100 millones de euros en España. Por tanto, está en plena expansión ya que, a pesar de parecer lo contrario, el marketing con influencers hasta ahora apenas ha alcanzado el 2% de la inversión total en marketing digital

    https://www.merca2.es/sos-influencer-uno-cada-cuatro-seguidores-son-falsos/

    L. Rodriguez: Los tres PSOE de Ciudadanos: “Sanchista”, “Susanista” y “Emilianense”. Rivera mantiene cierto feeling con Page, a la vez que desprecia a Cospedal

    https://www.elplural.com/politica/psoe-ciudadanos-pacto-elecciones-page-sanchez-diaz_208357102

    Pedro Davila: Porsche contra Tesla: la guerra por el coche eléctrico

    https://www.merca2.es/porsche-contra-tesla-guerra/

     

    ECD: Langostinos y merluza para la Nochebuena de Urdangarín. La cárcel de Brieva ofrece ese menú en la noche del 24 y embutidos y carne en la comida de Navidad. El ex duque de Palma tendrá opción de ver el mensaje del rey desde el comedor

    https://www.elconfidencialdigital.com/articulo/casas_reales/langostinos-merluza-nochebuena-urdangarin/20181218181344119513.html?utm_medium=email&utm_source=Newsletter&utm_campaign=181219&utm_term=Langostinos%20y%20merluza%20para%20la%20Nochebuena%20de%20Urdangar%5Cu00EDn&&utm_content=email&&

    Ana Anton : 100.000 empleados de banca tendrán que pasar un curso para poder dar hipotecas . Los empleados de las redes de oficinas deberán acreditar conocimientos que van desde la tasación, legislación y evaluación de solvencia hasta el funcionamiento de los registros de propiedad

    https://www.elindependiente.com/economia/2018/12/18/100-000-empleados-de-banca-tendran-que-pasar-un-curso-para-poder-dar-hipotecas/?utm_source=Usuarios+con+newsletter&utm_campaign=b6464f382a-EMAIL_CAMPAIGN_2018_09_25_06_57_COPY_02&utm_medium=email&utm_term=0_19d740f1b0-b6464f382a-50414599

    Carla Raffin : Mientras el Bundesbank alemán aumenta su participación, los bancos centrales de España e Italia reducirán su peso en la entidad presidida por Mario Draghi a partir de enero por la evolución del PIB y la población

    https://www.elconfidencial.com/economia/2018-12-03/banco-central-europeo-capital-compra-de-deuda_1683314/?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=news_cotizalia&utm_content=textlink&utm_term=apertura

    Elboletin.com : La  reforma de las pensiones sigue siendo un desafío continuo, ya que los países deben garantizar que las personas obtengan una pensión adecuada y que al mismo tiempo se mantenga asequible”. Entre las recomendaciones de la OCDE se encuentra una reforma de las pensiones de viudedad, que “siguen desempeñando un papel importante para suavizar los estándares de vida después de la muerte de una pareja. Sin embargo, no deben redistribuirse de solteros a parejas ni limitar los incentivos para trabajar”.“Las pensiones de viudedad deberían centrarse más claramente en suavizar el nivel de vida de los viudos, un objetivo político necesario, al mismo tiempo que limitar los desincentivos para participar en el mercado laboral y eliminar cierta redistribución entre los hogares que es difícil de justificar

    https://www.elboletin.com/noticia/169736/

    Andy Robinson : Lopez Obrador Obrador se cubre de simbología en su toma de posión como Presidente de la República de México

     

    El nuevo mandatario se arrodilla ante un representante del pueblo indígena mexicano tras su toma de posesión el 1 de diciembre

    Jose Angel Gutierrez: Lopez Obrador  aumentará el salario mínimo  en México en un 16% a 102,7 pesos (5,1 dólares) diarios a partir del 1 de enero, Sin embargo en los municipios fronterizos con Estados Unidos, el salario se elevará a 176,7 pesos. «¿Por qué lo de la frontera como un trato especial? Porque es la última cortina de desarrollo para retener a nuestros compatriotas en el territorio (…) Vamos a crear estas cortinas de desarrollo para que la gente no tenga necesidad de emigrar, que la migración sea optativa, no obligatoria» por falta de oportunidades

    https://www.hispanidad.com/confidencial/lopez-obrador-duplica-el-salario-minimo-en-el-norte-de-mexico-para-evitar-que-la-emigracion-a-eeuu_12006301_102.html

     

     

    Elcano Blog : Estimado analista de riesgos, no se preocupe por  la hora, preocupese del tiempo

    https://blog.realinstitutoelcano.org/estimado-analista-de-riesgos-no-se-preocupe-por-la-hora-preocupese-por-el-tiempo/

     “Los análisis de escenarios adolecen de la misma metodología lineal. Entre otros, estudios como el del National Intelligence Council de los Estados Unidos (“Global Trends. Paradox of Progress”, 2017) ayudan a imaginar el futuro inmediato, pero no permiten cuantificarlo temporalmente. Según sus estimaciones, en las dos próximas décadas se acentuarán las divergencias demográficas (la población crecerá donde no crece la riqueza), se reducirá el crecimiento económico, aumentará la competencia tecnológica, las tensiones sociales y será más difícil la gobernanza. Sus previsiones son razonables y deberían orientar las políticas de seguridad necesarias para prevenir o mitigar sus efectos, pero su inclusión en las agendas oficiales (segurización) es difícil porque compiten con otras prioridades y, sobre todo, porque se desconoce el patrón temporal de la aceleración. En esas condiciones, las evaluaciones de riesgos tienden a perder relevancia porque apenas ayudan a monitorizar la evolución de los factores de riesgo para influir en ellos o adoptar medidas preventivas. Sin incluir la dimensión temporal, sus recomendaciones tienen limitada utilidad práctica para tomar decisiones, influir en el curso de los acontecimientos o prevenir los riesgos, por lo que los análisis de riesgos se ven avocados a recurrir a la Inteligencia Artificial para aumentar su eficacia.La aceleración abre la puerta a la Inteligencia Artificial en todos los procesos asociados a la seguridad nacional y en todos los niveles, desde la automatización de tareas de detección y respuesta (nivel táctico), al diseño de las líneas de actuación (nivel operativo) e, incluso, al diseño de las políticas públicas (nivel político-estratégica). La introducción de la Inteligencia Artificial (IA) es ya una necesidad en todas las fases del proceso de decisiones: diagnóstico, decisión y evaluación. Tanto para mejorar y agilizar los procedimientos liderados por los expertos (la IA como una ayuda al proceso de decisiones), como para reemplazarles en el manejo de la gran cantidad de información disponible para el análisis de riesgos (la IA como analista y decisor), así como para valorar las opciones de respuesta posibles y la monitorización y evaluación de las decisiones adoptadas.La Inteligencia Artificial va a alterar los patrones de comportamiento y las doctrinas actuales tanto para bien como para mal, tanto si se aplica para acelerar el proceso humano de decisiones como para automatizar y acelerar las respuestas. Este dilema se plantea con crudeza en la aplicación de la Inteligencia Artificial a las armas nucleares, ya que la aceleración desestabilizará el equilibrio nuclear existente. Hasta ahora, ninguna de las potencias nucleares tiene capacidad para destruir la capacidad de respuesta de sus oponentes con un primer golpe. La disuasión estratégica consiste en diversificar y proteger los medios nucleares de respuesta para asegurar un daño seguro al agresor, pero esto puede cambiar con la introducción de la IA. Las opiniones de los expertos oscilan entre las de los alarmistas, que ven muy cerca el riesgo de escalada nuclear, y los prudentes, que consideran que las tecnologías que favorecen la aceleración no están maduras todavía. En todo caso, la revisión de las doctrinas y estructuras de fuerzas nucleares ya ha comenzado para adaptarse al nuevo entorno tecnológico, tal y como reconoce la Nuclear Posture Review de los Estados Unidos en febrero de 2018. La adaptación sigue reservada –de momento– al ámbito del proceso de decisiones bajo control humano, pero esa voluntad ética y política corresponde a una visión lineal del tiempo que podría cambiar si la aceleración tecnológica progresa exponencialmente”

    Antonio Papell : Hay que renovar el Concordato

    https://www.bolsamania.com/analytiks/2018/11/01/hay-que-renovar-el-concordato/

    “Y nada hay de vergonzante en cumplir tal mandato, que hoy se plasma en los acuerdos suscritos con la Santa Sede, negociados por el ministro Marcelino Oreja en tiempos de la presidencia de Adolfo Suárez antes de la promulgación de la Constitución y fechados del 3 de enero de 1979, cuando la Carta Magna había sido sancionada por el  Rey el 27 de diciembre anterior.Aquellos acuerdos, que sustituían el Concordato de 1953, son hoy un legado incómodo y poco funcional que habría que acomodar a los nuevos tiempos y a unos criterios de Libertad Religiosa que, por cierto, habría que fijar y promulgar cuanto antes (Zapatero presentó un proyecto de ley muy adecuado que decayó al disolver el Parlamento en 2011). En realidad, los acuerdos son cuatro y el simple enunciado del tercero —Acuerdo entre el Estado español y la Santa Sede sobre asistencia religiosa a las Fuerzas Armadas y el servicio militar de clérigos y religiosos— indica que aquellos pactos no han resistido bien el paso de los años. El cuarto, de carácter económico, obliga al Estado “a colaborar con la Iglesia católica en la consecución de su adecuado sostenimiento económico” y sienta las bases del actual modelo basado en una fracción del IRPF… También recoge que “La Iglesia católica declara su propósito de lograr por sí misma los recursos suficientes para la atención de sus necesidades”, algo que cuarenta años después no se ha logrado. Los otros dos acuerdos versan sobre Asuntos Jurídicos (se reconocen los efectos civiles del matrimonio canónico en términos poco defendibles) y sobre Enseñanza y Asuntos Culturales, que habrá que reescribir por completo porque contiene interferencias entre la esfera puramente civil y la religiosa.”

    Carlos Arenillas: El consenso general sobre lo que causó la Gran Crisis de 2007 se puede resumir así: “malos bancos llenos de malos banqueros hicieron cosas malas”. Este artículo repasa lo que ocurrió y sugiere que esa narrativa no encaja exactamente con los hechos, y desvía la atención sobre el problema real: el sistema bancario es inestable por como está diseñado, parece estar construido para fallar o, al menos, parece muy frágil. Seguir reformándolo, como se viene haciendo desde hace décadas, tal vez no sea suficiente. Deben estudiarse Reformas más radicales, que vayan a la raíz de los problemas

    https://hayderecho.expansion.com/2018/12/19/la-gran-crisis-otra-perspectiva/

    “Las crisis financieras no son idénticas, aunque se parecen. La crisis del año 2000 o puntocom es diferente de la crisis inmobiliaria, bursátil y bancaria de Japón en 1985. Pero las crisis financieras más dañinas son las que afectan al sector bancario provocando una recesión económica, como fue la Gran Crisis de 2007 (en adelante GC), la más importante desde la de 1929 por su gravedad y globalidad. Recordemos que la GC tuvo dos fases: el primer detonante fue la crisis de las hipotecas basura de EE.UU. en 2007, y el segundo detonante, en 2011, fue Grecia y la crisis de deuda europea.¿Por qué se producen las crisis? No hay una explicación única para todas. Pero Los ingredientes básicos de todas siempre son una mezcla de fallos en el sistema financiero y la naturaleza humana. Sobre todo, el exceso de crédito y la avaricia primero, y el miedo después.

    ¿Qué falló esta vez?

    Muchas cosas y en muchos sitios. Repasarlas es una tarea deprimente ya que la lista de fallos y malos comportamientos es larga. El último libro de A. Tooze (Crash) lo explica muy bien. Para simplificar vamos a agrupar los fallos en dos grandes categorías: fallos del mercado y fallos del Estado.

    1. Fallos del mercado

    Fallos múltiples en diversos tipos de empresas (inmobiliarias, tasadoras, shadow banking 1. etc.), pero especialmente en el sistema bancario. Simplificando:
    Mala gestión en muchos frentes. Sobre todo, se produjeron excesos en
    § el crédito, especialmente al sector inmobiliario. La pobre gestión del riesgo fue evidente durante los años previos a la GC.
    Malas “prácticas”. Otra triste lista, y no exhaustiva:
    §

    • diseño y comercialización de productos complejos y tóxicos, incluso engañando a los clientes (CDO, CDS, participaciones preferentes, etc.)
      • remuneraciones desmedidas y no simétricas (bonus, stock options, etc.)
      • manipulación de mercados (caso Euribor, mercado del oro, etc.),
      • enormes conflictos de interés (como el de las agencias de rating)
      • colaboración en actividades de blanqueo de capitales, elusión fiscal, falseamientos contables y fraudes masivos (caso Madoff)

    Muchos de estos comportamientos han sido sancionados con multas por más de 300.000 millones de dólares a nivel mundial según el FMI. Pero casi toda esa cifra se ha aplicado en EE. UU. y prácticamente no ha habido condenas penales.

    1. Fallos del Estado

    Para simplificar volvamos a agrupar en dos grandes grupos:

    • la poca diligencia que los supervisores financieros y autoridades mostraron en la detección de la crisis, si bien la reacción posterior fue notable. Aún hoy se discute cómo mejorar la estructura y composición de los organismos supervisores 2.
      • los errores y vacíos en la regulación y supervisión del sistema financiero que estaba vigente quedaron en evidencia. Algunos ejemplos: las Cajas de Ahorro no podían emitir capital, los supervisores tenían pocas herramientas para limitar el crédito, bajas exigencias para el LTV 3 el perímetro de supervisión financiera era incompleto y dejaba fuera a muchas instituciones financieras (SPV, bancos de inversión como Lehman, los CDS de AIG, etc.), pobre coordinación internacional, falta de datos y estadísticas sobre el sector financiero, y otros muchos.

    ¿Qué se ha hecho?

    La GC mostró los fallos y la arquitectura financiera global quedó en evidencia. Una ola reformadora se desplegó. El presidente de Francia, Sarkozy, llegó a decir en 2008 en una reunión del G20: “Hay que refundar el capitalismo”. Cosa que desde luego no se ha hecho.
    La respuesta a la crisis de los Estados desarrollados se centró en tres frentes. Por orden de importancia: el monetario, el regulatorio y el fiscal. Obviamente, el sector privado tomó también sus iniciativas.

    • En primer lugar, en política monetaria se desplegó el mayor impulso de la historia:
      los tipos de interés aplicados por los bancos centrales se redujeron hasta el 0%, y en muchos países se rompió ese suelo y se pusieron negativos. También se actuó sobre los tipos de interés a largo reduciéndolos con fuerza a través de la llamada quantitative easing. Los tipos de interés reales (descontada la inflación) han sido negativos durante muchos años.
    • se concedieron préstamos masivos al sector bancario (LTRO, etc.) y rescates (bail out) al sector financiero que incluyo en la política fiscal más adelante
    • compra por los bancos centrales -en sucesivas oleadas- de activos financieros por más de 18 billones de euros a nivel global (quantitative easing). Un 15% del PIB mundial. El balance del BCE actual equivale al 40% del PIB de la eurozona.

    La valoración sobre la bondad a largo plazo de estás políticas monetarias, que tienen efectos positivos y negativos, sigue siendo un tema de discusión. Podríamos usar la expresión británica The jury is out.
    En segundo lugar, la lista de cambios en la regulación abarca desde:

    • la creación de nuevos organismos de supervisión para la protección consumidores, para vigilar los riesgos para la estabilidad financiera, para supervisar y resolver crisis bancarias más coordinadamente (MUR, MUS), etc.
    • hasta una pléyade de normas sobre requerimientos de capital y liquidez a las instituciones financieras y nuevas normas de conducta y de remuneración (Basilea III, Ley Dodd-Frank, nuevas y variadas directivas de la UE, etc.).

    Es prematuro valorar la eficiencia de estos cambios para impedir otra crisis. Solo el tiempo lo hará. Sigue siendo un tema de debate. The jury is out.

    En tercer lugar, en el frente fiscal se pasó de una primera fase de expansión fiscal keynesiana a otra de dura austeridad. Pero el grueso de las ayudas públicas (muchas irrecuperables) se centraron en rescatar al sector bancario y no a los ciudadanos. Las ayudas masivas (rescates o bail out) se ejecutaron en múltiples formas: mediante recapitalizaciones, avales públicos a las emisiones de deuda, EPAs (esquemas de protección de activos, esto es, garantías públicas para no incurrir en perdidas), fiscalidad diferida (DTA), creación de “bancos malos”, ampliación de la garantía pública a los depósitos bancarios, etc.

    En este frente, más que en los demás seguramente, otra vez The jury is out. 

    ¿Cómo estamos diez años después?

    Repasemos a vista de pájaro los aspectos macroeconómicos, financieros y políticos del paisaje después de esta década de crisis.

    En el frente económico destacaría los siguientes rasgos:

    – Crecimiento PIB mundial actual bueno (3,6%). Pero en muchos países (como España) se tardó un periodo muy largo en recuperar los niveles de PIB per cápita precrisis. Se habla de una generación perdida.
    – Pero esta recuperación ha venido con un aumento de la desigualdad preocupante.
    – La Inversión (pública y privada) es baja a pesar de los tipos de interés y de la recuperación parcial de los beneficios empresariales (destinados en gran parte a dividendos y recompra de acciones).
    – Casi nulo crecimiento real de los salarios. Se ha recuperado gran parte del empleo perdido, pero en muchos países el desempleo sigue siendo elevado. Las tasas de participación son bajas y la precariedad laboral ha aumentado.

    En el frente financiero:

    – Tenemos a nivel global más deuda, pública y privada. Consecuencia del sistema monetario vigente. Un sistema que implica que la creación de dinero este asociado siempre a la creación de deuda. ¿Estamos atrapados en una debt trap?
    – Los bancos son más grandes que antes de la GC, algo que se identificó como un riesgo. ¿Qué fue del problema Too big to fail?
    – Tenemos más regulación y más compleja. Por ejemplo: una edición normal de la Biblia tiene 1.300 páginas, y la Ley Dodd-Frank tiene 13.000. Frente a un sistema financiero complejo hemos actuado desarrollando una normativa más compleja. Es como combatir el fuego con fuego, como planteaba Haldane, un directivo del Banco de Inglaterra.
    – Los mercados financieros son más complejos. El llamado shadow banking ha aumentado, los algoritmos se extienden a muchas zonas del sector financiero, la inversión pasiva (ETF) ha más que doblado de tamaño, han surgido fenómenos (algunos fraudulentos) como las criptomonedas, las plataformas de prestamos peer to peer, etc.

    En el frente político destacaría tres rasgos inquietantes:

    – Se ha producido un fuerte avance político de nacionalismos y populismos en todos los países del mundo. En algunos de los países más poblados ya gobiernan (EE. UU., Brasil, Filipinas, Italia, Rusia, etc.)
    – Se percibe un debilitamiento de la frágil gobernanza mundial lograda antes de la GC. En un momento en el que enfrentamos grandes retos que requieren de acuerdos globales, como el cambio climático o la robotización o los paraísos fiscales.
    – Muchos subrayan que hay una mezcla de complacencia e impotencia ante una nueva crisis financiera. Los límites de las políticas monetaria y fiscal en el sistema actual parecen haberse alcanzado.

    ¿Es suficiente lo que se ha hecho para evitar otra GC?

    En mi opinión la respuesta es clara: no. El sistema financiero es prácticamente igual que antes de la GC, aunque con un apalancamiento algo menor, mayores requisitos de liquidez y una regulación más estricta y compleja. La desconfianza en el sistema financiero y su fragilidad sigue siendo alta. La GC fue un fracaso devastador del libre mercado. Pero al contrario de lo que sucedió en la década de 1980, los responsables políticos apenas han cuestionado los roles del Estado y los mercados.Los responsables políticos, en su mayoría, no reconocen la peligrosa dependencia que la economía tiene de la deuda, que cada vez es mayor. Tampoco que el peso de sectores cuasi monopolistas aumenta (piénsese en las grandes tecnológicas o de distribución como Amazon). Y pocos cuestionan la hiperactividad y tamaño del sector financiero que continuamos teniendo, o reconocen los riesgos de nuevas crisis financieras.El problema es que hasta ahora siempre se han realizado reformas sin actuar sobre cambios más profundos del sistema monetario. Hacen falta reformas radicales, en el sentido de que vayan a la raíz de los problemas. Nuestro sistema monetario debería estar construido sobre piedra y no sobre arena, y no deberíamos seguir reconstruyéndolo sobre arena.¿Qué explica la apatía actual de los políticos? Una razón podría ser la ausencia de buenas ideas para mejorar el sistema financiero, pero las hay. Por ejemplo y a modo de recordatorio:

    • Políticas fiscales contra la desigualdad: reformas fiscales sobre el capital (como las planteadas por Mazzucato, Piketty y otros). Renta básica universal e ideas equivalentes (Lowrey et all).
    • Regulación diferente y más sencilla: Cambio en la forma de comprar inmuebles con menos deuda y más capital. Eliminación de la deducción fiscal de los intereses de la deuda.
    • Mayores requisitos de capital en los bancos. 20% y no 6% de capital sobre el total de activos sin ponderar (Admati y otros).

    Tal vez la idea más interesante sea la creación de una Central Bank Digital Currency (CDBC) o Dinero Soberano. ¿Por qué solo los bancos y no todos los ciudadanos pueden tener acceso a cuentas seguras en su banco central? ¿Podemos escapar de la dependencia del crecimiento alimentado por deuda? ¿Romper el vínculo entre el dinero y el crédito? Estas ideas están ganando fuerza. No solo por sus defensores más conocidos (Positive Money, Monetative, Vollgeld, etc.), si no por bancos centrales como el de Suecia o el FMI.¿Cuándo tendrá lugar otra crisis? No sabemos cuando, dentro de meses o años, pero casi nadie niega que vaya a producirse otra. Crisis que tendrá aspectos diferentes a las anteriores, pero que tendrá los rasgos comunes que mencionaba al principio.Las crisis bancarias son un fenómeno que por su reiteración se han llegado a considerar como “naturales”. También fueron consideradas como “naturales” las pestes y la viruela y la humanidad consiguió deshacerse de ellas. Con las crisis bancarias se puede ser más optimista que con las enfermedades, pues no existe ninguna relación con lo “natural”: el sistema monetario es una obra de exclusiva responsabilidad nuestra, de los humanos.Lo político en política económica debe ser tomado muy en serio. Las políticas monetarias dieron un tiempo extra a los responsables de las políticas económicas para realizar reformas en la economía y en el sistema financiero, que permitieran lograr un crecimiento más estable y equilibrado. Parece que ese precioso tiempo no se ha aprovechado.

    Como recientemente decía M. Wolf en el Financial Times, la complacencia de los políticos moderados invita a la furia extremista. Si aquellos que creen en la economía social de mercado y la democracia liberal no encuentran y aplican políticas mejores, los demagogos los desplazarán. Una mejor versión del mundo anterior a 2008 simplemente no funcionará. Los ciudadanos no quieren volver a un pasado mejor, quieren un futuro diferente y mejor”

    Pablo Moreno : Una foto de la fragmentación y polarización política en Europa

    http://blognewdeal.com/pablo-moreno/una-foto-de-la-fragmentacion-y-polarizacion-politica-en-europa/

    “Los medios internacionales han recogido la obtención de escaños en Andalucía por parte de Vox como el fin de la excepción española al nacionalismo de derechas en Europa. Es un panorama muy sombrío que debe mantenernos alerta. En general, durante el siglo XXI estamos asistiendo a cambios fundamentales en el mapa político tradicional europeo en dirección hacia una mayor fragmentación y polarización política. Aunque es una tendencia bien conocida y repetida, no está de más reiterarla (con algunos números), para combatirla.El cuadro 1 recoge la distribución ideológica del voto entre 2003 y 2018 en los ocho países más grandes de la UE, que suponen conjuntamente, el 78% de la población europea. Utilizo la base de datos de Parties and elections in Europe (recoge los resultados electorales históricos en Europa desde 1945, en más de 100 países y regiones). Se recoge el porcentaje de voto del mayor partido encuadrado en cada ideología. Sin perjuicio de las especificidades de cada país, destacan dos grandes tendencias que se observan en varios países europeos.

    (i) Por un lado, la pérdida de hegemonía de las dos orientaciones políticas tradicionales de centro-izquierda y centro-derecha: la socialdemocracia y la democracia cristiana / conservadurismo. A principios de siglo, la suma de los dos principales partidos representantes de estas ideologías suponía al menos un 60% en los cinco países más grandes de la UE. Ambos han experimentado una caída sustantiva en el voto que ha tendido a acelerarse desde 2008, tras la crisis financiera global. Sus votos conjuntos ya no suman mayoría, con la excepción de Reino Unido. En España también suman mayoría, pero con una tendencia claramente decreciente.

    (ii) Por otro, el surgimiento de nuevos movimientos ideológicos, en función del país. Dos de ellos se sitúan en los externos ideológicos: por la izquierda, el socialismo democrático / democracia directa y, por la derecha, el nacionalismo conservador o extrema derecha. En algunos países, como Francia, España, Polonia y Rumanía, también ha emergido la ideología liberal, antes con eescaso peso político. Estos partidos han crecido a costa de los partidos tradicionales como la socialdemocracia, la democracia cristiana o los partidos representes de la ideología comunista / socialista.

    En muchos países europeos, el panorama se completa con los partidos regionales, si bien el conjunto de votos de los partidos nacionales representantes de las siete ideologías recogidas en el cuadro suma mayorías entre el 80 y el 90 por ciento de los votos del país (en Polonia y Países Bajos hay una mayor fragmentación de partidos en estas mismas corrientes ideológicas y, en Rumanía, un partido de la minoría húngara).Las razones de este cambio ideológico son múltiples y varían entre países. Un listado repetido en medios de comunicación y entre analistas incluiría, por ejemplo: la desigualdad, la exclusión, la inseguridad y la precariedad laboral, la inseguridad sobre la viabilidad del Estado del bienestar, el hartazgo con las clases políticas tradicionales, la corrupción, el desencanto con la globalización y la integración europea, el elitismo de las clases dirigentes, el miedo a la inmigración, el impacto de la posverdad o el éxito fulgurante (y fugaz) que facilitan los nuevos esquemas de comunicación.El nuevo escenario ideológico tiene dos grandes consecuencias políticas: la fragmentación y la polarización. La fragmentación se refleja en unos parlamentos con más partidos con representación nacional y, por tanto, una exigencia de más negociaciones para alcanzar acuerdos. En principio, no tendría porque ser mala en sí misma, si se asentara en una sólida cultura de negociación y respecto a las mayorías existentes, pero, en la práctica, suele dificultar la toma de decisiones porque los partidos tienden a hacer cálculos en función del ciclo electoral.La polarización es más grave y se produce, tanto por parte de los nuevos partidos en los extremos ideológicos, como en las posiciones de los partidos en las orientaciones tradicionales, que también se escoran hacia los extremos para no perder votos. Son posiciones que suelen definirse en términos negativos, en contra del europeísmo o la globalización o en contra del otro, como en las propuestas antinmigración (incluida la intraeuropea) o el nacionalismo extremo.Son ideas viejas y peligrosas porque suponen un retroceso social, político y económico. La solución es la contraria, pasa por reformular el contrato social y los contratos europeo y global”

    Mil gracias por la lectura y difusión de esta Agenda  de Prensa y no sean cándidos. No crean en las palabras y solo se fíen de los hechos 

     

    Manuel.portelap@gmail.com

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