• http://www.tourinews.es/resumen-de-prensa/notas-de-prensa-economia-y-politica-turismo/ingenieros-pie-guerra-bajas-temerarias-subastas-aena_329654_102.html

    Fernando Gonzalez Urbaneja : Lo del Prat será solo el principio

    writingyouressay.com

    https://www.republica.com/la-bolsa-o-la-vida/2017/08/08/lo-del-prat-sera-solo-el-principio/

    “AENA va bien, un cohete en bolsa; el valor de la compañía se ha revalorizado de forma espectacular desde que cotiza (+66% el año 2016 y +32% en lo que va de año). Si en manos del Estado su valor era incierto, tras la privatización parcial, sin pérdida de control por el Estado, su valor se ha multiplicado. La coyuntura ha ayudado, pero los gestores han trabajado bien para multiplicar los ingresos y contener los costes. En materia de costes los concursos para externalizar servicios aeroportuarios han ayudado porque son sectores con mucha competencia y con compañías bien equipadas y, últimamente decididas a crecer, incluso sacrificando márgenes.

    El problema de estas contratas es que cuando se exprimen en exceso pueden estallar con consecuencias imprevisibles. Es lo que ha ocurrido en el Prat con la contrata de seguridad ganada por Eulen (y pérdida por Prosegur) hace poco más de un año. ¿Qué alternativa tiene AENA, endosar los nuevos costes al contratista, a Eulen, o repercutirlo en el contrato con un mayor canon? La respuesta no es baladí, ya que abrirá, o no, una nueva serie de conflictos en otras contratas y otros sectores·

    Raquel Diaz Guijarro:  Los ingenieros piden que la oferta técnica pese el 80% en los concursos públicos. Reclaman acabar con las bajas temerarias y extender el uso del concurso restringido

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/03/23/economia/1490292316_546772.html

    Así, entidades dependientes del Ministerio de Fomento o de Agricultura se alejan mucho de ese objetivo de que la oferta técnica cobre más protagonismo. Solo Adif, que hasta hace unos meses otorgaba al precio un peso del 75% de la valoración en las adjudicaciones, recientemente lo ha reducido al 51%. El caso extremo lo constituye AENA, que según denuncia Fidex, contrata mediante subasta pura y dura (al precio más bajo) y apenas exige un mínimo de acreditación técnica

    20minutos.es: Aena adjudicó los contratos de seguridad de El Prat a Eulen por ser la empresa más barata

    http://www.20minutos.es/noticia/3108704/0/aena-adjudico-contratos-seguridad-el-prat-eulen-empresa-mas-barata/

    RTVE.esEulen ganó el contrato de El Prat por un 2% menos de lo marcado en los pliegos del Concurso y  Aena cree que eso no justifica cambios laborales relevantes

    http://www.rtve.es/noticias/20170808/eulen-gano-contrato-prat-2-menos-aena-cree-eso-no-justifica-cambios-laborales-relevantes/1594440.shtml

    Elboletin.com : El PSOE responsabiliza al Gobierno del conflicto en El Prat por permitir “bajas temerarias”

    http://www.elboletin.com/noticia/152217/nacional/el-psoe-responsabiliza-al-gobierno-del-conflicto-en-el-prat-por-permitir-bajas-temerarias.html

    Javier F. Magariños: Fomento empieza a vetar las ofertas temerarias en sus concursos

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2016/09/06/empresas/1473188056_507410.html

    Pablo Ferrer: Vargas se la juega en el Aeropuerto de El Prat  y Rajoy le echa un capote

    http://www.hispanidad.com/aena-vargas-se-la-juega.html

    AENA. Vargas se la juega y Rajoy le echa un capoteJosé Manuel Vargas

    ¡Qué cosas! Rajoy se ha escapado del problema diciendo que todo se debe a “una discusión entre una empresa privada y sus trabajadores”, argumento calcado al del  gestor, que paga ahora el contrato de baja temeraria, y que “la Generalitat tiene competencias”.Sorprendente desmarque, cuando para otros partidos se trata más bien del reflejo de una forma de actuar, la de la dirección de AENA. El PSOE ha dicho, por ellos, que Vargas debe dimitir. Mientras, el PDeCAT, otro ejemplo, se pregunta con sorna ¿dónde están Vargas o el Ministerio de Fomento?”

    Expnsion.com : La nueva Ley de Contratos del Sector Público supera su primer debate en el Congreso

    http://www.expansion.com/economia/funcion-publica/2017/02/16/58a59d57268e3ed5388b4768.html

    Javier Juan Alvarez: Proyecto de Ley de Contratos del Sector Público: ¿nueva ley pero similares vicios?

    http://hayderecho.com/2017/05/18/proyecto-de-ley-de-contratos-del-sector-publico-nueva-ley-pero-similares-vicios/

    Marisol Hernandez: Hacienda busca a Podemos para pactar la nueva Ley de Contratos del Sector Público (LCSP)

    http://www.elmundo.es/espana/2017/05/16/5919fc41268e3e707f8b4649.html

    “La actividad legislativa del Ejecutivo es prácticamente nula y los esfuerzos están volcados en sacar adelante asuntos muy concretos. Entre ellos, el Gobierno concede la máxima importancia a la nueva Ley de Contratos Públicos, que transpone varias directivas europeas. Para el Gobierno, se trata de una ley fundamental, «prácticamente la única norma relevante que pueda aprobarse esta legislatura», según fuentes de Moncloa.  Por ello, el Ejecutivo está dispuesto a hacer un esfuerzo negociador, que se ha podido visualizar en dos circunstancias. La primera es que envió el borrador de la ley a PSOECiudadanos antes de que fuera aprobada por el Consejo de Ministros. La segunda es que su voluntad de diálogo alcanza incluso a Unidos Podemos, que presentó en el Congreso una enmienda a la totalidad de la ley.”

    Javier Vazquez Matilla  : Aprobada la nueva Ley de Contratos del Sector Público (LCSP). Comentario de urgencia

    http://www.javiervazquezmatilla.com/2017/07/aprobada-la-nueva-ley-contratos-del-sector-publico-congreso/

    Pere Brachfield : La nueva ley de contratos públicos deja que desear. La normativa europea propone el pago directo a los subcontratistas por las Administraciones

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/04/13/companias/1492094112_210884.html

    uma.es:  Con motivo de la tramitación parlamentaria del Proyecto de Ley de Contratos del Sector Público, pasamos a comentar el contenido del mismo.

    http://www.uma.es/asesoria-juridica/noticias/reforma-de-la-ley-de-contratos-del-sector-publico/

    ómezAcebo & Pombo.com: La nueva Ley de Contratos Públicos

    http://www.gomezacebo-pombo.com/media/k2/attachments/la-nueva-ley-de-contratos-del-sector-publico-gcsp-n-81.pdf

    Marcos Lamelas: La Ley de Contratos Públicos, nuevo campo de minas para Rajoy en el Congreso. Los caballos de batallas son dos: la capacidad de segmentar los contratos públicos en lotes pequeños, y los plazos de cobro que tendrán que soportar las empresas de subcontrata

    https://www.elconfidencial.com/empresas/2017-03-19/ley-contratos-publicos-campo-minas-rajoy-congreso_1350853/


    EL CULEBRON DE LA VENTA DEL BANCO POPULAR

    Eduardo Segovia: Santander salva su primer ‘match ball’ judicial con la venta del ladrillo del Popular. El Santander ha acelerado la venta de los activos tóxicos del Popular para hacer la operación irreversible ante la amenaza de que un tribunal adopte medidas cautelares que la paralicen

    https://www.elconfidencial.com/empresas/2017-08-09/banco-santander-popular-ladrillo-tribunales-demandas-botin_1426784/

    Al Santander le interesa cerrar operaciones lo antes posible que hagan inviable la devolución del PopularLa eventual nulidad que pueden declarar el Tribunal de Justicia de la UE o la Audiencia Nacional en España comportaría la restitución de la propiedad del Popular a sus anteriores accionistas; pero, si eso es impracticable porque el Santander ya ha adoptado acciones que han transformado la entidad de forma irreversible (como la venta de esa enorme cantidad de activos a un tercero que podría reclamar sus derechos), la única opción sería una indemnización dineraria. Esto último es lo que está dispuesto a afrontar el Santander, pero en ningún caso quiere renunciar a las sinergias y los beneficios de la integración (500 millones anuales a partir de 2020), ni tirar a la basura la reciente ampliación de capital de 7.000 millones para acometerla. Esta amenaza se ha agravado mucho con la solicitud por parte de algunos demandantes de la suspensión del proceso de integración como medida cautelar. De hecho, pedían que se adoptara de forma inmediata, lo que se conoce como «medidas cautelarísimas», pero la sala de vacaciones de la Audiencia Nacional las ha rechazado al no apreciar que concurran los requisitos de urgencia máxima que las justificarían. Por tanto, se verán en septiembre a la vuelta de vacaciones; demasiado tarde después de la operación de ayer con Blackstone”

    Eva Contrera: Santander se libra del ladrillo del Banco  Popular pero hereda 7.000 millones en morosos

    http://www.lainformacion.com/economia/Santander-vende-Blackstone-ladrillo-Popular_0_1051995674.html

    La transacción con Blackstone se ejecutará a través de la instrumentación de una joint venture. El Popular transferirá a una nueva sociedad la citada cartera de activos inmobiliarios, que ha sido tasada en 10.000 millones de euros netos para la operación, junto a su plataforma de ventas Aliseda. El fondo estadounidense compra el 51% de la sociedad por unos 5.100 millones de euros, dejando en manos del grupo cántabro la participación restante.El importe total se descompone en unos 9.700 millones como precio fijado para el conjunto del portfolio y otros 300 millones en activos fiscales diferidos que la nueva sociedad conjunta podrá deducirse en su declaración fiscal con cargo a los beneficios que genere. Gracias a esta estructura, el Popular desconsolidará de golpe la carga inmobiliaria cuya imposible digestión le ha condenado a la extinción como entidad independiente. Según ha detallado el Santander a la CNMV, la transacción no genera plusvalías ni minusvalías materiales porque la tasación de 10.000 millones está en línea con el valor de los activos y los saneamientos efectuados. El grupo efectuó un ajuste patrimonial de 12.400 millones en el Popular antes de incorporarlo a su balance, y 7.200 millones de euros correspondían a hucha en provisiones para facilitar la salida de dichos activos.

    300 millones en activos fiscales deducibles

    No se anota ganancias ni pérdidas pero sí refuerza la solvencia. El Popular aumenta su capital CET1 phase in en 64 puntos básicos y el Santander reforzará el ratio de solvencia más exigente CET1 fullyloaded en 12 puntos básicos. A ello suma la recuperación de otros cinco que se consumían con la recompra del 51% que el Popular no poseía en Aliseda a los fondos Värde Partners y Kennedy Wilson. Las cifras de la transacción son susceptibles, en cualquier caso, de sufrir ajustes, en función del volumen de activos que finalmente se transfiera y de la integración de Aliseda dado que la culminación se prevé para el primer trimestre de 2018. La gestión de la sociedad será asumida por Blackstone, conforme al plan de negocio que ha diseñado y cuya ejecución se concretará bajo su dirección. El grupo presidido por Ana Botín justificó a la CNMV la elección de Blackstone precisamente en que planteó la mejor oferta “tanto en términos económicos como en lo relativo al plan estratégico para gestionar el negocio”. La operación, supervisada por el consejero independiente del Popular Pedro Pablo Villasante y que ha contado con el asesoramiento de Morgan Stanley tuvo de finalistas también a Lone Star y Apollo”

    Agustin Marco : El  Banco Popular perdió 12.000 M en créditos antes de caer en manos del Santander

    http://www.caffereggio.net/2017/08/07/popular-perdio-12-000-m-creditos-caer-manos-del-santander-agustin-marco-confidencial/

    Buy

    EP : Bruselas aprueba la compra de Popular por Santander al no apreciar que las cuotas de mercado conjuntas de ambas entidades son, «por lo general, limitadas», inferiores al 25%, que no «no plantea problemas de competencia» en el Espacio Económico Europeo así como que «seguirá habiendo competidores fuertes en todos los mercados afectados»

    http://www.expansion.com/empresas/banca/2017/08/08/5989b96222601d78798b4623.html

    Eleconomista.com: El mejicano Antonio Del Valle recurre a la Audiencia y a Luxemburgo por la venta del Banco Popular por un euro al Santander. Además, Aemec, que agrupa a casi 4.000 accionistas del Popular, presenta  ante el Tribunal General de la Unión Europea (TGUE) un recurso de anulación contra la decisión de la resolución de Popular. Además, el despacho que la representa interpondrá el 1 de septiembre un recurso ante la Audiencia Nacional contra la decisión del Frob.

    http://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/8541960/08/17/El-hombre-que-incendio-el-Popular-encabeza-ahora-las-demandas.html

    Lourdes Myar : Accionistas y fondos apuran el plazo para recurrir la venta  del  Banco Popular en la UE

    http://www.eleconomista.es/banca-finanzas/noticias/8540371/08/17/Accionistas-y-fondos-apuran-el-plazo-para-recurrir-el-fin-del-Popular-en-la-UE.html

    Raquel Lander: Los accionistas del Banco Popular reclaman una compensación de entre 0,69 y 1,85 euros por título

    http://www.expansion.com/empresas/banca/2017/08/08/5988c416e5fdeab26d8b45e3.html

    Eulogio Lopez: Hay un antes y un después en la comunicación bancaria en particular y en la financiera en general tras el paso por el Banco Popular de don EmilioSaracho A estas alturas, los pro-Ron ni los anti-Ron solo coinciden en una cosa: Saracho no puede decir que haya triunfado en el Popular. Ni Antonio del Valle, quien con el apoyo de Fernando Restoy le llevó a la Presidencia, se atrevería ahora a aplaudir su gestión

    Order

    http://www.hispanidad.com/popular-la-comunicacion-financiera-da-un-vuelco-tras-la-etapa-saracho.html

    “Ahora bien, hay algo que Saracho podrá decir con la cabeza alta o al menos con la voz en alto: tras su paso por el Popular, nada volverá a ser igual. Presidentes de bancos y fondos, así como los dircomhan tomado buena nota de todo.

    Y la cosa tiene su lógica, dado que si Antonio de Valle está acusado de favorecer los bajos y con ello perjudicar a su propia entidad, Saracho dejó asombrado a todo el equipo directivo con su afirmacionessobre la necesidad de que bajara la acción para poder vender el banco. Pero no asombró menos cuando decía que de El Confidencial no había que preocuparse. Él era la fuente de uno de los más conocidos periodistas de El Confi, precisamente el mismo que le dio la puntilla a la reputación del Popular al asegurar que estaba quebrado… según fuentes internas.Dos más dos igual a cuatro, se dijeron muchos directivos del Popu: quien dice que el Banco está quebrado es el presidente del Banco. Y por cierto, no estaba quebrado, como bien ha demostrado su nuevo dueño: el Santander. Peor fue que el propio firmante del artículo insistió, en su lógica defensa, que la fuente era el propio equipo directivo del Popular. Verde y con asas. Y naturalmente, la consejera Reyes Calderón, quien iniciara la guerra civil interna del Popular, contrató como abogados para el cambio al bufete Alemany, Escalona & De Fuentescomo hemos recordado en Hispanidad. Resulta que José Antonio Escalona es el secretario de El Confidencial. Pura coincidencia. El Confidencial Expansión. En paralelo, el mexicano Antonio del Valle, la termita del Popular, presumía de que, a través de su amigo Borja Prado, presidente de Endesa, controlaba Expansión, el diario económico más leído. Y en efecto, el equipo de Ángel Ron se rendía porque Expansión conocía lo que iba a ocurrir en el Consejo antes de que sucediera.En otras palabras hubo muchos empeñados en tumbar al Popular pero desde luego, los que más ayudaron fueron el vegetal Expansión y el digital El Confidencial.”

    Pilar Blazquez: ¿Por qué en España quiebran bancos y en Italia y Alemania no se hunde ninguno a pesar de que están mucho peor?

    https://www.elblogsalmon.com/mercados-financieros/por-que-en-espana-quiebran-bancos-y-en-italia-y-alemania-no-se-hunde-ninguno-a-pesar-de-que-estan-mucho-peor?utm_source=NEWSLETTER&utm_medium=DAILYNEWSLETTER&utm_content=POST&utm_campaign=13_Jun_2017+El+Blog+Salm%C3%B3n&utm_term=CLICK+ON+TITLE

    Agustin Marco : Un informe exprés de Deloitte apuntilló al Banco Popular y propició su venta a Santander. La consultora hizo en apenas cinco días un estudio a petición de la Single Resolution Board para certificar la delicada situación de la entidad y su intervención por el BCE

    http://www.elconfidencial.com/empresas/2017-06-13/informe-expres-deloitte-apuntillo-quiebra-venta-popular_1398315/?utm_source=newsletter&utm_medium=email&utm_campaign=news_ec&utm_content=textlink&utm_term=1

    Ecvonomiadigital.es: Ron intensifica la campaña mediática para exculparse. Ángel Ron acusa a Emilio Saracho y su equipo de hundir, casi de manera intencionada, el elBanco Popular para facilitar su disolución

    http://www.economiadigital.es/directivos-y-empresas/angel-ron-gestion-emilio-saracho_409413_102.html

    Ana Anton entrevista a Ángel Ron Order : “Saracho decía que la acción estaba cara y había que asustar al mercado para que cayese”

    https://www.elindependiente.com/economia/2017/06/14/angel-ron-saracho-decia-la-accion-estaba-cara-habia-asustar-al-mercado-cayese/?utm_source=Usuarios+con+newsletter&utm_campaign=a5ad3af18d-el_repaso_07_06_18&utm_medium=email&utm_term=0_19d740f1b0-a5ad3af18d-50414599

    elpais.com : Emilio  Saracho afirma que “Intenté evitar la venta del Banco Popular”

    http://economia.elpais.com/economia/2017/06/15/actualidad/1497535877_967966.html

    ablo OliveraLas grandes cuestiones jurídicas de la resolución del Banco Popular

    http://hayderecho.com/2017/06/13/las-grandes-cuestiones-juridicas-de-la-resolucion-del-banco-popular/

    El pasado 7 de junio la Junta Única de Resolución (JUR), un novedoso organismo de Derecho Europeo, intervino el Banco Popular a través de la ejecución forzosa de diversas ampliaciones y reducciones de capital, todo ello para acabar transmitiendo finalmente las acciones resultantes de la última ampliación de capital al Banco Santander. Estas decisiones fueron impuestas por la JUR al Banco Popular en uso de unas potestades administrativas que veían la luz por primera vez desde que le fueron atribuidas por el derecho europeo. Los juristas de viejo cuño, es decir, los que nos formamos con la vieja y perseverante Ley de Expropiación Forzosa de 1954 contuvimos el aliento con la noticia de que el Banco Popular había sido vendido por 1 Euro, por la noche, sin previa actuación pública, sin notificación o audiencia a los interesados….La intervención del Banco Popular, llámese resolución en nueva terminología financiera, tuvo lugar al amparo del Reglamento UE 806/2014 (Reglamento). Esta norma, así como la Directiva 2014/59, y en España la Ley 11/2015, tienen su origen en la experiencia adquirida en las crisis bancarias de los últimos años. Este conocimiento acumulado ha llevado a la convicción de que la liquidación por concurso de grandes bancos produce daños irreparables al sistema financiero, de ahí que la nueva tecnología jurídica desarrollada por la Unión Europea se asiente en principios jurídicos distintos a los que presidían las tradicionales formas de intervención. En concreto, en esta nueva normativa ya no se habla de liquidación de la entidad de crédito, sino de su resolución, entendida ésta como la imposición de medidas urgentes de reestructuración y venta del Banco o de sus activos. En segundo lugar, para evitar conflictos de interés tal normativa parte de la separación de las funciones de supervisión, que corresponden al Banco Central Europeo (BCE), y de las funciones resolutorias, que corresponden a la JUR y a las autoridades nacionales de resolución (en España el FROB). En concreto, estas últimas actúan colaborando con la JUR para ejecutar la resolución previamente acordada. En tercer lugar, se asume que es necesario dotar a las entidades de supervisión y resolución de procedimientos que les permitan actuar rápidamente cuando el banco en crisis todavía es solvente. En cuarto y último lugar, para distribuir adecuadamente los riesgos, la nueva regulación dispone que el coste de la resolución deberá ser financiado preferentemente por los accionistas y acreedores del banco.

    La resolución del Banco Popular se acuerda por la JUR, previa emisión de los informes de la Comisión Europea y del BCE. A continuación, la JUR decide la resolución al apreciar que sobre el banco concurren las circunstancias siguientes: (i) está en graves dificultades o va a estarlo (según el criterio del BCE), (ii) no existen razonablemente otras alternativas (según el criterio de JUR); y (iii) la resolución es necesaria para el interés público (según el criterio de JUR que puede ser contradicho por la Comisión). Una vez que la JUR toma la decisión de resolución, ésta se ejecuta en España por el FROB. Se produce entonces el uso de las extraordinarias potestades administrativas a las que hemos asistido como son la sustitución de la Junta General del Banco Popular para acordar y ejecutar sucesivas reducciones de capital con amortización de acciones y ampliaciones de capital para capitalizar diversos instrumentos de deuda, así como para vender forzosamente a 1 Euro todas las acciones emitidas en la última ampliación de capital.

    Hasta aquí lo que más o menos es sabido por todos. No obstante, a medida que se va disipando la polvareda causada por este meteorito jurídico van surgiendo las preguntas cuya adecuada respuesta nos permitirán valorar adecuadamente la situación creada. Para mi gusto, tales preguntas son las siguientes:

    A.- ¿Qué responsabilidad tiene cada Entidad interviniente en la resolución del Banco Popular? La resolución ha sido decidida por la JUR, por lo que este organismo debe ser el responsable de las consecuencias de tal decisión. Así se reconoce en el artículo 87 del Reglamento, que además aclara que las posibles responsabilidades que se deriven de la resolución deberán serle exigidas ante el Tribunal de Justicia de la UE. Por el contrario, en el proceso de resolución, el FROB ha procedido a ejecutar la decisión de la JUR (cuyo texto no literal no ha sido difundido). En este sentido, la resolución del FROB hace referencia a la existencia de instrucciones recibidas de la JUR para amortizar y convertir los instrumentos de deuda, y luego vender el banco intervenido. El FROB por ello no es responsable de la resolución acordada, sino solamente de su ejecución en territorio Español. Por esta razón, se entiende que mientras que el FROB actúe al amparo y en ejecución de lo decidido por la JUR no debería incurrir en responsabilidad específica. Por el contrario, la inobservancia de lo resuelto por los órganos europeos le puede generar responsabilidad propia, que al ser ya inherente a su actuación, parece que en principio sería una cuestión de competencia de los tribunales españoles. En este caso, la JUR no respaldaría al FROB y éste debería asumir los hipotéticos costes de su actuación.

    B.- ¿Es revisable la decisión de resolución tomada por JUR? El Reglamento ha regulado la resolución por la JUR de forma que esta decisión tenga un gran respaldo institucional. Al efecto, el Reglamento exige que la resolución se decida por la JUR previa intervención en el expediente del BCE y de la Comisión. No obstante este apoyo institucional, la JUR es el organismo responsable de justificar la resolución sobre la base de la concurrencia de los tres requisitos previstos en el Reglamento: urgencia de la medida, inexistencia de otra solución e interés público. Estos son los presupuestos de hecho cuya concurrencia legitima el uso de la potestad discrecional de la JUR, y lógicamente, en el caso de una impugnación, los mismos constituyen el principal elemento análisis a partir del cual el Tribunal de Justicia valorará la legalidad de resolución acordada y la razonabilidad de las medidas impuestas. En este examen se suscitará el debate sobre las grandes cuestiones de la intervención del Banco Popular, es decir su verdadera situación económico-financiera, la existencia de la urgencia con que se toma la medida, la falta de otras formas de solventar la situación o la razonabilidad del sacrificio que se impone a accionistas y acreedores frente al que habrían supuesto otras formas alternativas de proceder.

    C.-¿Es revisable la valoración aplicada por la JUR? El Reglamento dispone que la valoración se encargue por la JUR a un valoradorindependiente (no a un órgano administrativo) con la finalidad de que se pronuncie básicamente sobre el activo y pasivo del banco, y el valor que habrían obtenido los accionistas y acreedores en un procedimiento de liquidación concursal. La valoración no sirve solamente para determinar el precio de venta del banco, sino que también determina el valor de las acciones en las sucesivas amortizaciones de acciones y ampliaciones con instrumentos de deuda. El Reglamento permite acordar la resolución cuando todavía la valoración es provisional sin necesidad de esperar a la versión definitiva. El Reglamento no permite impugnar exclusivamente la valoración aplicada en la resolución, aunque sí la misma como parte de una decisión conjunta de la JUR. Lógicamente con la sucesión de valoraciones que han surgido en prensa previamente a la resolución del Popular, y la propia subjetividad de toda valoración (la valoración no es una operación matemática), nos lleva a pensar que cualquier impugnación ante el Tribunal de Justicia llevará aparejada la discusión sobre este aspecto.

    D.- ¿Quién debe pagar una posible revisión de las condiciones económicas de la resolución?. El tradicional esquema de expropiante y beneficiario tiende a llevarnos a la idea de que el deep pocketde una hipotética decisión judicial que revisara al alza los derechos económicos de accionistas y acreedores del Banco Popular debería ser el Banco Santander. Sin embargo, esta cuestión no se resuelve con simplificaciones porque los casos no son idénticos. En concreto, en una expropiación se produce la transmisión de un activo al beneficiario, mientras que en el caso que analizamos, con anterioridad a la transmisión de las acciones del Banco Popular, ya se ha producido la “extinción” de derechos de los previos accionistas y de los titulares de instrumentos de deuda. Por otro lado, en la expropiación forzosa rige el principio de venta “sin cargas” del activo expropiado, lo que llevaría a pensar que el que compra acciones en este proceso está libre de ellas. Este es el principio al que parece apuntar la Ley 11/2015 para las resoluciones decididas por el FROB. No obstante, como la venta de las acciones del Banco Popular se realiza por el FROB, en nombre y por cuenta, de los titulares de las acciones, y por medio de un contrato de compraventa, la valoración de esta cuestión estará adicionalmente condicionada por los términos o condiciones en los que haya tenido lugar tal venta.

    El caso del Banco Popular es un supuesto de entrada en vigor de un nuevo paradigma de actuación de las autoridades financieras, nacionales y europeas, al que habrá que estar atento, porque generará relevantes decisiones y precedentes jurídicos. Vemos estos días por las noticias que lalitigiosidad sobre la resolución se empieza a enfocar a la española, es decir con querellas y, nos imaginamos, con su posterior y machacona filtración a la prensa. Sin embargo, las cuestiones aquí suscitadas son mucho más sutiles y trascendentes, nos enfrentamos a unas circunstancias, a un proceso de intervención y a una impugnación de la decisión de resolución que constituyen un punto nodal en la evolución del derecho público económico y del ejercicio del poder público en el sector financiero”


    LOS INVERSORES ANTE LA CUMBRE DE JACKSON HOLE:

    EL CAMBIO

    DE LA POLITICA MONETARIA QE

    https://clubdecapitales.com/noticias/la-reserva-federal-aumento-las-tasas-mantuvo-las-expectativas-futuros-aumentos/

    Jose ManuelPazos: La reunión de Sintra: ¿Confusión o coordinación? El BCE invita y el euro paga la cuenta.El equivalente europeo a la reunión de Jackson Hole, ha sido la Cumbre de Sintra. Que los bancos centrales se encuentren para discutir y coordinarse, no significa que las cosas cambien mañana y definitivamente. Hace mucho que los mercados incorporan toda la información en sus cotizaciones más allá de cuál sea el horizonte temporal en que se sitúe su ejecución y ahora no es tiempo de convicciones profundas, sino de no llegar tarde a buscar refugio o valor según los casos. Tan fallidas pueden resultar las apuestas como dudas puede haber sobre quiénes liderarán los bancos centrales en un futuro próximo. Sobre la Reserva Federal, está en manos de Trump; sobre el BCE, la próxima presidencia puede corresponder al actual Presidente del Bundesbank

    https://www.diariocritico.com/opinion/jose-manuel-pazos/fantasma-de-sintra

    Sonsoles Castillo : Entre la reunión de Sintra y la Cumbre de Jackson Hole

    http://eleconomista.com.mx/columnas/columna-especial-valores/2017/07/25/bce-entre-sintra-jackson-hole

    “Parece que premeditadamente el BCE evitó dar sorpresas al mercado. El consejo de gobierno no alteró las medidas monetarias y, sobre todo, Draghi no dio ninguna nueva pista sobre los siguientes movimientos. Sí confirmó, como cabía esperar, que la discusión sobre la estrategia de salida de las muy acomodaticias condiciones monetarias actuales se hará en otoño, aunque fue lo suficientemente ambiguo como para no atarse sobre la reunión concreta en que se tomarán nuevas medidas; probablemente será en septiembre o, por muy tarde, en octubre.. En las próximas semanas se terminará de perfilar, en Frankfurt, la estrategia de retirada del programa de compra de activos, un primer paso del proceso de normalización de la política monetaria”

    Mercava.com : Mario Draghi, asistirá a la conferencia de la Reserva Federal de Jackson Hole en agosto, marcando su primer discurso en esta reunión después  de tres años de ausencia

    http://emercava.com.pa/index.php/component/content/article/121-new-emercava/372-draghi-confirma-su-asistencia-a-jackson-hole-luego-de-3-anos-de-ausencia?Itemid=435

    Santiago Carbó : La reunión de banqueros centrales en la portuguesa Sintra la semana pasada ha dado paso a una ronda de apuestas sobre el devenir de la política monetaria. Muchas de ellas sugieren que al BCE le será imposible desmarcarse mucho más tiempo de la tendencia de otras autoridades mundiales a subidas de tipos de interés. No puedo sustraerme a lanzar una apuesta contraria. No sólo sobre lo que creo que debe hacerse sino sobre lo que no habrá más remedio que seguir haciendo.

    https://economia.elpais.com/economia/2017/07/03/actualidad/1499110425_723724.html

    “No es que en Estados Unidos o Reino Unido estén libres de incertidumbre sobre las consecuencias del (relativo) endurecimiento de la política monetaria. Hay dudas importantes. Los mercados asumen que la retirada de oxígeno traerá volatilidad. Muchos traders creen que cierto movimiento puede ser bueno pero otros consideran que también puede haber descarrilamientos. Es lo que tienen los experimentos, hay que ir probando. Los bancos centrales deben evitar el dictado de los mercados pero, sobre todo, los bandazos. Parece que a la eurozona le va a ir mejor esta vez como espectadora. Para bien o para mal, no puede tener otro papel en la función. Siguiente estación para relanzar apuestas, la reunión de Jackson Hole, a finales de agosto

    Jose Luis Martinez Campuzano : La política de comunicación de los bancos centrales es clave en estos momentos. Hay que mitigar posibles riesgos

    http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/la_politica_de_comunicacion_de_los_bancos_centrales_es_clave_en_estos_momen

    Nicolas Lopez: La inversión en renta fija ante el cambio de ciclo

    http://www.expansion.com/blogs/el-inversor-consciente/2017/08/03/la-inversion-en-renta-fija-ante-el.html

    Eleconomista.es: Precauciones frente a la renta fija

    http://www.eleconomista.es/editoriales/noticias/8428368/06/17/Precauciones-frente-a-la-renta-fija-.html

    Gurus Blog: ¿A donde van todos los compradores de deuda expulsados por el BCE que se está quedando con las emisiones de bonos de grandes compañías y suprimiendo la rentabilidad de la deuda?. Y, ¿Quién acabará pagando la fiesta cuando esta termine?

    https://www.gurusblog.com/archives/es-esto-capitalismjhhjho-lista-de-bonos-corporativos-comprados-por-el-bce/10/07/2017/

    ttps://www.republica.com/cronicas-de-europa/2017/07/26/diez-anos-de-crisis/

    Josep Oliver Haríamos bien en seguir el consejo del Bundesbank: aprovechar los Cheap bajos tipos de intereses para reducir seriamente la deuda pública

    http://www.elperiodico.com/es/opinion/20170726/turbulencias-veraniegas-articulo-josep-oliver-6191087

    Sonsoles Castillo : Janet Yellen guía los mercados. La Reserva Federal cumple con el guion subiendo tipos; las demás medidas serán igual de previsibles

    http://economia.elpais.com/economia/2017/06/16/actualidad/1497606172_777724.html

    Cecilia Prieto : Brian Horrigan, economista jefe de estrategas macro de Natixis Global AM), afirma que “parece que la Fed está ansiosa de subir los tipos y emprender la normalización del balance, probablemente porque es improbable que el presidente Trump vaya a renovar a la presidenta de la Fed, Janet Yellen, para un segundo mandato cuando expire el suyo en enero

    http://es.fundspeople.com/news/la-fed-sube-tipos-y-aporta-los-primeros-detalles-sobre-la-normalizacion-de-su-balance

    “,Tener una inflación subyacente del 1,5% es perfectamente consistente con la retirada de algunos estímulos, dado el mandato actual de la Fed de pleno empleo y estabilidad de precios”. “No normalizar la política monetaria desde este punto simplemente supone el riesgo de alimentar burbujas y de acumular problemas para el futuro”

    Ignacio de la Torre: Hemos vivido diez años de dinero barato. El futuro recordará 2017 como el año en el que el dinero comenzó a encarecerse. A largo plazo lo agradeceremos .Evaluemos los siguientes pasos: el BCE proseguirá su intervención verbal avisando  gradualmente a los mercados de un cambio en política monetaria. En Otoño creo que anunciará una subida del tipo de depósito a cero, así como un “tapering”, a saber, una reducción del volumen de compras hasta llegar a cero, que sería aplicable desde Enero de 2018 de forma que las compras se acabarían el segundo semestre de ese año preparando el terreno para la primera subida de tipos de intervención, a final de 2018, lo que afectaría al Euribor los trimestres anteriores. Mientras, la FED comenzará también en Otoño de 2017 un proceso aún más avanzado: reducir su enorme balance, reducción que se irá acelerando en su intensidad desde 10.000 millones de dólares mensuales hasta 50.000, tal y como ya ha avanzado Yellen. Mientras, la FED proseguirá con su subida de tipos hasta llegar al 3% en 2019

    http://www.caffereggio.net/2017/07/13/nos-afecta-la-caida-los-bonos-ignacio-la-torre-confidencial/

    Estos movimientos de subidas de tipos, menor nivel de compras de activos o reducción de balance también se llevarán a cabo en los próximos meses por los bancos centrales de Japón, China, Canadá, Australia, Inglaterra, Suecia o Suiza. En conjunto, habrá menos dinero artificial inyectado en los mercados y el precio del dinero subirá globalmente. El impacto de este importante cambio en la actuación de la mayoría de los bancos centrales será lento pero profundo y duradero para ciudadanos y empresas. La retirada de estímulos o su menor inyección, provocarán correcciones graduales de los mercados, tanto de bonos como de bolsas, y por extensión a otros activos alternativos, en especial el mercado global de oficinas. En mi opinión en este contexto la gestión activa volverá a ganar protagonismo sobre la pasiva, ya que surgirán importantes oportunidades en activos infravalorados.Los gastos financieros de ciudadanos y empresas poco a poco se encarecerán. Muchas grandes empresas y los gobiernos mantienen deuda a largo plazo emitida a tipos fijos, por lo que el proceso de encarecimiento de la deuda ocurrirá, pero será más gradual. Sin embargo la mayoría de las PYMES y los ciudadanos, con deudas a corto plazo a tipo variable, en especial la hipotecaria, tendrán que pagar más intereses y más rápidamente por sus deudas. Será un proceso gradual, pero llegará y durará muchos años”

    Lacartadelabolsa.com: En su comunicado tras una reunión de política monetaria de dos días, el panel de Janet Yellen indicó que la economía se ha estado expandiendo moderadamente, que el mercado laboral siguió fortaleciéndose y que una reciente debilidad en la inflación era vista como transitoria.”La FOMC espera comenzar a implementar un programa de normalización de la hoja de balance siempre que la economía evolucione en líneas generales como se ha anticipado. La próxima reunión del organismo monetario se celebrará durante los próximos días 25 y 26 de julio.

    http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/la_fed_sube_los_tipos_de_interes_en_eeuu_y_comenzara_a_reducir_activos

    Raul Jaime Maestre: La Reserva Federal de EE.UU de Janet Yellen . ha decidido poner los tipos de interés por encima del 1 por ciento, tras subir un cuarto de punto el precio de dinero. La anterior vez que estuvieron a este nivel los tipos fue a finales del 2008, un poco antes de la gran reducción de tipos que los dejó en el 0 por ciento durante más de un lustro.

    https://www.elblogsalmon.com/economia/subida-de-tipos-de-fed-finalizar-poco-a-poco-los-estimulos-y-reducir-balance?utm_source=NEWSLETTER&utm_medium=DAILYNEWSLETTER&utm_content=POST&utm_campaign=16_Jun_2017+El+Blog+Salm%C3%B3n&utm_term=CLICK+ON+TITLE

    “El futuro de Janet Yellen en manos de Donald TrumpEl futuro de Janet Yellen a cargo de la Reserva Federal de Estados Unidos tiene cada vez más intrigado a los inversores de Wall Street. Donald Trump, que es el encargado de nombrar al presidente de la FED, guarda silencio sobre cuál va a ser su decisión y eso crea incertidumbre, porque esta posición neutral contrasta con las cargas que realizó contra ella en su campaña a la presidencia.El mandato frente a la FED de Janet Yellen finaliza en el mes de enero de 2018Donald Trump no descartó en declaraciones públicas que pudiera proponerla para que continue en su cargo. Pero si finalmente no fuera así, esta será su última comparencia pública antes de que se conozca a su sucesor. La alternativa más factible a su sucesión sería Gay Cohn, su consejero económico”

    Sandro Pozzi: La Reserva Federal de Janet Yellen . sube los tipos de interés y los saca de la ‘zona cero’

    http://economia.elpais.com/economia/2017/06/14/actualidad/1497451526_737219.html

    Elperiodico .com :La Reserva Federal de Janet Yellen sube los tipos de interés por segunda vez en 3 meses. La institución eleva un cuarto de punto el precio del dinero, a un rango entre el 1% y el 1,25%

    http://www.elperiodico.com/es/noticias/economia/reserva-federal-sube-los-tipos-interes-por-segunda-vez-meses-6105949

    Agustin Monzon : La FED de Janet Yellen ha anunciado tras su reunión de este miércoles un nuevo incremento de los tipos de interés, que se sitúan en el rango entre el 1 y el 1,25%. Se trata del tercer aumento del precio del dinero en los últimos siete meses. La institución  ha mantenido, asimismo, su previsión de que los tipos de interés se incrementarán una vez más a lo largo de 2017 y que a cierre del próximo ejercicio superarán el 2%

    https://www.elindependiente.com/economia/2017/06/14/la-reserva-federal-ignora-la-debilidad-la-inflacion-vuelve-elevar-los-tipos-eeuu/

    Clibdecapitales.com : La Política de Janet Yellen y los peligros de recesión

    https://clubdecapitales.com/noticias/la-politica-de-la-fed-los-peligros-recesion/

    economiadigital.com : La subida de tipos de la FED de Janet Yellen se ha producido con el voto a favor de ocho miembros y uno en contra del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el órgano del banco central que dirige la política monetaria.

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/06/13/mercados/1497370791_407261.html

    “Respecto a los tipos de interés, la Fed se mantiene en línea con el cuadro económico anterior en cuanto a 2017 y 2018, pero revisa una décima a la baja su estimación para 2019.

    De esta forma, proyecta que el precio del dinero se situará a finales de 2018 en el 2,1%, pero se quedará en el 2,9% en 2019, frente a la estimación anterior del 3%, que es el objetivo a largo plazo de la institución.La Reserva Federal también ha actualizado sus previsiones económicas para 2017. El banco central augura ahora un crecimiento del 2,2% frente al 2,1% que anticipó en marzo. Sin embargo, ha dejado sin cambios las proyecciones para 2018.Por lo que respecta al desempleo también ha mejorado los pronósticos. Yellen señala que Estados Unidos cerrará el año en el 4,3%, tras el 4,5 % previsto anteriormente. Asimismo, ha reducido las estimaciones de inflación para 2017 al 1,6%, por debajo de lo previsto tres meses atrás (1,9%)

    G. Escribano : Después de que el jueves pasado Mario Draghi mandara las primeras señales sobre el fin de las políticas ultralaxas, esta semana los inversores dirigen su mirada a EE UU. El Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC de Janet Yellen comienza hoy su reunión de dos días en medio de los rumores que cuestionan la posibilidad de que el banco central de EEUU pueda acometer las tres subidas de tipos previstas para este año. De momento, solo ha efectuado una, las otras dos están aún en el aire

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/06/12/mercados/1497296164_073779.html


    JANET YELLENDONALD TRUMP

    http://www.expansion.com/economia/2017/06/27/5952b154e5fdea10038b467b.html

    Xavier Vidal Folch: Trump se ceba contra la presidenta demócrata de la Reserva Federal, Janet Yellen, como parte de su intento de demoler el (siempre mejorable) orden liberal-democrático internacional vigente desde 1945. No de perfeccionarlo, sino de reemplazarlo por una heteróclita mezcla autoritaria de las políticas económicas que acarrearon el desastre en los años treinta: extremo intervencionismo combinado con radical neoliberalismo, proteccionismo nacionalista a ultranza

    https://economia.elpais.com/economia/2016/11/23/actualidad/1479929968_423468.html

    Rtve.es: El «número dos» de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, Stanley Fischer, ha alertado este viernes que sería «muy peligroso» revertir las reformas para aumentar la supervisión financiera, en alusión a la apuesta por la desregulación del presidente Donald Trump, y ha recordado que fue la «causa» de la «terrible» crisis de 2008

    http://www.rtve.es/noticias/20170421/fed-avisa-desregulacion-financiera-prometida-trump-seria-muy-peligrosa/1528420.shtml

    Sandro Pozzi : Donald Trump empieza a mover las piezas en la Reserva Federal. El presidente decide nominar al gestor de fondos Randal Quarles, una figura próxima aWall Street, como máximo responsable de la supervisión de las actividades de los grandes bancos. Es un cargo con rango de vicepresidente que estaba ocupando por el gobernador Daniel Tarullo, aunque nunca fue designado oficialmente. Para que la nominación sea efectiva deberá ser aprobada por el Senado. Quarles se convertirá en ese momento en el máximo responsable en ejecutar desde el seno del banco central todo el replanteamiento de la regulación financiera que propone Trump.

    https://economia.elpais.com/economia/2017/07/11/actualidad/1499732000_683817.html

    Salvador Arancibia: La amenaza de desregulación bancaria de Estados Unidos puede echar por tierra todo el trabajo que el conjunto de los supervisores internacionales han llevado a cabo desde la crisis que se inició en EEUU.  El cierre de Basilea III, previsto inicialmente para los primeros días de marzo tras varios retrasos, corre peligro no solo de no efectuarse tampoco ahora sino de aplazarse indefinidamente e incluso de que no se lleve a cabo por las decisiones que parece quiere adoptar la nueva administración de Estados Unidos

    http://www.expansion.com/empresas/banca/2017/02/08/589a22d722601df47a8b465c.html

    Jose Antonio  Navas: Trump se carga Basilea III y aboca a la banca mundial a un sistema de arbitraje. El presidente de EEUU está provocado un terremoto en el sistema de regulación bancaria tras reprochar a la Reserva Federal su participación en los acuerdos de Basilea III

    http://www.elconfidencial.com/economia/2017-03-05/trump-se-carga-basilea-iii-y-aboca-a-la-banca-mundial-a-un-sistema-de-arbitraje_1341851/

    Sandro Pozzi: ConJanet Yellen, la Reserva Federal pasará a un segundo plano con Donald Trump

    http://economia.elpais.com/economia/2016/11/09/actualidad/1478718804_575908.html

    Jose Garcia Montalvo : Janet  Yellen entre fieras

    https://www.pressreader.com/spain/la-vanguardia/20170306/282819306002020

    Jesus Mota: Tenemos unas cartas de Donald para ti, Janet Yellen

    http://elpais.com/elpais/2017/03/03/opinion/1488565557_134361.html

    Santiago Carbó : Incertidumbre en la Fed. Resulta fundamental no olvidar un principio esencial como es la independencia de los bancos centrales

    http://economia.elpais.com/economia/2017/03/06/actualidad/1488827641_618378.html

    Oscar Gimenez: Como presidenta de la Fed, Janet Yellen consiguió un consenso para retirar sin traumas el programa de compras de activos (QE) en 2014 y para, a partir de 2015, iniciar una normalización de tipos desde el rango entre 0% y 0,25%. El repunte de diciembre de 2015, conjugado con el desplome del petróleo y las dudas sobre China, provocó una alta volatilidad en el mercado. Pero a partir de ese momento se asumió que la escalada de tipos sería “suave y acomodaticia” con las condiciones económicas. Ya están en el rango del 0,75% y el 1%.. El mercado da por hecho que no habrá cambios ni en la política ni en el discurso, que incorpora dos subidas adicionales en lo que queda de año y el inicio de la disminución del balance (expandido hasta los 4,5 billones de dólares).

    La Fed ha convencido al mercado de que “parece decidida a continuar con su política de subidas de los tipos de interés hasta aproximarlos a un tipo neutral»

    El mercado ha acertado con Yellen en sus expectativas sobre las reuniones de la Fed, que han tenido un amplio consenso. Los dos primeros repuntes fueron por unanimidad, mientras que en marzo volvió a elevar los tipos -entre el 0,75% y 1%- pero con un voto en contra de los diez del Comité (FOMC, por sus siglas en inglés). La Fed ha convencido al mercado de que “parece decidida a continuar con su política de subidas de los tipos de interés hasta aproximarlos a un tipo neutral -acorde a la economía- en 2017, en un contexto de inquietud por las crecientes tensiones en el mercado laboral y las subidas de los precios de los activos”, arguye Stephen Mitchell, responsable de estrategia de renta variable mundial de Jupiter AM.

    Sin embargo, ya la victoria de Trump supuso una sacudida en el mercado de renta fija por el anticipo de sus medidas inflacionistas sobre proteccionismo y expansión del gasto. Además, la Fed ha sido uno de los focos de su discurso. Durante la campaña electoral criticó a Yellen y a la política de tipos bajos, mientras que hace dos semanas se mostró favorable con que sigan en niveles reducidos y contra un dólar fuerte.

    “El presidente Trump, después de su fracaso para derribar el Obamacare, está cambiando su estrategia en el comercio mundial y también sobre su postura sobre la OTAN y la Fed. Esto podría ser visto como fuente de inestabilidad”, opinan los analistas de Natixis Global AM, que esperan que el discurso de la Fed se oriente hacia aligerar su balance. Por su parte, Mitchell considera que la Fed se ha convertido en un obstáculo para el presidente de Estados Unidos al ponerse como meta una política monetaria más restrictiva, que pueda frenar el crecimiento, encarecer la deuda y fortalecer el dólar. Y contra esto se ha posicionado el magnate estadounidense. “Es muy difícil competir cuando se tiene un dólar fuerte y otros países están devaluando su moneda”, afirmó en abril en una entrevista con TheWall Street Journal, cuestionando las expectativas creadas por la Fed”

    Alfonso FernandezJanet Yellen planta cara a Trump y le pide un plan fiscal «sostenible»

    http://www.elconfidencial.com/ultima-hora-en-vivo/2017-02-14/yellen-planta-cara-a-trump-y-le-pide-un-plan-fiscal-sostenible_1139597/

    AFPJanet Yellen abre la puerta a una subida de tipos e insta a la prudencia en materia presupuestaria

    http://www.elmundo.es/economia/2017/02/14/58a3237ae2704ef2358b4626.html

    CNNMoney.mx: Trump podría ejercer su influencia sobre la Reserva Federal. La jefa de la Fed, Janet Yellen, es una persona non grata para el presidente electo de EU, quien tiene la oportunidad de nominar a cuatro de sus miembros

    http://expansion.mx/economia/2016/11/09/trump-podria-ejercer-su-influencia-sobre-la-reserva-federal

    Francsc Peyron : Janet Yellen subirá los tipos de interés en los EEUU  ante la bonanza económica

    http://www.lavanguardia.com/edicion-impresa/20170713/424083833298/yellen-subira-los-tipos-ante-la-bonanza-economica.html

    Jorge Lopez: La desaceleración del crecimiento de una inflación estancada por debajo del 2% es una situación que podría llevar a la Reserva Federal de Estados Unidos de Janet Yellen a replantearse la reducción de su balance, tal y como ya comentó en la pasada reunión. Los aumentos de tipos de interés siguen sosteniéndose con los aumentos graduales establecidos, pero ir quitando peso a su balance parece ser todavía un motivo de debate que perdurará en el tiempo.

    http://www.valenciaplaza.com/la-reserva-federal-americana-fed-es-clave-en-la-marcha-del-oro

    “Con un pleno empleo es difícil entender unas tasas de interés tan bajas, siendo en este caso poco sostenible la posibilidad de incrementar los tipos de interés si la inflación se sigue situando por debajo del 2%. Por el contrario, las expectativas de pleno empleo son optimistas y se valora la opción de tener una tasa mayor a la actual por un periodo de tiempo prolongado”

    clubdecapitales.com : Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de los Estados Unidos presentó un testimonio por escrito ante los legisladores del Congreso. En la reunión, Janet Yellen tuvo un sorprendente cambio de lenguaje al referirse a la situación de los precios. Ahora, la funcionaria de la entidad monetaria expresó su preocupación por la persistencia de un proceso inflacionario marcado por la debilidad

    https://clubdecapitales.com/noticias/janet-yellen-preocupacion-por-inflacion

    “Estados Unidos viene recorriendo un camino de crecimiento que ya suma su noveno año consecutivo. Junto con ello, el mercado laboral viene registrando un crecimiento sostenido. La tasa de desempleo se ubica en el 4,4%, según las mediciones del mes de junio y, se agregaron 187.000 nuevos puestos de trabajo. Esto, para Janet Yellen y el resto de los funcionarios de la FED, significa una mayor confianza y se incorporan nuevos trabajadores desocupados a la búsqueda activa en el mercado laboral. Sin embargo, si uno sigue a pie juntillas los indicadores de inflación de los últimos meses, se puede observar que la fortaleza del mercado laboral no se ha traducido en un crecimiento de los salarios y una mayor presión del consumo sobre los precios. Este es el rompecabezas que desvela a Janet Yellen. Los índices de inflación están bastante por debajo del esperado 2%.”

    clubdecapitales.com : El mandato de Janet Yellen, al frente de la Reserva Federal, finaliza a fines de enero de 2018. Los republicanos ya han activados los mecanismos para promover un postulante que pueda actuar con mayor funcionalidad con respecto a las necesidades de la gestión de Trump

    https://clubdecapitales.com/noticias/la-sucesion-de-yellen-esta-en-marcha/

    “Desde el gobierno, han puesto su mirada en Kevin Warsh, quien ya se ha desempeñado como gobernador de la FED y cumplió un rol destacado durante la crisis de 2008, como mano derecha de Ben Bernake. Warsh, quien se desempeña como consultor privado, fue asesor de Morgan Stanley y, recientemente publicó un artículo en Wall Street Journal, donde critica la política actual de la FED, pero, además, continúa defendiendo su posición de subir las tasas durante la crisis de las hipotecas, lo cual se reveló como erróneo”

    Primo Gonzalez: La que podría ser la última intervención parlamentaria de la actual presidenta de la Reserva  Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, quien finaliza mandato el próximo mes de febrero (aunque es reelegible) ha servido para suavizar las previsiones de subidas de tipos que se daban por descontadas en  la primera economía del mundo para lo que queda de año. Quizás la próxima subida de tipos no llegue hasta diciembre y sería la segunda del año, lejos por lo tanto de las expectativas de subidas que se manejaban a principios del año en curso, de aumentos hasta en cuatro ocasiones

    http://www.republica.com/retablos-financieros/2017/07/12/yellen-apura-los-plazos/

    ”Tanto la Fed, con 4,5 billones  de activos acumulados en sus  estanterías, como el BCE, tienen que  diseñar planes para devolver al mercado todo aquello que  le han quitado en estos tres años de masivas intervenciones de compra de activos destinadas a inyectar liquidez a las economías y darle impulso a las subidas de precios.  Ahora se impone la vuelta atrás  y eso habrá de hacerse de forma coordinada con  el manejo de las tasas de interés. Parece que la Reserva Federal estadounidense empezará a vender activos  a la vuelta del verano, dejando para algo más adelante la  prevista  subida de tipos de interés de otro cuarto de punto. En cualquier caso, saldremos de dudas en parte durante la próxima reunión que la Reserva Federal mantendrá en los días finales del mes de julio en curso, en la cual se conocerán posiblemente valoraciones más  precisas sobre los planes del banco central estadounidense”

    Lacartadelabolsa.com : El BCE se reúne el jueves: Draghi moderará el tono tras la mano dura mostrada en Sintra

    http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/el_bce_se_reune_el_jueves_draghi_moderara_el_tono_tras_la_mano_dura_mostrad

    “»Hasta ahora, el BCE ha tenido un sesgo implícito hacia un incremento del volumen del programa de compra de activos, pero esta postura podría cambiar a una más neutral, ya que el BCE tratará de suavizar el camino de comunicación hacia el próximo anuncio de retirada gradual de estímulos en otoño», añadieron.

    Mencionando el nerviosismo producido por el discurso de Draghi en Sintra y los recientes ajustes en la retórica de la Reserva Federal estadounidense, estos expertos dijeron: «Será también interesante ver las reacciones del mercado antes y después de la reunión… Draghi tendrá que allanar el camino para una retirada de estímulos posterior sin asustar demasiado al mercado de bonos».La mitad de los analistas consultados por Reuters esperan ahora que el BCE anuncie en septiembre que va a reducir gradualmente la compra de activos, un proceso conocido en inglés como «tapering» o retirada de estímulos monetarios, mientras que una cuarta parte ve una reducción única y el resto no espera ningún cambio.   La reunión del 7 de septiembre incluirá nuevas previsiones de inflación y crecimiento del personal del BCE. Reuters publicó el viernes que tres fuentes dijeron que el BCE es reacio a fijar una fecha firme para dejar en cero las compras de activos a fin de poder tener flexibilidad en caso de que las variables económicas, particularmente el crecimiento de los salarios, no alcancen las expectativas”

    Lavanguardia.com : Los gobiernos central y vasco han firmado el acuerdo previo sobre la ley quinquenal del cupo para el período 2017-2021. El acuerdo previo rubricado entre Montoro, y el consejero vasco de Hacienda y Economía, Pedro Azpiazu, se ratificará el próximo día 19 en la Comisión Mixta del Concierto Económico que se celebrará en Madrid.El acuerdo valora el cupo del 2017 en 1.300 millones de euros, cantidad que ­será la base para calcularlo hasta el año 2021

    http://www.lavanguardia.com/edicion-impresa/20170714/424102630385/el-gobierno-central-y-el-vasco-cierran-el-pacto-del-cupo.html

    El Gobierno central pagará al vasco 1.400 millones tras resolver las «discrepancias» en el cálculo del Cupo desde 2007 y Euskadi pagará este año al Estado 1.300 millones, aunque una vez descontados 344 millones correspondientes a las políticas activas de empleo, abonará 956.El consejero de Hacienda y Economía, Pedro Azpiazu, ha comparecido hoy ante los periodistas en Vitoria para detallar el acuerdo alcanzado entre ambos gobiernos, con el que se pone fin a diez años de encontronazos entre las dos administraciones.Ese «Cupo provisional» de 956 millones servirá de base para calcular el dinero que el País Vasco pagará durante los próximos cinco años al Estado por las competencias no transferidas, como Defensa, Asuntos Exteriores e infraestructuras como puertos y aeropuertos”

    Jesus Sanchez Quiñones: Los banqueros centrales son conscientes de que tras nueve años de bajadas de tipos e inyección de ingentes cantidades de liquidez, la reversión a una «normalización» de sus políticas necesariamente se ha de realizar de forma paulatina si no desean generar fuertes turbulencias en los mercados financieros. Retirar parte de la liquidez inyectada y subir los tipos de interés en la actual situación económica sin generar grandes turbulencias es un reto

    http://www.expansion.com/blogs/blog-jsq/2017/07/14/otro-sesgo-tras-sintra.html

    Jose Luis Martinez Campuzano : ¿Qué está pasando con la inflación?.  Las principales  economías muestran una inflación contenida, por debajo de niveles objetivo de medio plazo, en un contexto de mayor crecimiento económico al previsto y con la política monetaria expansiva aplicada de forma extrema ¿No es la inflación unfenómeno monetario?

    http://lacartadelabolsa.com/leer/articulo/que_esta_pasando_con_la_inflacion_no_es_la_inflacion_un_fenomeno_monetario

    En los últimos años se ha considerado oficialmente que la baja inflación ha dado margen a los bancos centrales para profundizar en la política monetaria expansiva. Es el caso del Banco de Japón que al menos ha permitido aplazar la normalización monetaria, como nos repite el Banco Central Europeo. Hacerla más pausada en el tiempo, como sería el caso norteamericano o del Banco de Inglaterra. Pero la cuestión ahora se centra en el equilibrio entre los beneficios y costes en caso de mantener el exceso de liquidez actual, partiendo de que la efectividad de la política monetaria es menor y el riesgo de excesos a que puede llevar es mayor. Al final, los bancos centrales no valoran pasar a una política monetaria restrictiva como mejor dicho hacerla menos expansiva. Y esto bajo la incertidumbre de fondo de no acabar de entender del todo la contención que muestra la inflación.Bajo el esquema anterior, el cambio de sesgo que parecen mostrar en estos momentos los bancos centrales se justifica en cuatro factores:

    A.- Más confiados en la evolución de la inflación, superado el riesgo de deflación

    B.-La consideración de que los mercados financieros son más resistentes a la normalización monetaria

    C.- La necesidad de reducir riesgos a futuro derivados de medidas monetarias extremas

    D.Decía la Presidenta de la Fed esta misma semana en su comparecencia ante el Congreso que la subida de tipos en el futuro llevará a un crecimiento económico más sostenible. Es algo en lo que debemos pensar.” online

    Eleconomista.es: ¿Qué está pasando con la inflación? Se desvanece el espejismo de principios de año

    http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8498009/07/17/Que-esta-pasando-con-la-inflacion-Se-desvanece-el-espejismo-de-principios-de-ano.html

    “ Los primeros meses de este año la inflación hizo su aparición al calor de las subidas del petróleo. Parecía que por fin los precios volvían a retomar la senda que conducía al objetivo marcado por el BCE, sin embargo, fue terminar la ‘fiesta’ del petróleo y el IPC armonizado ya acumula varios meses de caídas o desinflación. El dato de junio fue del 1,3% interanual, lejos del 2% marcado en febrero. Y es que la inflación subyacente, aunque ha repuntado levemente, sigue por debajo de los niveles mostrados en los años previos a la Gran Recesión.

    José Luis Martínez Campuzano, portavoz de la Asociación Española de Banca, cree que varios factores podrían estar poniendo techo a los precios: «Los salarios siguen contenidos a nivel mundial, cuando la desinflación de precios externo (petróleo) se produce esto modera la inflación actual».

    Según este experto, la Reserva Federal de EEUU apela a varios factores transitorios, como la evolución de los precios del petróleo. Pero también están afectando otros procesos que podrían prolongarse como «el desarrollo tecnológico, el envejecimiento de la población y hasta los bajos tipos de interés»

    Jose Rodriguez: En el Congreso, mientras la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, se negaba a ser auditada, una persona le dio a ella y al público –que veía suaudiencia– uno de los mejores consejos financieros de su vida: “Compra Bitcoin”. Justo cuando intentaba justificar las razones para que no exista transparencia en la Reserva Federal, una persona mostró un letrero que decía: “Buy Bitcoin”. Contrario a la Reserva Federal, es uno de los sistemas de dinero más transparentes y auditablesen la historia de la humanidad, en el que una persona (como Yellen) o un grupo de personas no se pueden negar a ser transparentes y todos los participantes pueden auditarlos.

    http://www.guillermobarba.com/janet-yellen-compra-bitcoin/

    Posteriormente, la misma persona mostró un tweet con su dirección de Bitcoin. Hasta ahora ha recibido más de 6 Bitcoin en 24 horas o más de USD$15,000 dólares. Se puede monitorear la cuenta en tiempo real en esta dirección https://blockchain.info/es/address/1GwtZF9QFKWNqCRHLx1Y9adGcrhQSUnNfY.”

    eleconomista.esJanet Yellen, presidenta de la Reserva Federal, ha dado explicaciones y ha analizado en el Congreso de EEUU el estado de la economía del país durante los dos últimos días. Durante su comparecencia, un individuo aprovechó que la cámara estaba enfocando de frente a Yellen para desplegar una cartulina en la que ponía ‘BuyBitcoin’ o compra bitcoin

    http://www.eleconomista.es/divisas/noticias/8498793/07/17/El-espontaneo-que-pidio-comprar-bitcoin-durante-el-discurso-de-Yellen-recauda-13500-euros.html

    Aunque no se conoce la identidad de esta persona, un amigo suyo ha difundido una foto con la dirección de una cuenta de bicoin por si alguien quería donarle dinero por haber realizado ese acto de promoción. Por ahora, la cuenta suma más de 6,7 bitcoins, alrededor de 13.500 euros. La cantidad ha llegado a rozar los 14.000 euros desde que se difundió la cuenta de este desconocido”

    Jose Luis de Haro : Los tres mosqueteros favoritos  de Trump para sustituir a Janet Yellen al frente de la Fed

    http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/8499338/07/17/Los-tres-mosqueteros-favoritos-para-sustituir-a-Janet-Yellen-al-frente-de-la-Fed.html

    “Tras la que bien podría ser su última aparición en el Capitolio, la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, no parece contar con el viento a favor para mantenerse al frente del banco central estadounidense. Con su mandato expirando en enero del próximo año, sólo el 20,8% de los economistas esperan su renovación en el cargo, según un sondeo realizado por el Wall Street Journal.

    Sin embargo, tres son los nombres que suenan con más o menos fuerza entre las quinielas de los expertos así como en los mentideros políticos de Washington. Entre ellos destaca, Gary Cohn, actual director del Consejo Económico Nacional y ex presidente de Goldman Sachs. Según la publicación Politico, citando fuentes cercanas al proceso de selección, si el arquitecto de algunos de los planes económico de Trump estuviera realmente interesado en el puesto, el presidente no dudaría en nominarle.

    Dicho esto, la figura de Cohn generaría cierta controversia en distintos niveles. Entre los nacionalistas de la Casa Blanca, véase el estratega jefe, Steve Bannon, y entre los republicanos más conservadores del Capitolio que no olvidan que el expresidente de Goldman es un demócrata convencido que favorece el libre comercio.

    De llegar a hacerse con el puesto, Cohn se postularía como el primer presidente de la Fed en las últimas cuatro décadas que no es un economista, siendo el último William Miller, quien militó el banco central de EEUU poco más de un año bajo la administración de Jimmy Carter. En este sentido, Ethan Harris, economista jefe de Bank of America Merrill Lynch, advierte a elEconomista que es imprescindible que el próximo presidente cuente con experiencia en política monetaria y favorece la elección de un académico o economista familiarizado con el tema.

    «Vamos a ver un Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC) diseñado por Trump», indica. «El precedente no es si se politizará la Fed sino quién tomará las riendas y si estará preparado», incide. Al respecto, echa la vista atrás y señala cómo en los 70, Carter cometió el error de nombrar a Miller como presidente de la Fed. «No tenía ninguna experiencia en política monetaria ni tampoco era un economista e hizo un trabajo bastante malo, en un momento en que la inflación comenzaba a repuntar», justifica. Harris insiste en que, desde entonces, el objetivo de todos los funcionarios de la Fed ha sido no repetir dicho error garrafal.

    Aún así, el actual director del Consejo Económico Nacional, quien aseguró a la CNBC no estar interesado en liderar la Fed, ha conseguido despertar el apoyo de legisladores de ambos partidos políticos, especialmente dentro del Comité Bancario del Senado. El senador demócrata Jon Tester, considera que Cohn «aborda las cosas con un poco más de sentido común: más realismo y menos idealismo». El senador republicano, David Perdue indicaba que Cohn «sería un gran presidente de la Fed».

    Si el consejero económico de Trump, quien ha ganado seria influencia sobre el presidente durante los últimos meses generando ciertas rencillas entre el ala más nacionalista de la Casa Blanca, representada por Bannon y Reince Priebus, existen otros dos nombres que suenan con fuerza en la lista de candidatos a suceder a Yellen. Entre ellos destacan el exgobernador de la Fed entre 2006 y 2011, Kevin Warsh y el economista de la Universidad de Stanford, John Taylor.

    Kevin Warsh utilizó su experiencia tras militar las filas de Morgan Stanley para desempeñar un papel clave entre las bambalinas del banco central estadounidense durante la crisis financiera, según señalan desde Bloomberg. Desde entonces, y tras su periplo en la Fed, ha criticado las operaciones del banco central, abogando por cambios generalizados en cómo se llevan a cabo las decisiones de política monetaria y sobre todo cómo la Fed se comunica con el público. Algunos consideran, sin embargo, que Warsh, de 47 años, es demasiado joven para tomar las riendas del banco central más importante del mundo.

    En el caso de John Taylor, el profesor de la Universidad de Stanford es mayormente conocido por la regla de política monetaria que desarrolló en 1993 que vincula los cambios en los tipos de interés con el estado de la economía y la inflación. Precisamente Taylor culpa a la Fed de haberse desviado de dicho objetivo a principios de siglo, lo que contribuyó a alimentar la burbuja inmobiliaria que generó la peor crisis financiera desde la Gran Depresión. Este economista de 70 años también ha criticado la postura actual del banco central, argumentando que ha sido demasiado laxa”

    Jose Luis de Haro : Los ‘halcones’ que introducirá Donald Trump para azuzar el alza de tipos de la Fed. El presidente de EEUU busca empresarios y no académicos para suplir los tres puestos vacantes dentro del Consejo de Gobierno de la Reserva Federal de Janet Yellen

    http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/8183415/02/17/Los-halcones-que-introducira-Trump-para-azuzar-el-alza-de-tipos-de-la-Fed.html

    “El presidente de EEUU, Donald Trump, hace sus cábalas y baraja distintos nombres para suplir los tres puestos vacantes dentro del Consejo de Gobierno de la Reserva Federal.

    Con la marcha de Daniel Tarullo, prevista para abril, el seno del banco central estadounidense, regido por un total de siete miembros, permitirá a la nueva Administración influenciar implícitamente las decisiones de política monetaria, en un momento en el que las subidas de tipos de interés podrían acelerarse.

    «La Fed se enfrenta a cambios sin precedentes», asegura a elEconomista Ellen Zentner, economista jefe de Morgan Stanley. «Con tres puestos vacantes y la previsión de que no renovará ni a la presidenta Janet Yellen ni a su vicegobernador, Stanley Fischer, Trump tiene la capacidad de cambiar completamente el seno del banco central y esta situación no tiene precedentes históricos», añade.

    Con el mandato de Yellen expirando a finales de enero del año que viene y el de Fischer en junio de 2018, las miras inmediatas están puestas en estos momentos en el trío de posiciones abiertas actualmente. De ellas, la más jugosa es la que hasta ahora asumía Tarullo. Como parte de la resaca de la crisis financiera de 2008 y la consecuente reforma financiera, la Fed se convirtió en el principal supervisor de la gran banca. En estos menesteres, este funcionario ha sido clave a la hora de implementar parte de las nuevas normas, como por ejemplo, las pruebas de esfuerzo.

    Su próxima marcha ha forzado a la administración Trump a buscar candidatos de forma inmediata. Es importante recordar que los otros dos puestos vacantes en el Consejo de Gobierno llevan vacíos durante años, ya que Obama no consiguió que el Senado confirmase a sus elegidos.

    La posición de Tarullo como responsable de salvaguardar la estabilidad de la banca fue asumida por defecto, ya que no se llegó a nominar a nadie para ocupar el puesto de vicepresidente de supervisión. Dado el importante papel que jugará el próximo funcionario que tome dichas riendas, la Casa Blanca ha entrevistado ya a un variopinto número de postulantes.

    Alejándose de los perfiles que hasta ahora caracterizan a los principales funcionarios del banco central estadounidense, la administración Trump se decanta más por aspirantes con experiencia bancaria y financiera a nivel internacional en lugar de académicos y economistas como tal.

    Es por ello que nombres como David Nason, ejecutivo del brazo financiero de General Electric, o Richard Davis, consejero delegado de U.S. Bancorp, sean en estos momentos los que más suenan para reemplazar a Tarullo y ocupar alguna de las sillas vacías en la Fed. Davis, que abandonará su cargo como capitán de U. S. Bancorp en abril, aunque tiene previsto permanecer como presidente del consejo, ha insistido en los últimos meses que la llegada de Trump a la Casa Blanca y sus medidas para eliminar la excesiva regulación serán buenas para el sector bancario.

    Apuesta por Nason

    El pasado jueves, justo antes de la reunión de Trump con consejeros delegados de las principales manufactureras del país, Jeff Immelt, máximo ejecutivo de GE, cruzó un par de palabras con el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, al que dijo «sólo quiero que sepa que David Nason es un gran hombre». Una declaración que hace pensar que este ejecutivo tiene bastantes posibilidades de acabar en la Fed.

    Otros candidatos potenciales incluyen al que fuera consejero delegado de BB&T, John Allison, o el legislador republicano por Arkansas, French Hill, quien militó en las filas de la industria financiera antes de su carrera política. Una remesa de experiencia en el mundo financiero o empresarial, que puede ayudar a la Fed a la hora de interpretar la marcha de la economía y asegurar sus dos objetivos: mantener la inflación cerca del 2% y asegurar el pleno empleo.

    Las dudas surgen cuando se trata de buscar reemplazos para Yellen. Desde el exgobernador de la Fed, Kevin Warsh, hasta el exfuncionario de la Fed, Larry Lindsey, el profesor de la Universidad de Chicago, John Cochrane o el economista de la Universidad de Stanford, John Taylor, cercano a los republicanos, forman parte de las diversas quinielas.

    Ethan Harris, economista jefe de Bank of America Merrill Lynch, advierte que es imprescindible que el próximo presidente cuente con experiencia en política monetaria y favorece la elección de un académico o economista familiarizado con el tema.

    «Vamos a ver un Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC) diseñado por Trump», indica. «El precedente no es si se politizará la Fed sino quién tomará las riendas y si estará preparado», incide. Al respecto, echa la vista atrás y señala cómo en los 70, el presidente Jimmy Carter cometió el error de nombrar al empresario G. William Miller como presidente de la Fed.

    «No tenía ninguna experiencia en política monetaria ni tampoco era un economista e hizo un trabajo bastante malo, en un momento en que la inflación comenzaba a repuntar», justifica. Harris insiste en que, desde entonces, el objetivo de todos los funcionarios de la Fed ha sido no repetir dicho error garrafal”

    Carlos Jaramillo : Janet Yellen sostendrá su esquema de política monetaria y el mercado ya da por descontado que la entidad subirá el precio del dinero hasta situarlo entre el 1% y el 1,25%.  Asimismo, los inversores también han puesto en precio otro alza de tipos en diciembre, en línea con las previsiones de la Fed. El problema llega en 2018, cuando las perspectivas descontadas por el mercado y por la Reserva Federal difieren sustancialmente. Pero, ¿quiénes serán los que decidan cuál será la ruta de la Fed los próximos años?

    http://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/8380922/05/17/Quien-es-quien-en-la-mesa-de-decisiones-de-la-Fed.html Purchase

    “Durante los últimos meses el FOMC  de la Reserva Federal de EEUU, ha experimentado cambios en su composición. A la espera de que la Fed publique sus minutas de la reunión de inicios de mayo, estas modificaciones -y las que están por llegar- adquieren especial relevancia dentro de la máxima autoridad monetaria estadounidense, ya que es el instrumento encargado de aplicar la política monetaria.

    Explicado de una manera muy simple, los miembros del comité se dividen entre aquellos más dovish -que abogan por una política monetaria más flexible y son más prudentes a la hora de subir los tipos de interés en el contexto actual- y los hawkish. ,  más los más partidarios de endurecer las medidas y elevar el precio del dinero-.

    Raphael Bostic ha sido el último componente que se ha incorporado a la mesa del FOMC. El presidente de la Reserva Federal de Atlanta fue nombrado en el mes de marzo y rompió con una barrera de más de 100 años al ser el primer presidente de raza negra en un banco regional en EEUU.

    «Bostic todavía no tiene un historial que juzgar. Pero está cómodo mezclando trabajos teóricos y prácticos, por lo que un buen intento de adivinar diría que inicialmente no estará ni en el extremo más hawkish ni en el más dovish», indican en UBS.

    El segundo cambio en los bancos regionales llegó tras la dimisión de Jeff Lacker, expresidente de la Reserva Federal de Richmond. El banco está actualmente en búsqueda de un sustituto y en la entidad suiza creen que «es difícil saber cómo acabará la cosa», si bien destacan que «no tiene derecho a voto este año, por lo que la decisión es menos crítica».

    Cómo queda la composición

    En esta situación, un total de nueve miembros de la Fed cuentan con derecho de voto en las próximas reuniones y la mayoría de ellos son considerados neutrales por los expertos -ver gráfico-. De acuerdo con la información recopilada por UBS, Kaplan y Fischer serían los centristas considerados más hawkish. Yellen, Powell y Dudley quedarían encuadrados entre los neutrales más dovish.

    Finalmente, en el extremo de los halcones solo quedaría Harker, presidente de la Fed de Philadelphia. En el lado de las palomas habría tres representates, Evans, Brainard y Kashkari. Aún así, entre los miembros sin derecho a voto priman aquellos presidentes con un tono más hawkish.”

    Sandro Pozzi :Una sucesión de comentarios  mostraron que la mayoría de los miembros de la Fed cuenta con al menos tres subidas a lo largo de 2017

    http://economia.elpais.com/economia/2017/03/03/actualidad/1488549349_914008.html

    La gran mayoría de los miembros de la Fed cuenta con al menos tres subidas a lo largo de 2017. La lectura que hacen los integrantes es que los objetivos de empleo e inflación se mueven desde hace tiempo muy cerca de lo que marca el mandato. Por eso Yellen advirtió en su comparecencia semestral en el Capitolio que esperar mucho es “imprudente”. Volvió a repetirlo este viernes.

    Reserva Federal Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal Manuel BalceCeneta AP

    Las palomas de la Reserva Federal, como se conoce a los miembros más favorables a la laxitud monetaria, vuelan ya en la misma dirección que los halcones, los defensores de pisar algo más el freno de los estímulos. La presidenta del banco central, Janet Yellen, apuntaló de alguna manera esa percepción al afirmar que el alza de tipos de interés sería “apropiada” en el encuentro del 14 y el 15 de marzo si los datos económicos evolucionan en la dirección esperada”

    Oswaldo Leal : Janet Yellen y los dueños de la Reserva Federal… ese extraño banco de banqueros. Dueños del Mundo

    https://www.aporrea.org/internacionales/a180389.html

    Bolsamanía.com : Donald Trump elige a Clint Eastwood como sustituto de Janet Yellen al frente de la Fed

    http://www.bolsamania.com/noticias/mercados/donald-trump-elige-a-clint-eastwood-como-sustituto-de-janet-yellen-al-frente-de-la-fed–2373536.html

    Cinco Días.com : Janet Yellen responde a Trump: la Fed es independiente. Asegura tener autoridad para participar en los foros internacionales

    http://cincodias.com/cincodias/2017/02/14/mercados/1487103092_171644.html

    Clubdecapitales.com: Desde este miércoles, Canadá se ha convertido en el segundo país integrante del G-7 en aumentar las tasas de interés, luego de los Estados Unidos. El Banco de Canadá elevó la tasa de referencia un cuarto de punto porcentual, hasta ubicarla en 0,75%. Es la primera suba de tasas en siete años. Al parecer, según el gobernador de la entidad monetaria, Stephen Poloz, los problemas derivados de la crisis provocada por los bajos precios del crudo han sido superados

    https://clubdecapitales.com/noticias/canada-llega-fin-del-programa-estimulos/

    Gemma Escribano : El mercado va descontando pasos en el proceso de normalización monetaria. “Los datos macro son mejores y los indicadores adelantados están en máximos

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/07/13/mercados/1499968488_845561.html

    “Ha habido un cambio en el tono de las comparecencias de Draghi sobre todo en lo que respecta a la inflación”. “Los bancos centrales transmiten que una vez superado el riesgo de deflación los bajos niveles de los precios no son necesariamente malos”, afirma Carmona. El experto sostiene que las previsiones que manejan estas instituciones combinan niveles moderados de inflación con tasas de crecimiento sólidas, “lo que ayudará a mejorar la renta disponible de las familias y facilitará las decisiones de consumo e inflación”.El consenso de los analistas consultados afirma que la retirada de los estímulos tardará en llegar. Rafael Romero, de Unicorp Patrimonio, apunta que los mensajes lanzados por Draghi buscan preparar al mercado para la normalización monetaria y evitar sobresaltos. La duda que existe es cuándo comenzará la retira de estímulos y cómo será. Los expertos prevén que a la vuelta de las vacaciones Draghi anuncie cambios en política monetaria, unas modificaciones que empezarían a implementarse en 2018. “Desde Unicredit estimamos que el esquema a seguir por el BCE será reducir el volumen de compras mensuales en enero en 20.000 millones al mes. A mediados de año se anunciará otro recorte de 20.000 millones y el programa de expansión cuantitativa concluiría a finales de 2018”, explica Carmona. En este contexto, la firma de inversión sitúa la rentabilidad del bund en el 0,67% a final de año y en el 0,75% en marzo de 2018. Albella, por contra, cree que el tapering será más acelerado. Según sus cálculos, a mediados de año el programa de compras habrá finalizado y la subida de tipos se abrirá camino”

    Alexis Ortega: Parece haber un nuevo consenso en el mercado: las actas de la última reunión del FOMC de Janet Yellen (2-3 de mayo pasado) ponen de manifiesto una «probabilidad sustancial» (entre el 75%-90%) de que en la próxima reunión se produzca una nueva subida de tipos de interés en los EE.UU. Los tipos se encuentran actualmente en el rango del 0,75%-1%. En las actas se puede leer: «La mayoría de los participantes consideraron que será apropiado pronto dar otro paso hacia la salida de la política monetaria acomodaticia […] reiteraron de forma general su apoyo al continuo y gradual paso de subidas de tipos»

    http://blogs.cincodias.com/el-puente/2017/05/la-fed-prepara-al-mercado-para-una-subida-de-tipos-en-junio.html

    No obstante, estas declaraciones son matizadas posteriormente cuando dicen que «…sería prudente aguardar a una evidencia adicional que señale que la reciente ralentización en el ritmo de la actividad económica haya sido transitoria». En este sentido, el comité indicó que esperaba que la actividad económica se expanda a un ritmo «moderado», mientras las condiciones del mercado laboral continúan «fortaleciéndose algo más» y la inflación repuntará hasta el 2% en el medio plazo.

    Por otro lado, el tema del balance de la entidad y la necesidad de lograr un consenso para reducirlo fue otro de los temas tratados en la reunión. A principios del 2007 el balance tenía un volumen de 800.000 millones $. Con la crisis y los sucesivos planes de QE’s (hasta tres tuvieron lugar) el montante del balance del banco central alcanzó los 4,5 billones $. Las actas destacan que varios miembros de las FED han mostrado su predisposición para comenzar a analizar la reducción del balance aunque también acordaron seguir discutiendo sobre este tema en la reunión de junio. Según muestran las actas la FED podría comenzar a actuar en este sentido tal y como esperaban la mayor parte de los analista: reduciendo el volumen de reinversión de los activos que van venciendo. En un principio, se prevé que las cantidades a reducir serán bajas, pero que con el tiempo estas se aceleren.

    20170525-Balance FED


    NOTICIAS OPINIONES VARIAS DE ACTUALIDAD

    El Roto

    José María Brunet: El TC no logrará la unanimidad si el Gobierno pide apartar a Puigdemont. Los magistrados progresistas se oponen a inhabilitar a responsables públicos

    http://www.lavanguardia.com/politica/20170806/43374364793/tc-unanimidad-gobierno-puigdemont.html

    Carmen del Riego : Rajoy ofrecerá más financiación e inversión para Catalunya tras el 1-O. El PP desea negociar, pero subraya que debe esperar a ver quién es el interlocutor

    http://www.lavanguardia.com/politica/20170809/43437327542/rajoy-financiacion-inversion-catalunya-1o.html

    EFE: El agricultor y activista francés Cédric Herrou fue condenado hoy en segunda instancia a 4 meses de cárcel, exentos de cumplimiento, por haber ayudado a 200 migrantes a entrar de manera ilegal en su país

    http://www.elmundo.es/internacional/2017/08/08/5989d01846163ff7788c0743.html

    ECD: El Gobierno frenará la renta básica universal argumentando que es “anticonstitucional”. Recordará que las prestaciones sociales dependen de las comunidades autónomas y no del Estado. Su aplicación necesitaría una reforma de la Carta Magna

    http://www.elconfidencialdigital.com/politica/Gobierno-frenara-universal-argumentando-anticonstitucional_0_2980501934.html?utm_term=Gobierno-frenara-universal-argumentando-anticonstitucional_0_2980501934.html&utm_campaign=manuel%20buenos%20d%EDas%20tu%20bolet%EDn%20diario%20de%20El%20Confidencial%20Digital&utm_content=email&utm_source=Act-On+Software&utm_medium=email

    Rosa Salvador: La conflictividad laboral se dispara un 53% en el primer semestre

    https://economia.elpais.com/economia/2017/07/17/actualidad/1500293422_793559.html

    Yago Alvarez entrevista a A Costas Lapavitsas : «Si Podemos no radicaliza su programa, será destruido como Syriza»

    http://iniciativadebate.net/2017/08/08/si-podemos-no-radicaliza-programa-sera-destruido-como-syriza/?utm_source=feedburner&utm_medium=email&utm_campaign=Feed%3A+IniciativaDebate+%28Iniciativa+Debate+P%C3%BAblico%29

    ¿Qué crees que pasaría si Podemos se encontrara en la misma situación que Syriza?

    Hay mucha gente que cree que un partido de izquierdas de un país como España o Italia podría hacerlo mejor que Syriza por el simple hecho de pertenecer a un país más grande. Creen que se podría tener más poder de negociación por ser una economía mayor. Pero ese argumento no tiene sentido. España no lo haría mejor, Podemos no lo haría mejor, si confrontan a la UE de la misma manera y con la misma estrategia que lo hizo Syriza. Es una cuestión de tener un programa político diferente. Si Podemos no radicaliza su programa, será destruido como Syriza”

    Santiago Carbo : Modelos de sanidad: EEUU & UE

    https://santiagocarbo.com/2017/07/

    Un granjero manipula una paca de paja en Fuentespreadas (Zamora). Vidal Maté: Paja al precio de grano. España es uno de los mayores exportadores de este producto cuyo precio se han disparado por la sequía

    https://economia.elpais.com/economia/2017/08/03/actualidad/1501773552_652931.html

    Joseph E Stiglitz: Desigualdad y recortes de impuestos

    https://economia.elpais.com/economia/2017/08/03/actualidad/1501774211_964389.html

    EricSantaona: Los ocho cambios (para bien) de la nueva ley hipotecaria . La nueva ley debería entrar en vigor en 2018 y está pensada para proteger al consumidor de las tretas y abusos de las entidades.

    http://www.eldiario.es/consumoclaro/por_derecho/cambios-bien-nueva-ley-hipotecaria_0_671233056.html

    Manuel Erice: Trump intenta sembrar la discordia entre México y Canadá. Espera lograr así concesiones cuando se renegocie el Tratado de Libre Comercio

    http://www.abc.es/internacional/abci-trump-intenta-sembrar-discordia-entre-mexico-y-canada-201708090231_noticia.html

    “La Administración Trump ultima los preparativos del primer contacto formal con Canadá y México para iniciar la renegociación del NAFTA, el día 16, tras un periodo previo dominado por la estrategia del presidente estadounidense de debilitar a sus rivales. El inquilino de la Casa Blanca más proteccionista en décadas, que convirtió la denuncia del tratado comercial entre los tres países en uno de sus reclamos electorales, ha mostrado este medio año largo de mandato las cartas de su estrategia: primero dividir, y después, vencer. Aunque falta por ver el resultado final de un tira y afloja que puede prolongarse hasta el próximo año, Trump ha asumido personalmente el trabajo de desgaste de canadienses y mexicanos

    Diego Castañeda: México, Canadá y Estados Unidos:
    las posturas frente al TLCAN. Con 14 días para el arranque de la primer ronda formal de renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) por fin tenemos un panorama más o menos completo de lo que las tres partes involucradas buscan de la negociación. El pasado 17 de julio, Estados Unidos emitió por conducto de su representante comercial sus objetivos para la renegociación. México hizo lo propio a través de un documento de la Secretaría de Economía entregado al senado de la República y publicado a través de su gaceta parlamentaria el 1 de agosto. Canadá, por su cuenta, aún no presenta un documento oficial; sin embargo, en distintos discursos y apariciones públicas el primer ministro Trudeau ha mencionado algunas de las cosas que esperan de estas rondas

    http://economia.nexos.com.mx/?p=446

    ECD: Las sorprendentes respuestas que están dando tesoreros y responsables de las finanzas de PSOE, Podemos y Ciudadanos en la comisión de investigación del Senado. Vea el

    http://www.elconfidencialdigital.com/politica/estafita-salchichera-decimales-cuadran-escapado_0_2979901995.html?utm_term=%5Cu201CEs%20una%20estafita%20cutre%20salchichera%5Cu201D.%20%5Cu201CHay%20decimales%20que%20no%20cuadran%5Cu201D.%20%5Cu201CAlgo%20se%20me%20ha%20escapado%5Cu201D&utm_campaign=manuel%20buenas%20tardes%20tu%20bolet%EDn%20diario%20de%20noticias%20m%E1s%20le%EDdas%20de%20El%20Confidencial%20Digital&utm_content=email&utm_source=Act-On+Software&utm_medium=email

    EFE: El agricultor y activista francés Cédric Herrou fue condenado hoy en segunda instancia a 4 meses de cárcel, exentos de cumplimiento, por haber ayudado a 200 migrantes a entrar de manera ilegal en su país

    http://www.elmundo.es/internacional/2017/08/08/5989d01846163ff7788c0743.html

    Fernando Lopez Aguilar : Las utopías regresivas contra la igual libertad plantean un desafío mayúsculo a la socialdemocracia. Perentorio, a la vista de la inminente (e imponente) carrera contra reloj que conducirá a 500 millones de ciudadanos europeos a decidir a mediados de 2019 el próximo Parlamento Europeo: recordémoslo, hablamos de la única institución directamente electiva (democráticamente legitimada por el sufragio directo de la ciudadanía de todos los EE.MM) en la arquitectura europea

    http://www.republica.com/europa-europa/2017/06/29/miedo-a-defender-la-ue/

    Paul Krugman: “Obamacare” se ha salvado porque funciona

    https://economia.elpais.com/economia/2017/08/04/actualidad/1501845203_251459.html

    Pau Echauz: El sector porcino crece de la mano de China, Francia y los nuevos mercados. España se consolida como el segundo productor europeo por detrás de Alemania

    http://www.lavanguardia.com/economia/20170807/43405820360/crece-sector-porcino.html

    Jaume Viñas: 27 de los 28 países de la UE han bajado en los últimos 20 años el impuesto de sociedadesLa mayoría también ha optado por incrementar el IVA en lo que va de siglo. La tendencia internacional pasa por incrementar la fiscalidad indirecta

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/08/04/midinero/1501859667_220904.html

    Vicente Nieves: El rendimiento económico de los países bálticos (Estonia, Lituania y Letonia) en los últimos 20 años ha superado con creces al del resto de Europa. Tanto es así, que el propio Banco Central Europeo no ha dudado en señalar en su último boletín económico que «la evolución de la convergencia de estos países ha sido extraordinaria»

    http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8541004/08/17/La-exito-de-los-paises-balticos-la-receta-para-lograr-un-crecimiento-extraordinario.html

    Narciso Michavila: Corrientes de fondo en el CIS. La recuperación económica o el estancamiento de los partidos más extremos figuran como conclusiones del último barómetro del CIS

    http://www.abc.es/espana/abci-corrientes-fondo-201708050259_noticia.html

    Juan Antonio Garde: La historia de la desaparición de la Agencia Estatal de Evaluación de Políticas Públicas (AEVAL) , una institución que podría haber sido clave durante sus 10 años de vida para la mejora del diseño de las políticas públicas, así como la calidad del gasto público y la mejora de la regulación . El viernes 28 de julio, a las puertas de la diáspora veraniega, el decreto de Estructura del Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas consuma la defunción de la entidad. Los procesos de calidad regresan al entorno existente 10 años atrás, al integrarse en la Dirección General de Gobernanza. La innovación que supone la evaluación de programas y políticas públicas a un Instituto de Evaluación, con rango de Subdirección General, que se pretende goce de independencia, lo que parece difícilmente compatible para cualquier conocedor de la Administración Pública

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/08/04/midinero/1501857354_174399.html

    theobjective.com : La venta de marihuana estatal en farmacias, que comenzó hace casi tres semanas en Uruguay, es rechazada por la mitad de la población, según una encuesta difundida este lunes. Mientras que el 27% de los consultados se mostró favorable, un 19% dijo que la iniciativa no les genera adhesión ni rechazo y un 4% no opinó. La iniciativa estaba amparada en una ley aprobada en 2013 durante la administración de José Mujica (2010-2015).

    http://theobjective.com/la-mitad-de-los-uruguayos-desaprueban-la-legalizacion-de-la-marihuana/

    Salvador EnguixFomento reducirá el tiempo de viaje en tren entre Barcelona y València. Europa impulsa un corredor mediterráneo conectado con todos los puertos

    http://www.lavanguardia.com/edicion-impresa/20170602/423131717389/fomento-reducira-el-tiempo-de-viaje-en-tren-entre-barcelona-y-valencia.html

    Xavier Fontdeglória: China quiere poner coto a las bicicletas de alquiler. Las autoridades buscan ordenar el pujante sector, tan conveniente como caótico para los ciudadanos

    http://economia.elpais.com/economia/2017/05/26/actualidad/1495787687_546930.html

    Xavier Gil Pecharroman: Hacienda exigirá datos de los alquileres a partir del 1 de enero

    http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8499715/07/17/Hacienda-exigira-datos-de-los-alquileres-a-partir-del-1-de-enero.html

    «Hacienda busca la obligatoriedad para que los intermediarios en un fenómeno tan de moda como es el alquiler de viviendas turísticas tengan que informar con detalle y de forma periódica a la Agencia Tributaria sobre su actividad, los datos de las viviendas arrendadas, los pagos, los días empleados en cada operación y, no menos importante, quiénes son los dueños de las citadas viviendas. Las plataformas colaborativas, sociedades y personas físicas que intermedian en el arrendamiento o cesión del uso de viviendas con fines turísticos estarán obligadas realizar declaraciones informativas periódicas a Hacienda, a partir del 1 de enero de 2018. Así se establece en el proyecto de Real Decreto por el que se modifica el Reglamento General de las actuaciones y los procedimientos de gestión e inspección tributaria y de desarrollo de las normas comunes de los procedimientos de aplicación de los tributos, que se encuentra en trámite de información pública. H acienda ha decidido actualizar la normativa tributaria con la publicación de cuatro reglamentos fundamentales, que suponen la puesta al día con la legislación aprobada desde la entrada en vigor de la reforma fiscal de 2014. Estos futuros Reglamentos se encuentran en periodo de información pública hasta el 21 de julio.

    Bernardo de Miguel : Italia parecía llamada a ser una de las grandes aliadas de la nueva Europa de Emmanuel Macron, pero los tres primeros meses del presidente francés han dejado claro que París prescinde de Roma. Roma observa con creciente preocupación la tendencia de Macron a estrechar los vínculos con Berlín en detrimento del resto de socios europeos. Una pinza franco-alemana que puede convertirse en tenaza tras las elecciones del 24 de septiembre en Alemania, en las que, según los sondeos, la canciller Angela Merkel podría imponerse por cuarta vez

    https://cincodias.elpais.com/cincodias/2017/08/07/mercados/1502101197_420109.html

    Berlín y París quieren liderar la reforma de la Zona euro, que se espera que incluya un endurecimiento de la disciplina fiscal (con límites a la compra de deuda pública de las entidades bancarias y un sistema de suspensión de pagos para los Estados) con algún instrumento presupuestario conjunto como mecanismo de solidaridad. Macron y Merkel también se han puesto al frente de la llamada Europa de la defensa, un proyecto que pretende aumentar la independencia militar del Viejo Continente en relación EE. UU. Algunas fuentes comunitarias temen que el eje franco-alemán aprovechen la iniciativa simplemente para propiciar una consolidación de la industria armamentística en torno a sus propios emporios industriales, una perspectiva muy temida en España y, sobre todo, en Italia. El mes pasado, el presidente francés y la canciller alemana ya anunciaron su intención de desarrollar un bombardero conjunto que podría poner en peligro al actual Eurofighter, construido por Reino Unido, Alemania, Italia y España”

    Ignasi Jorro : El populismo que ha puesto a Francia de rodillas llega a España. Los identitarios, el movimiento paneuropeo contra la «islamización» del continente, ha nacido en Barcelona con la voluntad de convertirse en movimiento de masas

    https://cronicaglobal.elespanol.com/politica/identitarios-generacion-identitaria-populismo-acorrala-francia-llega-espana_64357_102.html

    Niño Becerra: España está condenada a convertirse en el resort del turismo europeo barato

    http://www.eleconomista.es/economia/noticias/8541539/08/17/Nino-Becerra-Espana-esta-condenada-a-convertirse-en-el-resort-del-turismo-europeo-barato.html

    Victor F. Arribas: Filtraciones de los sumarios a los medios: el hambre y las ganas de comer

    http://www.eleconomista.es/firmas/noticias/8351518/05/17/Filtraciones-de-los-sumarios-a-los-medios-el-hambre-y-las-ganas-de-comer.html

    Luis M. Perez de Acha: En la actualidad la vía preferida de los cárteles de la corrupción para apropiarse de recursos públicos son las empresas fantasma. Contrario a la creencia general, éstas tienen existencia legal: se constituyen ante notario, están inscritas en el registro público de la propiedad y en el registro de contribuyentes, tienen domicilio fiscal, cuentan con firma electrónica . Sin embargo, los bienes y servicios que proporcionan son inexistentes o simulados

    http://www.nexos.com.mx/?p=31264

    Ignacio Vasallo : Turismofobia‘: quiénes son los culpables

    http://www.eleconomista.es/opinion-blogs/noticias/8538620/08/17/turismofobia-quienes-son-los-culpables.html

    Enrique Dans: La compleja relación entre machine learning y seguros de salud

    https://www.enriquedans.com/2017/08/la-compleja-relacion-entre-machine-learning-y-seguros-de-salud.html?utm_source=feedburner&utm_medium=email&utm_campaign=Feed%3A+ElBlogDeEnriqueDans+%28El+Blog+de+Enrique+Dans%29

    Con el avance de las técnicas asociadas al machine learning, las posibilidades de las aseguradoras de salud de desarrollar sistemas algorítmicos capaces de predecir el coste asociado con el cuidado de la salud de un paciente específico se incrementan de manera notable. Si el uso de este tipo de sistemas no se pone bajo un nivel adecuado de control que impida el abuso, las compañías privadas podrían utilizar de este tipo de sistemas para maximizar sus beneficios a costa de la expulsión o la limitación del gasto en pacientes con mayores probabilidades de incurrir en tratamientos de coste elevado.

    Por otro lado, todo apunta a que el futuro de la salud se basa, fundamentalmente, en la gestión de modelos preventivos, apoyados en la entrada de nuevos competidores como AppleAmazon, la disponibilidad progresiva de nuevos dispositivospruebas diagnósticas, el desarrollo del diagnóstico genético a nuevos niveles y el sinfín de wearables y dispositivos afines inicialmente dedicados al fitnesso al bienestar, pero con cada vez mayor interés en el mercado de la salud preventiva.Indudablemente, nos dirigimos hacia un futuro en el que no recurriremos al sistema de salud únicamente cuando notemos los síntomas de una enfermedad, sino en el que un conjunto de dispositivos y prácticas nos permitirán monitorizarla de manera constante. En ese tipo de entorno, garantizar que la compañía encargada de velar por mi salud no utiliza mis datos para denegarme la póliza en función de mi probabilidad de contraer enfermedades que originen un nivel de gasto elevado se convierte en fundamental: no hacer nada equivale a sostener un sistema que se enriquece a partir de una cartera de clientes sanos, mientras expulsa a los más necesitados de cuidados con el fin de maximizar sus beneficios.

    ¿Cómo desarrollar mecanismos de control sobre las aseguradoras que garanticen un comportamiento ético, al tiempo que permitimos que restrinjan, por ejemplo, comportamientos voluntarios del paciente que sean susceptibles de generar un gasto más elevado? ¿Cómo tratar ya no simplemente a un paciente que fuma, sino a uno que de manera voluntaria se niega a monitorizar determinados aspectos de su salud o a someterse a determinadas pruebas rutinarias, lo que podría conllevar que el tratamiento de una eventual afección resultase mucho más complejo al ser diagnosticado en una fase más avanzada? El diseño de un sistema de control de las aseguradoras que permita, por otro lado, ejercer también un cierto nivel de incentivo o desincentivo de determinados comportamientos en los pacientes supone un reto importante, que por otro lado, hace referencia ya a un entorno que está ya prácticamente entre nosotros: con los datos que una aseguradora de salud puede obtener sobre un usuario simplemente a través del uso de los servicios médicos a lo largo del tiempo, pueden llevarse a cabo ajustes del importe de la póliza destinados a expulsar de facto a ese paciente en función de una previsión de siniestralidad, y todo ello en un entorno en el que los importes de las pólizas suelen ser completamente arbitrarias y carentes de mecanismos de control o de transparencia. Si una compañía aseguradora puede, básicamente, poner a mi póliza el coste que buenamente quiera sin prácticamente control alguno, ¿cómo evitar el abuso y los comportamientos no éticos ante algoritmos cada vez más potentes, mejor entrenados y capaces de predecir el nivel de gasto en el que puede incurrir un paciente? ¿Cómo evitar el abuso en un entorno en el que, por definición, una de las partes va a tener cada vez más y mejor información, tanto agregada como individualizada, sobre la otra?”

    Esther Palomera: La experiencia que pretende poner en marcha la dirección de Pedro Sánchez desde la Secretaría de Organización que dirige José Luis Ábalos para blindarse contra la corrupción requiere de la designación de un «compliance officer», que será la persona a la que la dirección federal tendrá que confiar poderes autónomos de control y organización para el cumplimento normativo.

    http://www.huffingtonpost.es/esther-palomera/el-psoe-se-blinda-contra-la-corrupcion_a_23067629/?utm_hp_ref=es-homepage

    Jesus Laínz: La coherencia del PSOE, o del PSO, o del PS

    https://www.clublibertaddigital.com/ideas/tribuna/2017-08-03/jesus-lainz-la-coherencia-del-psoe-o-del-pso-o-del-ps-82846/

    Carlos Maria Bru: Maduro recupera la democracia orgánica . No dudemos, Maduro vuelve al corporativismo de que, allá por los albores del siglo XX y épocas sucesivas, se valió la Derecha

    http://www.elplural.com/opinion/2017/08/03/maduro-recupera-la-democracia-organica

    EP: Ciudadanos prefiere que el próximo Defensor del Pueblo no sea un «ex» del PP o del PSOE, sino que se elija a una figura «lo más apolítica posible» y con un perfil institucional. En ese perfil no le encajan ni Luisa Fernanda Rudi (PP), expresidenta del Congreso y del Gobierno de Aragón, ni el exdiputado socialista Francisco Fernández Marugán, que ejerce el cargo en funciones desde que acabó el mandato de Soledad Becerril

    http://www.eldiario.es/politica/Rivera-Defensor-Ciudadanos-PP-PSOE_0_673332957.html

    Vozpopuli.com : : La fiscalía surcoreana reclamó este lunes una pena de 12 años de cárcel para el heredero del grupo Samsung, Lee Jae-yong, por los cargos de soborno, malversación y ocultación de activos en el extranjero dentro de la trama de la «Rasputina».La petición de la fiscalía fue presentada durante la última sesión del juicio contra Lee que se celebra desde principios de marzo en el Distrito Central de Seúl

    http://www.vozpopuli.com/economia-y-finanzas/empresas/fiscalia-surcoreana-carcel-heredero-Samsung_0_1051694942.html

    Javier Gilsaz: Cuatro libros sobre el trasfondo de la crisis

    http://economiaaloclaro.blogspot.com.es/2017/08/libros-recomendados-leer-vacaciones-economia-crisis.html

    Uno explica a los jóvenes españoles (y a todos) qué ha pasado y por qué viven peor que sus padres. Otro profundiza sobre el capitalismo mundial, asentado en inversores y empresas que se hacen millonarios a costa de “secuestrar” las instituciones, los Gobiernos y hasta la Justicia. El tercero explica con datos y ejemplos concretos cómo las grandes empresas, la banca y los más poderosos controlan el poder político, legislativo, judicial y mediático en España. Y el cuarto nos habla de los robots, que avanzan imparables, desde el hogar a la medicina, las empresas y las guerras, y que nos van a quitar muchos empleos en pocos años. Cuatro libros serios, críticos, fáciles de leer y muy ilustrativos sobre lo que pasa.

    A.- Empecemos por el libro que habla de lo más cercano, la situación española hoy, centrada especialmente en los jóvenes: “Abuelo: ¿cómo habéis consentido esto?”, escrito por Joaquín Estefanía, un colega con el que he compartido varias décadas de periodismo económico. En el libro, el periodista intenta explicar a sus nietas porqué hoy muchos jóvenes españoles viven peor que sus padres (los llaman “la Generación Cangrejo”), aunque sea la generación más preparada de nuestra historia. Estefanía traza un mapa de la situación actual de los jóvenes en España, a los que califica de ser “los más perjudicados de la crisis”. Y para explicarles por qué hemos llegado hasta aquí, se remonta a los años 80 y 90, en Estados Unidos y Europa, y el auge del neoliberalismo y la desregulación, que redujeron el papel del Estado y favorecieron a unos mercados cada vez más poderosos y peligrosos.

    Es interesante todo el análisis que Estefanía hace de esta crisis y sus orígenes en 2008, porque resume las causas y los culpables, con datos y muchas citas y anécdotas que nos ayudan a comprender por qué el mundo entró en la Gran Recesión, analizando la actitud de los dirigentes europeos y los errores de la austeridad impuesta por Bruselas. Precisamente, un interesante apartado lo dedica a Europa, para explicar los lectores jóvenes cómo se ha desvirtuado el inicial “espíritu europeo”. Y también incide en el papel clave de la globalización, denunciando que las multinacionales, el capital financiero y las élites económicas han “secuestrado” las instituciones en todo el mundo.

    Una vez hecho el diagnóstico de cómo hemos llegado hasta aquí, el libro de Estefanía analiza los movimientos de contestación, desde Ocuppy Wall Street (USA) a los indignados y el movimiento del 15-M. Y el periodista  les lanza un mensaje claro a sus nietas y a los demás jóvenes: tienen que afrontar su destino, no pueden confiar en los políticos y las instituciones tradicionales, tienen que buscar soluciones ellos, porque existe un muro entre los jóvenes y el resto de la sociedad que han de saltar ellos, con sus diferentes tipos de organización y contestación, con sus propuestas, con su pelea política y social. Al final, no les da alternativas sino que les propone que las busquen ellos mismos, porque han quedado relegados del futuro y el poder político gobierna para una minoría poderosa, no para los jóvenes.

    Una cosa más: Estefanía ha preparado una película documental para complementar este libro: “La Quinta Internacional”, dirigida por Gerardo Herrero, que podemos ver a principios de 2018. Quiere ser como el “Inside Job” (película documental sobre la crisis de 2008 que recibió el Oscar de 2011) español. No se la pierdan. Cheap

    B.- Visto el panorama en España, resulta muy interesante leer el segundo libro, que explica muchas claves del comportamiento del sistema capitalista en el mundo, tras la crisis: “La corrupción del capitalismo”, escrito por el riguroso economista y profesor británico Guy Standing. Se trata de un análisis pormenorizado de cómo en el capitalismo actual los que prosperan son los inversores, rentistas, financieros y multinacionales que no crean riqueza sino que viven de las rentas e intereses, gracias a que controlan Gobiernos, instituciones y mercados, ayudados por la globalización, en perjuicio de la industria, los trabajadores y la clase media, cada vez más empobrecida. El gran mérito de este libro es que analiza el sistema capitalista en su conjunto, para que veamos cómo han ido ganando peso en las leyes y desregulaciones, en las rebajas de impuestos, en la captación de subvenciones, en la fijación de precios, en la falta de controles y cómo gracias a haber “secuestrado” las instituciones, desde los años 80 (Reagan y Thatcher) hasta hoy son más poderosos y más ricos.

    No es un panfleto contra el capitalismo sino un análisis de cirujano de su forma de actuar, antes y después de esta crisis, y cómo han ido captando el Estado, los partidos, las instituciones, la Justicia  y los medios de comunicación para diseñar un sistema a su favor, que agrava la desigualdad y pone en peligro la misma democracia. Y es muy revelador el análisis que hace de la globalización y los nuevos tratados comerciales internacionales, que estudia con detalle para justificar que son la vía que siguen hoy las multinacionales y el capital financiero para aumentar su poder y relegar el de los paises y las leyes nacionales, con una progresiva “mercantilización de la política”. Muy recomendable el análisis que hace del  fallido  Tratado comercial UE-EEUU (el TTIP).

    Impresiona este libro, porque está repleto de hechos y datos y porque nos ayuda a entender lo que pasa cada día, desde EEUU y Europa a España. Y, sobre todo, porque nos deja un cierto sentimiento de impotencia: ese 1% cada vez más poderoso y más rico, que controla lo que pasa al margen de los Gobierno y la política, en perjuicio del 99% de nosotros. Al final, el profesor Standing plantea que hay que lograr ”la eutanasia del rentista”, de estos poderosos, algo que sólo se puede lograr con la presión y contestación de la mayoría. Nada fácil.

    C.- Una vez leído este libro, conocí la existencia de un libro escrito en España por un colectivo de juristas y notarios  que venía a ahondar en el secuestro de las instituciones españolas por los más poderosos, la tesis de Standing pero analizada en España: “Contra el capitalismo clientelar”, decolectivo Sansón Carrasco, uno de los libros revelación del año. Trata sobre las relaciones de los principales empresarios y banqueros españoles con el poder político, el legislativo y el judicial, con nombres y apellidos que todos conocemos. Y también con los medios de comunicación, algo que casi nadie nos cuenta (por razones obvias).

    El libro es un análisis riguroso, repleto de datos, nombres y hechos contrastados que revelan los mecanismos por los que el poder económico y financiero influye y presiona a los órganos reguladores (CNMC, CNMV, Banco de España), a los Gobiernos, a los legisladores (detallan los procesos de cómo se hacen las leyes, muchas de ellas borradores que llegan hechas de consultoras y despachos de abogados), a las instituciones y, lo más escandaloso, a los Tribunales y la Justicia. Y explica la relación entre poder económico/financiero y altos cargos de la Administración, además de analizar exhaustivamente el fenómeno del trasvase de políticos a las empresas (las “puertas giratorias”, con 77 exministros y políticos en empresas del IBEX). Y todo el trabajo en España de los grupos de presión (los lobbies), aún sin regular.

    Si todo el libro es esclarecedor, resulta especialmente interesante la parte dedicada a la banca y sus relaciones con el poder, los Gobiernos, los partidos y la Justicia, con numerosos ejemplos de comportamientos polémicos en temas como la crisis bancaria, la colocación de activos a particulares o los desahucios. Ahí se ve con hechos que los Gobiernos (Rajoy y antes ZP) han legislado siempre a su favor, en perjuicio de los particulares.

    Al final, el colectivo Sansón y Carrasco, como antes el profesor Standing, desconfían que el capitalismo clientelar tenga solución por la vía de los partidos políticos o las instituciones, porque son rehenes de los poderosos, como la democracia. Y por eso sólo confían en que sean los particulares, los ciudadanos, los que corrijan estas corruptelas del sistema, primero conociéndolas y luego criticándolas y oponiéndose a ellas, como un  gran movimiento social. De entrada, este colectivo de juristas y notarios colaboran en esta tarea con una web en la que denuncian el capitalismo clientelar día a día:Hay derecho?”. No se la pierdan.

    D.- Y vayamos al cuarto libro, que también analiza el trasfondo de lo que pasa desde una perspectiva tecnológica: “La imparable marcha de los robots”, del periodista y escritor Andrés Ortega(por cierto, nieto de Ortega y Gasset). Para mí ha sido un descubrimiento, porque creía que los robots eran algo del futuro, pero Ortega dedica una buena parte del libro a analizar los múltiples ámbitos en que los robots están ya presentes hoy, desde los hogares a la industria, la agricultura, las finanzas (más de la mitad de las operaciones de bolsa las hacen robots), la medicina, la educación, la música, el teatro, los automóviles, la pesca, la minería… y hasta la guerra: EEUU tiene más de 7.000 drones y ya hay robots de ataque que prefiguran como serán las guerras del futuro.

    El libro plantea que los robots han aumentado con la globalización y han abierto una brecha entre los paises que más desarrollan los robots (Japón, EEUU, Alemania, China y Corea) y el resto, lo que va a cambiar la economía y la geopolítica en las dos próximas décadas, agravando la desigualdad entre paises, empresas e individuos, según su mayor o menor relación con los robots. El tema central es en qué medida las máquinas nos van a quitar trabajo y aquí el libro aporta numerosos estudios que indican que sí, que se perderán entre el 30 y el 60% de los empleos, al ser sustituidos por máquinas. Además, el libro plantea los dilemas éticos y morales del auge de los robots y sobre todo de la inteligencia artificial, que para algunos expertos (como Stephen Hawking o Bill Gates) es “más peligrosa que las armas nucleares”. Y por supuesto, los robots de combate autónomos, que muchos quieren prohibir.

    Al final, Ortega cree que el avance de los robots será imparable y cambiará radicalmente nuestras vidas, pero no en medio siglo sino en los próximos 10 o 20 años. Y por ello plantea que los paises deberían plantearse ahora el problema, para buscar formas de compartir el futuro con  las máquinas. Y se queja de que en España ni los partidos ni el Gobierno ni nadie plantean este problema, que exigiría un Pacto social para afrontar ese inquietante futuro.”


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