• Guindos es un Ministro muy peligroso.Tiene apostura, adelanta el torso, no mueve mucho las manos, mira a los ojos, habla sin leer los papeles, sabe hablar inglés y carece de complejos. En fin, que es un buen epígono de aquel neo marxista, un neo trostkysta, un neo liberal un neo conservador y en religión un neo ortodoxo que fue Irving Kristol

    http://es.wikipedia.org/wiki/Irving_Kristol

    Y eso que aquel Purchase otro de aquella épca, David Stockman, Order el que fuera famoso Director de la oficina presupuestaria de Reagan, luego socio de equity Blackstone, y ahora autor de The Triumph of Crony Capitalism parece que con el paso de los años y la llegada de la actual crisis  ha pasado de liderar las rebajas de impuestos en la era Reagan a comprar empresas con apalancamiento en los años noventa a ver que la situación actual de endeudamiento no es sostenible y que esto no se arregla ni con déficits ni con bajada de impuestos

    http://www.gurusblog.com/archives/david-stockmanexplica-por-que-lo-peor-de-la-crisis-aun-esta-por-llegar/04/03/2012/

    Pero, Guindos es un audaz peligroso para todos los que sabemos que, en España, todo lo temporal o provisional es permanente.

    Dicen que el Ministro Guindos vale mucho porque tiene tatuajes en los brazos que dicen “en ti confío” y porque  presume de tener muchas conchas tantas, que por ejemplo, es capaz de decir, ante un Rodrigo Rato con dificultades de solvencia en Bankia que

    http://www.elmundo.es/elmundo/2012/03/05/economia/1330939509.html

    Esta es  la reforma más profunda, importante, amplia y más creadora de empleo a medio plazo que se podía hacer desde el punto de vista de la regulación laboral en España y que que pese a los esfuerzos que debe hacer España para cumplir con los objetivos de déficit, «existe luz al final del túnel» y el país saldrá «reforzado» de la crisis y que pese a ello, que no habrá crecimiento económico ni generación de empleo hasta que no se reactive el crédito. Ya les digo, los banqueros.

    Decía  Gurus blog  el pasado  27/2/2012

    http://www.gurusblog.com/archives/evolucion-depositos-bancarios-eurozona/27/02/2012/?utm_source=feedburner&utm_medium=email&utm_campaign=Feed%3A+gurusblog%2FocIz+%28GurusBlog.com%29

    “Una vez subastadas  las dos inyecciones de liquidez a la banca del BCE (conocida a con el acrónimo de LTRO), vale la pena echar la vista atrás y ver cómo han evolucionado los depósitos bancarios en los diferentes países de la eurozona durante los momentos de máxima tensión y como de peligrosa se estaba volviendo la situación. La gran beneficiada de los momentos de máximo pánico ha sido sin duda Alemania, que ha visto como sus bancos incrementaban su base de depósitos en un 10% desde Mayo de 2010 alcanzando los 2,15 billones de euros. La suerte contraria es la que han corrido los países del Sur de Europa. Caso muy especial es el caso Griego. Su base de depósitos bancarios ha caído un 28% desde que se inició la crisis en Junio de 2009 y en Diciembre de 2011 se quedaron en 169 mil millones de euros. Por mucho menos en Argentina de decretó el corralito.De los casi 65 mil millones de euros retirados de los bancos griegos, cerca de 16 mil millones han sido mandados al extranjero. En la retirada de depósitos, parece que las empresas le llevan la delantera a los ciudadanos.En Grecia los depósitos bancarios de empresas se han reducido un 31%, frente a una caída del 21% en los depósitos individuales.”

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    Esta es la evolución depósitos bancarios en Grecia últimos 12 meses:


    España también se ha visto impactada y la base de los depósitos bancarios ha caído un 5% en los úlitmos 5 meses. En Noviembre de 2011  el sistema financiero español, se quedó en 934 mil millones de euros. El dato de Diciembre muestra una ligera mejora, coincidiendo con la primera inyección de LTRO del BCE.

    Esta es la evolución depósitos bancarios en España últimos 12 meses:


    El analista Luis Riestra cuenta

    http://vozpopuli.com/blogs/541-el-sindrome-de-1873-y-la-depresion-clasica-espanola

    “La Larga Depresión comenzó, según nos dice la Oficina Nacional de Investigación Económica americana, en octubre de 1.873 con un primer ajuste cíclico que supuso una recesión de 65 meses seguida de una expansión de 34 meses, tras ello vino un segundo ajuste cíclico de 38 meses en recesión con una expansión de 36 meses, luego los parámetros cíclicos se aproximaron a “la normal”. Aquello generó una Deflación de más de veinte años. Hoy podemos decir que la Economía Global ha superado ese primer ajuste y estamos en el segundo; a pesar de los enormes riesgos presentes, en líneas generales se va superando la prueba (salvo casos patéticos como el nuestro) con una mejor gestión de la Crisis que en 1873”.


    En un documento del Círculo de Empresarios de Noviembre 2011 titulado Un programa de ajuste y crecimiento para la próxima legislatura

    Se contaba  de cómo los suecos hicieron frente a una crisis financiera de sobre endeudamiento. Así lo contaba Carter Duougherty

    http://maikelnai.elcomercio.es/2008/09/25/como-parar-una-crisis-financiera-el-metodo-sueco/

    “Un sistema bancario crisis tras el colapso de la burbuja inmobiliaria. Una hemorragia de puestos de trabajo. Un gobierno orientado por los mercados que lucha por contener el pánico. ¿Te suena familiar? A los suecos también. El país estaba en esa vicisitud en 1992 – tras años de regulaciones imprudentes, políticas económicas cortas de miras y el fin del boom por las propiedades… La crisis sueca tuvo unos orígenes sorprendentemente similares a los de la estadounidense, y sus vecinos Noruega y Finlandia se vieron también en dificultades, hasta el punto de necesitar que sus gobiernos abriesen una vía de escape económica para eludir las tierras movedizas. La liberalización financiera en la década de los 80 alimentó un frenesí de préstamos para adquirir propiedad privada que los bancos suecos aceptaron sin preocuparse demasiado en si el valor de sus avales podría evaporarse en tiempos de crisis. Los precios de la propiedad implosionaron. La burbuja estalló de forma rápida en 1991 y 1992. Un esfuerzo vano encaminado a defender la corona (moneda sueca) provocó de la noche a la mañana que los tipos de interés subieran del 1 al 500%. La economía sueca se contrajo durante dos años consecutivos después de un larga fase de expansión, y el desempleo, que en 1990 era de apenas el 3%, se cuadriplicó en tres años. Después de una serie de bancarrotas bancarias y soluciones elaboradas ad hoc, el momento de la verdad llegó en septiembre de 1992, cuando el gobierno del primer ministro Carl Bildt decidió que había llegado la hora de despejar los despachos. Apoyados hombro con hombro por la oposición de centro-izquiera, el gobierno conservador del señor Buldt anunció que el estado sueco garantizaría todos los depósitos bancarios y créditos de los 114 bancos nacionales. Suecia, fundó una nueva agencia destinada a supervisar a las instituciones que necesitaban recapitalización, y otra más para vender los activos (principalmente propiedades) que los bancos conservaban como garantías. Suecia pidió a sus bancos que cuantificasen sus pérdidas poco antes de que acudieran al estado en busca de recapitalización. (Enfrentándose a sus propios problemas a finales de esa década, Japón cometió el error de alargar este proceso, lo cual demoró durante años la solución). Luego llegó el imperativo de exprimir primero a los accionistas. El ex-ministro Lundgren recuerda una conversación con Peter Wallenberg, por aquel entonces director del SEB, el mayor banco sueco. El señor Wallenberg, heredero de la familia más famosa de Suecia y administrador de grandes porciones de la economía nacional, escuchó que no se respetaría a las vacas sagradas.»

    La revista The Economist realiza desde hace años un indicador de “tendencias” elaborado con “el número de veces que aparece en prensa la palabra recesión”. Parece un sistema rudimentario y sujeto a variadas influencias (por ejemplo, el efecto “moda” o “gregario”), pero ha acertado en variadas ocasiones. La “popularidad” de la palabra Cheap recesión ha ido dando paso a la de la palabra deflación, que se ha convertido en el término peligroso de moda ya que una inflación demasiado reducida es un peligro que se administra mal, que es mucho más fácil salir de la inflación que de la deflación.

    “El mago de OZ” pasa por ser un relato simbólico de la deflación en los EEUU en los años 20-30. Bueno, no es exactamente que hubiese desaparecido, porque mientras tanto ha habido deflaciones en Japón (desde 1994), en el sudeste asiático (1997), Argentina y en China (que entró  en la OMC).  Pero el hecho es que la gente “siempre ha vivido con inflación, sabe lo que “es” una recesión e incluso una stanflación, pero la deflación es algo del pasado lejano que la mayoría de la gente nunca ha sido consciente haber vivido, aunque un ejemplo evidente de deflación (virtuosa, gracias al aumento de la productividad) se sigue dando en el sector de Internet (la ley de Moore). De hecho, la preocupación institucional, que no social, acerca la deflación no ha dejado de hacerse pública, aquí y allá,  desde la crisis de las suprime norteamericanas de 2007.

    ¿Qué es la deflación? Raimundo Ortega sintetiza varias opiniones afirmando que es “una reducción en el nivel de renta y el producto nacionales, generalmente acompañada por una caída del nivel general de precios”, que se caracteriza por a) una reducción persistente y generalizada en el nivel de precios que, convertida en expectativa, hace que los tipos de interés reales sean superiores a los nominales; b) una reducción en la actividad económica provocada por la ausencia de demanda efectiva; y c) una fuerte contracción del gasto ocasionada por el crecimiento del valor real del endeudamiento de familias y empresas. La deflación sería el efecto principal de una “saturación”: demasiada oferta a la caza de demasiado poca demanda, que, a su vez, habría llegado por una sobrevaloración de activos (en Bolsa o en vivienda) y por un exceso de capacidad creado por un proceso de sobreinversión.

    Irving Fisher dice que “el sobreendeudamiento que acompaña a los periodos de auge es el detonante de la deflación”. La deflación presenta cuatro grandes riesgos. Por un lado, incentiva el atesoramiento al retrasarse las decisiones de compra de los consumidores y empresarios interesados en los precios más bajos de mañana. Por otro lado agudiza el problema del endeudamiento porque aumenta el valor real de las deudas al incrementarse los tipos de interés reales. Además, aumentarían los salarios reales, dada la rigidez a la baja de los salarios nominales, que se traducirían en pérdida de empleo. Por último las empresas no tendrían capacidad para fijar precios presionando a la baja los márgenes de beneficios y dificultando la recuperación de la inversión, ya que los precios son un determinante del gasto en capital. Por eso la deflación tiene mucho que ver con las expectativas de futuro y poco con la liquidez de la economía.

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    ¿Qué solución hay ante la deflación? Pues o reducir la oferta (eliminar capacidad instalada) o expandir la demanda. La primera suele ser lenta y produce aumento del desempleo. La segunda tiene un problema porque los tipos de interés no pueden ir más debajo del cero, pero los precios sí, de forma que la política monetaria puede llegar a ser restrictiva aunque los tipos de interés nominales sean cero. Es la llamada trampa de la liquidez, bien visible durante décadas en Japón y ahora en la UE. Así que las soluciones vendrían por generar inflación mediante el recorte de los tipos de interés y el aumento del gasto público e impuestos más bajos. También, ofrecer préstamos a bancos a interés cero. Por último, importando inflación mediante la devaluación de la divisa. El problema es que el proceso deflacionista se visualiza mal y es muy difícil luego de desmontar si  llega a producirse. Hay quien dice que el alarmismo es excesivo, porque la deflación exige periodos largos de recesión para poder llegar a manifestarse y que, en caso de hacerse visible, como decía Bernanke,  “no existiría virtualmente límite a lo que podríamos inyectar en el sistema en caso de necesidad”. Esto es lo que ahora estamos viendo con la FED de los EEUU y con el BCE de La UE.

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    Mil gracias por la lectura y difusión de esta Agenda  de Prensa y no sean cándidos y peleen por su futuro. Sean egoístas exigiendo que el ajuste lo hagan los otros también.

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