• Noticias maquetadas 20.10.2010

    La contabilidad y las ventas salvan las cuentas

    A. Fernández

    La crisis económica ha hecho de 2010 un ejercicio muy complicado. Pero algunas empresas han visto como tabla de salvación en sus cuentas anuales las operaciones de compraventa de activos que han realizado en las últimas semanas, y sus positivos efectos contables como consecuencia de la nueva normativa internacional, que entró en vigor en enero pasado. Así, a comienzos de octubre, se produjeron dos desinversiones que permitirán a Ferrovial e Iberia, las dos únicas empresas del Ibex 35 en pérdidas, volver a los números negros.

    Ferrovial, que perdió 164 millones de euros en el primer semestre de 2010, anunció el 5 de octubre la venta del 10% de la autopista canadiense ETR 407 al fondo local CPPIB. Con esta desinversión, la empresa logró una entrada en caja de 894,3 millones de dólares (642 millones de euros). Pero lo más relevante para el grupo es que, tras actualizar el valor de la participación del 43,2% que le queda en la autopista canadiense (la nueva normativa contable obliga a valorar la participación que se tenía en el activo a fecha de adquisición, reconociendo los beneficios o pérdidas), Ferrovial obtendrá un beneficio neto consolidado total de 2.470 millones de euros con la operación. Como la compañía anotará esta ganancia en el cuarto trimestre de 2010, Ferrovial dará un auténtico vuelco a los resultados del presente ejercicio.

    Algo similar ocurre con Iberia, que el 8 de octubre anunció la venta del 1,5% de la central de reservas Amadeus (mantiene una participación del 7,5%), lo que le reportará unos ingresos extraordinarios de 90,6 millones de euros que, probablemente, le permitirán volver a los números negros al cierre del ejercicio, tras haber registrado unas pérdidas de 21 millones de euros hasta junio.

    Por volumen, la operación más importante consumada hasta ahora, gracias a su impacto contable con la nueva normativa, corresponde a Telefónica, que, tras la compra de la operadora brasileña Vivo en verano, anotará un beneficio neto extra de 3.500 millones de euros en el tercer trimestre del año, tras elevar el valor de su participación en Brasilcel, el hólding que controla la mayoría del capital de Vivo. Aunque ese resultado extraordinario es puramente contable (no supone entrada de dinero en caja), facilitará a Telefónica alcanzar su objetivo de beneficio por acción (BPA) de 2,1 euros para 2010, una cifra que los analistas consideraban casi imposible.

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    Operación récord
    Este resultado extraordinario de la operadora podría ser superado por los 5.000 millones de euros de beneficio extra que estiman los analistas que podría alcanzar Repsol, tras actualizar el valor de su filial brasileña, una vez que ha dado entrada con un 40% del capital a la empresa china Sinopec. Al margen de efectos contables, otras grandes empresas españolas como ACS y Endesa han realizado importantes desinversiones en los últimos meses, que tendrán un impacto positivo en sus cuentas de resultados como ingresos extraordinarios. A comienzos de agosto, ACS dio entrada al fondo CVC en Abertis y vendió su filial de puertos a JP Morgan en dos operaciones que le supusieron una entrada en caja de unos 2.500 millones. También en verano, la eléctrica Endesa vendió su red de gas y su red de alta tensión por 2.200 millones de euros.

    Del regreso a beneficios al cumplimiento de objetivos

     

    VUELTA A NÚMEROS NEGROS


    Pills La desinversión de Ferrovial en Canadá y la de Iberia en Amadeus permitirán cerrar el ejercicio en beneficios a las dos únicas firmas del Ibex 35 que están en pérdidas.

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    A la espera del impacto en Repsol, Telefónica cumplirá el objetivo de BPA en 2010 tras obtener un beneficio extra de 3.500 millones con la compra de Vivo.

    Haciendo caja
    ACS y Endesa, que redujeron el resultado hasta junio por los menores atípicos respecto a 2009, han hecho caja en verano con la venta de importantes activos.

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