• Se aceptan apuestas

    Groucho Marx: “La política es el arte de buscar problemas, encontrarlos, hacer un diagnóstico falso y aplicar después los remedios equivocados”

    El premio Nóbel de economía, Thomas Sargent: «Las crisis fiscales producen con frecuencia revoluciones políticas, y por revolución quiero decir un nuevo diseño de la Constitución sobre quién elige qué y cuándo»

    http://www.republica.com/2012/09/20/el-nobel-de-economia-2011-predice-revoluciones-politicas-en-europa-tras-la-crisis_551191/

    Acepto apuestas a que  Rajoy deja de gallear y decir  esas tonterías de subir las pensiones a los pensionistas con un IPC del 3%

    http://economia.elpais.com/economia/2012/09/21/actualidad/1348203734_309258.html

    Y de una maldita vez  se rinde y firma  el MoU antes del puente del Pilar  (8 días) o del  puente de Noviembre (9 días) o del puente de la Constitución (16 días)

    http://www.gurusblog.com/archives/ft-rescate-espana/21/09/2012/

    El miércoles, 26  Septiembre la tormenta tropical Nadine, que desde hace 10 días avanza por el Atlántico, podría entrar en la Península el miércoles

    http://sociedad.elpais.com/sociedad/2012/09/21/actualidad/1348251179_436325.html

    Imagen de ‘Nadine’ captada por el satélite NOAA la semana pasada. / REUTERS

    Dice Ángel Laborda

    http://economia.elpais.com/economia/2012/09/21/actualidad/1348241255_552110.html

    “T odos los indicadores de confianza, de pedidos a las empresas y de expectativas, que generalmente adelantan al ciclo real de la economía, han sufrido notables deterioros. Ante esta situación de suma debilidad de la demanda y falta de financiación, las empresas están reduciendo sus inversiones productivas y ajustando plantillas. Por último, las Administraciones públicas deben acelerar los recortes de gasto si es que quieren acercarse al objetivo de déficit público del 6,3% del PIB para el conjunto del año.odo  hace prever que la coyuntura empeore significativamente en los meses que restan del año. Concretamente, las previsiones de la mayoría de analistas apuntan a caídas del PIB del orden de siete y nueve décimas porcentuales en el tercer y cuarto trimestres, respectivamente. Con ello, el retroceso medio anual se situaría en torno al 1,6%.”

    También  el profesor Toni Espasa avisa, en el BIAM del IFL de la UC3, de un empeoramiento del crecimiento económico de hasta un – 1,6%

    http://www.uc3m.es/portal/page/portal/inst_flores_lemus/laboratorio_prediccion_analisis_macroeconomico/biam/Informes/crecimiento%20economica

    El lunes 24  Septiembre Oliver Wyman presenta los resultados de la auditoria realizada a  14 grupos bancarios españoles explicando la metodología y los cálculos preliminares a un Comité técnico. Allí se  ajustarán los criterios para llegar a un  Comité estratégico donde  se acordarán las cifras concretas  de necesidad de saneamiento de cada entidad  que se publicarán  el viernes  28 de Septiembre

    http://economia.elpais.com/economia/2012/09/21/actualidad/1348255450_065913.html

    “De todas formas, las necesidades de capital que se den a conocer el 28 de septiembre no serán definitivas. La diferencia vendrá dada por la reducción de requerimientos de capital derivada de las ventas de activos que hagan las entidades por sí mismas y de la transmisión de activos al banco malo que se constituirá en septiembre. También podrían necesitar menos fondos cuando se determine la quita que Bruselas obligará a aplicar a las participaciones preferentes y otra deuda subordinada. Esta quita actuará como una reducción de la deuda de la entidad con terceros y disminuirá sus necesidades de capital. Esta rebaja será buena para las entidades (y en particular para el grupo de Bankia), pero muy mala para los clientes que tendrán que asumir pérdidas elevadas”

    Dice Gurus blog que el  BofA calcula que, sometidos a un estrés en una caída del Producto Interior Bruto (PIB) del 6,5% en 2012-2014, un descenso del precio de la vivienda del 55% respecto al pico de la burbuja y un desplome del precio del suelo del 85% y una tasa de paro del 27%, los  bancos nacionalizados requerirían  apoyo por 43.600 millones de euros

    http://www.gurusblog.com/archives/informe-oliver-wyman/22/09/2012/

    online “El test de estrés de Oliver Wyman detecta déficit de capital en BFA/Bankia (26.400 millones de euros), Catalunya Caixa (7.800 millones), Novacaixagalicia (6.400 millones) y Banco de Valencia (3.000 millones). Además de estas cuatro entidades nacionalizadas, la consultora identifica necesidades de capital en Banco Popular (3.100 millones), Banco Mare Nostrum (2.100 millones), Ibercaja (1.200 millones), Liberbank (1.100 millones) y Unicaja (100 millones). Entre ellos, el más destacado es la inclusión por el analista en la cartera de crédito estresada de 20.000 millones de euros de crédito extranjero y a las Administraciones Públicas que Oliver Wyman no tiene en cuenta en su ejercicio para ninguna de las entidades”

    Dice el periodista Marcial Pérez

    http://blogs.cincodias.com/punto-basico/2012/09/rbs-pulveriza-las-previsiones-de-capital-para-la-banca-espa%C3%B1ola-2.html

    “Las apuestas se suceden a una semana para conocer cuál es la cifra definitiva para la recapitalización de la banca española. Los analistas del banco británico Royal Bank of Scotland (RBS), nacionalizado en 2008, han pulverizado todas las marcas con su previsión: 134.000 millones de euros es la cantidad que necesitará la banca española para los próximos tres años, según sus pronósticos. RBS considera inevitable el nuevo rescate, según la fórmula presentada por presidente del Banco Central Europeo hace dos semanas; la compra de deuda pública por parte del emisor a cambio de condiciones. Pone el foco en la deuda de las comunidades autónomas (19% del PIB) y en la bancaria (340%) y considera erróneas las últimas medidas tomadas por el Gobierno. Una severa reestructuración de la administración y el saneamiento de los balances de las entidades financieras deberían ser el objetivo de las reformas”

    El hecho es que el jueves 27 Septiembre Guindos va a presentar un nuevo plan nacional de reformas estructurales con un calendario preciso de  cambios legales con plazos estrictos y definidos  de publicación en el BOE. Ese Plan, junto a unos  Presupuestos 2013 que, asombrosamente,  prometerían reducir  el déficit según lo pactado para este y el próximo año

    http://economia.elpais.com/economia/2012/09/22/actualidad/1348341864_873024.html

    Se  aprobarían en el Consejo de Ministros del viernes  y, de allí, el domingo, al Congreso de los diputados

    http://economia.elpais.com/economia/2012/09/21/actualidad/1348254595_294554.html

    Purchase

    Si cuaja toda esa filigrana,  el lunes 8 Octubre Guindos presentaría todo lo anteriormente apuntado  en la reunión del Eurogrupo que se celebra en Luxemburgo

    http://economia.elpais.com/economia/2012/09/19/actualidad/1348084901_143273.html

    “Wolfgang Schäuble declaró hace unos días que si España no necesita más dinero “sería estúpido que lo pidiera”: a Madrid le toca ahora desvelar si esa receta se ajusta a los deseos de Berlín, y escrutar cómo reaccionan los demás socios del euro y sobre todo el BCE. “En los próximos días tiene que precipitarse todo el proceso: las presiones para que Madrid solicite el rescate están en marcha, pero España sigue en un limbo extraño que tiene que empezar a despejarse la semana próxima, con los Presupuestos, el plan de reformas anunciado y las necesidades de capital de la banca”, explicaron fuentes financieras. El calendario está repleto de fechas clave: la segunda semana de octubre hay un Eurogrupo decisivo; apenas unos días antes se reunirá el consejo de gobierno del BCE. El 18 y 19 de octubre, los jefes de Estado y de Gobierno se reunirán en Bruselas en la vigésimo quinta cumbre decisiva para salvar el euro. En esos días, en fin, debe haber noticias concluyentes acerca del eterno problema griego —más tiempo para que Atenas cumpla con el déficit, pero probablemente no más dinero— y una solución definitiva para un segundo rescate español que active el bazuca del BCE. De lo contrario, el lío está asegurado”

    De esa manera Guindos muestra por anticipado su táctica para hacerse con el mando.  A cambio de convertirse  en el traidor  que humilla al PP  y termina con el  retraso político  en  pedir el rescate

    http://www.libremercado.com/2012-09-17/almunia-advierte-a-rajoy-del-riesgo-de-retrasar-la-peticion-de-rescate-1276468761/

    Consigue tener el mecanismo del rescate engrasado y preparado, con los temas pactados con todos los socios y la bendición del BCE incluida, por si fuera necesario realizar la petición formal de rescate.

    http://www.lavanguardia.com/economia/20120918/54350540097/eurogrupo-exigira-recortes-y-reformas-muy-duras-a-espana.html

    Pero sin pedirlo explícitamente mientras las circunstancias no lo exigieran o los mercados de acreedores siguieran sin  reducir el coste de refinanciación  por debajo de los 400pb

    http://blogs.cincodias.com/por_la_calle_de_alcala/2012/09/con-400-puntos-de-prima-espa%C3%B1a-no-puede-financiarse.html

    Para Guindos, el cumplir con el MoU para la reforma del sistema financiero a cambio de medidas de ajuste ya convertidas en leyes  engrasaría un  acuerdo con la Comisión y con  Draghi capaz de activar el plan de rescate y compra de deuda por el BCE y el Fondo europeo

    online

    http://www.lavanguardia.com/economia/20120923/54351732283/gobierno-evitar-rescate-pacta-necesario.html

    “De la lista de propuestas aún pendientes, destacan la creación de una institución independiente del Ejecutivo para el control fiscal; medidas efectivas para acercar la edad efectiva de jubilación a la señalada por la ley, actualmente está en menos de 63 años de media, y medidas para hacer el sistema sostenible, lo que implicará el endurecimiento de las condiciones; la liberalización y abaratamiento del coste de profesiones como ingenieros, notarios, registradores de la propiedad y abogados; la eliminación de barreras como las licencias para la prestación de servicios en diferentes comunidades; la eliminación de ayudas fiscales a la compra de la vivienda; la introducción de impuestos verdes y la reforma definitiva de los sectores del gas y de la electricidad”

    Como dice el profesor michele Boldrin

    http://elpais.com/elpais/2012/09/14/opinion/1347641893_991986.html

    “España debe hoy reflotar aquella parte de su sistema financiero que viene de las antiguas cajas y lo podría hacer mediante la venta orientada a bancos extranjeros. De hecho, serían tres los beneficios que obtendría España de una decisión así: evitar un incremento de la concentración monopolística en el mercado bancario español, facilitar la reactivación del crédito para las empresas y los consumidores españoles y empujar a nuestros socios europeos (los italianos en particular, pero también los alemanes y los franceses) en la dirección de europeizar sus sistemas bancarios, enviando así una señal clara de liderazgo español en el ámbito de la Unión Europea”

    J. Ignacio Conde-Ruiz, Juan Rubio-Ramírez y Carmen Marín se preguntan si el Gobierno será capaz de cumplir con el  compromiso de déficit dentro del Procedimiento de Déficit Excesivo

    http://www.fedeablogs.net/economia/?p=24699#more-24699 Purchase

    “el Déficit de la Administración Central alcanzó  el -4,54% PIB en el primer semestre de 2012, de los cuales, 0,5% PIB se corresponden con las ayudas concedidas a las instituciones financieras, principalmente, al Banco Financiero y de Ahorros (BFA). Esta claro que si las AA.PP presentan el mismo comportamiento en la segunda parte del año, será imposible que se pueda cumplir el objetivo de déficit del -6,3% PIB para el año 2012.. Hay argumentos para pensar que el déficit generado en el segundo semestre será más bajo que en el primero. En particular, en el segundo semestre es cuando más se notarán los efectos de los PEF de las CC.AA (aprobados en mayo) y de los Reales Decretos-leyes sobre Sanidad, Educación y Función Pública (aprobados en julio). Pero, ¿será suficiente todo esto para que el déficit del segundo semestre no sea superior al 2% del PIB cuando en el primer semestre fue del 4,31%? A día de hoy y con la información disponible nos parece difícil. Máxime dada la situación de crisis económica, con altos costes de acceso a la financiación de mercado y con dificultades para aumentar los ingresos a través de la recaudación vía impuestos. No obstante, también queremos resaltar que el Gobierno aún tiene margen para introducir nuevas medidas correctoras si observa que no va ser capaz de cumplir con el compromiso de déficit”

    Buy

    Dice el analista Ignacio Victoriano (Renta 4)

    http://blogs.cincodias.com/color-mercados/2012/09/rescatados-pero-la-deuda-sigue-creciendo.html

    “Un rescate a gran escala de España parece inevitable, ya que somos incapaces de poner la deuda pública en una senda sostenible incluso después de que el coste de endeudamiento se puede reducir gracias a la actuación del BCE. Sin embargo, aunque el rescate nos soluciona el problema de financiación, el panorama que tendremos para el futuro es bastante sombrío. La deuda-PIB se elevará a 91,3 por ciento a finales de 2017 y a un 75,4 por ciento en este año. Teniendo en cuenta que la vida media de la deuda española es de 6 años y su costo medio es del 4.12%, para mantener la vida media se tendría que emitir a unos tipos cercanos al  5% en la actualidad, por lo que parece difícil estabilizar en los próximos cinco años los niveles de endeudamiento.

    Tipos a 6 años de España. Fuente Bloomberg.

    “Estas cifras deuda-PIB no cumplen definición del FMI de la sostenibilidad. El fondo considera que la deuda soberana se convierte en perjudicial para el crecimiento económico, en promedio, cuando la proporción supera el 90 por ciento. . Si el coste del nuevo endeudamiento se situase en el 4.3% (que eran los niveles previos a la actual crisis de deuda) el ratio de endeudamientos todavía se elevaría a 88,2 por ciento para el año 2017. Ante el enorme coste político que supone esta decisión, no es de extrañar que el Ejecutivo quiera retrasarla todo lo que pueda, más aun si pensamos la cercanía de las elecciones autónomas en Galicia y el País Vasco (21 de octubre). Ante este escenario, es normal que el mercado empiece a presentar los síntomas de inestabilidad”

    Como decía Francisco Franco de sí mismo,  Guindos espera que todo esté atado y bien atado porque el protocolo hacia el rescate está dirigido desde Bruselas. El tipo de rescate, las condiciones y las implicaciones están en letra impresa : una línea de crédito con condicionalidad reforzada (ECCL)

    http://www.cincodias.com/articulo/mercados/sera-camino-espana-rescate/20120921cdscdsmer_8/

    “Después del desastre griego, al menos Bruselas diseñó ncuatro posibilidades de rescate:

    La primera es la intervención del fondo de rescate europeo (ahora el temporal FEEF, el día de mañana el permanente MEDE, que llegará cuando sea aprobado y en teoría será el sustituto con pocas variaciones sobre el guion) en el mercado primario de bonos. Esta ayuda supone compras directamente en las subastas que hace el Tesoro. Luego está la posibilidad de que esas compras sean en el secundario, donde se negocian los bonos que el Tesoro vende en las subastas. La tercera opción es un rescate con una línea de crédito precautoria (que tiene varias subdivisiones) y el cuarto es un rescate total, al estilo de los de Grecia, Irlanda y Portugal. Draghi marcó una hoja de ruta bien clara a Rajoy. Si el presidente español quiere el bazuca del BCE comprando deuda en el mercado secundario sin límite de munición y con armas como para masacrar al más fino especulador, son solo dos los tipos de rescate que Draghi cree convenientes: el total y el precautorio. Rajoy no quiere el primero, así que la respuesta está clara.

    9.- ¿Qué tendrá que hacer España si pide este rescate?

    La lista de tareas es larga. En general, tendrá que ponerse a disposición de la Comisión Europea para lo que ella desee. En concreto, España estará obligada a comunicar cualquier información necesaria para el seguimiento del gasto público y los ingresos fiscales, llevar a cabo una auditoría de las cuentas y otra sobre la calidad de las estadísticas usadas para establecer estas cuentas públicas, comunicar a la CE y al BCE el estado del sistema financiero cada semana con información desagregada, hacer test de estrés al sector de forma periódica… Los funcionarios del Gobierno no se van a aburrir este otoño”

    Purchase

    El periodista Javier  Ruiz  estudia la curva de vencimientos de deuda pública del Estado  hasta  final de año

    http://vozpopuli.com/economia/10187-cuenta-atras-para-rebajar-la-prima-de-riesgo-el-tesoro-afronta-27-500-millones-en-vencimientos-de-deuda-en-octubre

    “Según los datos del Tesoro Público, el Ejecutivo todavía debe emitir deuda  para pagar los vencimientos que se concentran sobre todo en los últimos 10 días del mes antepenúltimo mes del año. En esos diez días vence una montaña de bonos (por valor de 20.266 millones) y de letras (7.392 millones más) que obligarán al Estado a pedir 27.658 millones de euros para refinanciar esas deudas pendientes.”

    El problema no es sólo una cuestión de volumen sino también de condiciones financieras. La mayor parte de la deuda que vence en octubre (casi 15.000 millones) se emitió a un tipo de interés del 3,90%. Puesto que el Estado no dispone de fondos para amortizarla, será necesario pedir nuevos créditos para pagar en el futuro. Renegociarla a un interés que supera el 6,7% significa, en la práctica, duplicar los intereses que paga España por su carga financiera. La tónica de penalizaciones a fin de año se ha repetido en todos los cierres de ejercicio desde que comenzó la crisis. De hecho, los grandes vencimientos de 2009 se hicieron a un tipo del 3,8%; del 4,1% al año siguiente y del 5,1% el año 2011” http://domainatlantic.com/?p=4510

    Den por seguro que  los nuevos  ajustes que Rajoy habrá de imponer  se convertirán muy pronto en leyes   y que  llegarán insaciables extendiéndose a todas las clases sociales y todos los  agentes económicos.  Para ello los Contables de Rajoy contarán con tiempo, dinero y miedo. Piensen que todo llegará pronto y rápido y han de ir haciendo las maletas

    Les agradezco infinito la lectura y difusión de esta Agenda de Prensa y que lo  pasen muy bien estos días de principios de un otoño más que duro . Si tienen miedo al futuro, compren libros  para pasar el rato antes que les reduzcan la pensión pública. Ya saben que, como descubre Manolo Rodríguez Rivero,  incluso  hay libros digitales con perfume de papel

    http://cultura.elpais.com/cultura/2012/09/19/actualidad/1348050666_348105.html

    “Lo último en nostalgia libresca es la colección de aerosoles con aromas vinculados al libro que ha lanzado al mercado la firma británica smellofbooks.com con objeto de incorporar al libro electrónico aquellos elementos intangibles o simbólicos de los que está desprovisto. El texto publicitario afirma que, rociando las tabletas con esos sprays (que se comercializan a un precio de entre 5 y 10 libras esterlinas) puede lograrse que los libros electrónicos proporcionen la misma “experiencia” de lectura que los de papel. El catálogo de aromas es aún limitado, pero entre los que ya están a disposición del lector destaco el llamado Classic Musty Scent (musty: mohoso, añoso, ideal para leer a los clásicos), el New Book Scent, cuya fragancia es una mezcla de los efluvios de la tinta fresca, el papel y la goma de pegar, y el Crunchy Bacon Scent (bacón crujiente: mi preferido), para los que leen libros a la hora del desayuno. Ya ven: como señala la publicidad, gracias a estos oportunos aerosoles el lector “puede obtener lo mejor de ambos mundos: la comodidad del ebook y el aroma de su libro de papel favorito”,

    Manuel.portela@arrakis.es

    www.agendadeprensa.org

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