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     Hace mucho tiempo que desapareció la baraka de Zapatero. Se lo gano a pulso. Unos dicen que por ser un Presidente presidencialista sin mucha experiencia para ese tipo de tareas. Otros afirman que ZP no ha sabido nunca equipo que coordinase la Comisión Delegada del Gobierno para Asuntos Económicos. Hay quien opiona, por supuesto, que Serrano es mucho Serrano pero que se ha aficionado a pedir demasiados informes a expertos externalizados. Hay también quien estima que Zapatero nunca pudo encontrar un buen experto en comunicación estratégica. Y que así le han ido las cosas en las encuestas demoscópicas. El hecho es que los mercados de acreedores se han merendado al Gabinete y no han dejado ni hueso de él. Zapatero se rindió en mayo pasado al mercado de acreedores cuando, en un discurso de apenas un minuto, se jodio la simpatía de jubilados, funcionarios y jóvenes aunque suficientemente preparados (Jasp) 

    Pero Zapatero ha demostrado ser un excelente táctico en la arena política porque por un lado ha descolocado a Rajoy con el acuerdo con PNV-CC, una alianza que facilitará la aprobación en diciembre de los presupuestos restrictivos-de guerra de 2011. Hasta tal punto es así que la Ministra Salgado se permite decir que no la temblará la mano, que los milagros Pills Cheap no existen y que anima a podar los ayuntamientos de Madrid y Valencia. Y todo ello para tranquilizar a los mercados. Así que, que los sindicatos se aten los machos. Miren como Cameron va a despedir a 500.000 mil funcionarios. A este paso Zapatero será el hombre más desprestigiado de todos los políticos españoles pero… se llevará la moza al huerto. Si yo fuera Rouco Varela aconsejaría a Benedicto XVI que fuese un amigo condescendiente con el Gobierno cuando se reuniera con su representantes en Barcelona-Santiago. Al fin y al cabo Rubalcaba será el interlocutor en sustitución de María Teresa Fernández de la Vega.

     No dejen de leer la opinión del economista David M. Turégano titulada «Derivadas de la «guerra cambiaría«. Turégano construye una esplendida explicación de cómo «para la segunda mitad del año se anticipa una notable ralentización del crecimiento mundial y distorsión en el precio de otros activos que podrían poner en riesgo las poca decimas de crecimiento que se esperan para la economía española en 2011.

    Se habían olvidado ustedes de Manuel Conthe. El famoso ex director general del Tesoro comenta sobre la OPA de canje de ACS sobre la constructora alemana Hochtief. El bueno de Conthe recuerda la decisión que adopto el Gobierno español en 2007, cuando la alemana EON presento una oferta competidora por ENDESA.

    Importantísimo «análisis» de A. Fernández (no se sabe si es periodista o economista) que trata de los avances de previsiones de resultados de las principales empresas cotizadas. Ya saben que este tipo de análisis resultan fundamentales para ordenar los flujos de financiación a las empresas de la economía real. También saben que forman parte del diseño del cuadro macro-económico de Presupuesto 2011 en la medida en que las CPG de las empresas significan variables para el empleo, el reparto de dividendos, la contratación de bienes y servicios de terceros, y por lo tanto el diferencial de la demanda interna respecto de su potencial. 

     

     

     

     

     

     

    Saben también que el ciclo bursátil antecede en más de año y medio el ciclo de la actividad económica real. Si el análisis de los resultados de las empresas fuese significativo asistiríamos a una importante modificación de los flujos de inversión y ahorro de los agentes económicos.

    Sebastián acusa a las eléctricas de no jugar limpio con el carbón.

    El periodista I. de Barrón titula que «El Banco de España impide al ex director de Caixa Galicia colocarse en la nueva caja gallega«.

    El analista Pere Brachfield titula » http://asrarmoj.com/1396/11/13/how-much-does-diflucan-cost-at-publix/ El imparable ascenso de la mora bancaria«

    Valentí Puig en su sección habitual de LA VANGUARDIA dice que «»Rajoy decidió en su día hacer mudanzas y trasladar gran parte del peso del poder al grupo parlamentario en detrimento de la calle Génova. En FAES sopesan esa fluida traslación de poder en la que Rajoy administra sus silencios con una holgura para unos excesiva y que para otros es una simbiosis cómoda entre su idiosincrasia política y las tesis de Arriola, para quien quitarle los colmillos al doberman sigue siendo una necesidad perentoria del PP.»»

    El periodista Iñigo Sáenz de Ugarte dice en PUBICO que «»Un descuido de un ministro permitió ayer saber que el Gobierno británico calcula que cerca de medio millón de empleados de la función pública perderá su puesto de trabajo a causa del recorte del gasto público. El teleobjetivo de un fotógrafo fue suficiente para sacar una imagen de los papeles que estaba leyendo en su coche Danny Alexander, número dos del Ministerio de Hacienda. El documento fotografiado es parte de los planes de recorte del gasto público que el ministro de Hacienda, George Osborne, presentará hoy en la Cámara de los Comunes. Aparece claramente la estimación de la cifra de despidos que habrá en la Administración: 490.000. Es la primera vez que se conoce un dato que hasta ahora el Gobierno no había querido revelar»».

    Ocho «lobbies» rechazan los altos cargos de carácter político.

    La periodista Beatriz Navarro afirmo ayer que el Eurparlamento quiere que la UE se financie con impuestos para dejar de depender de la situación presupuestaria de cada país miembro. Estrasburgo amenaza con vetar el presupuesto 2011 si la CEE no crea dicho impuesto. Pues bueno, el periodista Bernardo de Miguel dice ya hoy que Bruselas propuso ayer la introducción progresiva de un impuesto a partir del año que viene con lo que, de carambola terminaría con el cheque británico.

    El corresponsal Andreu Missé dice en Purchase EL PAIS de hoy que «»Por fin los fondos especulativos, conocidos también como fondos de alto riesgo o hedge funds, que hasta ahora han operado sin ningún tipo de control, serán sometidos a una regulación europea. Los ministros de Economía de la UE alcanzaron ayer un principio de acuerdo «unánime» para someter a una regulación comunitaria a los fondos especulativos. El acuerdo está pendiente de la aprobación definitiva por el Parlamento Europeo, que tiene previsto negociar los flecos pendientes la semana próxima y aprobarlo definitivamente en el plenario del 10 u 11 de noviembre»».

    Bruselas prohíbe clonar animales para destinarlos a alimentación. Se acompaña de una importantísima opinion del famoso Javier Sampedro.

    Telefónica ha lanzado un ataque directo a la vía de financiación del regulador de las telecomunicaciones, la CMT. Este organismo vive de las tasas que cobra a las operadoras, que suponen la práctica totalidad de sus ingresos. Telefónica ha cuestionado la principal por su alta cuantía y ha presentado una denuncia ante el Supremo, que ha trasladado el conflicto al Tribunal de Luxemburgo.

    EL MUNDO hoy publica un extensísimo y llamativo reportaje titulado: Licenciados en cinco días. Las mafias ofertan títulos universitarios por internet a un precio que oscila entre 120 y 3.000 euros. La información dice exactamente que los diplomas ofertados se ofrecen con todas las garantías. «»Tanto es así que, además del certificado, exacto a uno original, estas fábricas de títulos se infiltran en las universidades para registrar a sus clientes como alumnos que han cursado sus estudios ficticios en el centro pertinente. Así, estas mafias consiguen que no haya ninguna diferencia entre un alumno real y uno falso si algún organismo oficial quiere contrastar la veracidad de un diploma.»» Ya saben que yo del periódico de Pedro J. no me fio nada de nada. Y menos cuando del autor del informe no se cuenta a que profesión pertenece. ¿No será que tiene un titulo de esos de «120 euros». Este tipo de ofertas por internet, se parecen mucho a las de la biagra o las medicinas caducadas o fabricadas en China. De todas formas seguro que oiremos hablar mucho más de este asunto. Es un tema muy importante a efectos económicos porque ¿se imaginan ustedes la revolución que podría haber en el mercado de la oferta de empleos en la economía española?

    online

    Como en Bienvenido Mister Marshall, las entidades españolas están recibiendo con alegría a los grandes fondos buitre del panorama internacional. Gestoras norteamericanas como Apollo, Fortress y Carval, que se caracterizan por colocar su dinero en activos distressed (en situación de elevado riesgo), han aterrizado en España en las últimas semanas y cerrarán compras de activos morosos de los bancos y las cajas de aquí a final de año.

     

    CINCO DIAS. La City «»Un casting para 700 empleos.»»

     Opinión del profesor emérito Francisco Parra Luna titulada «Déficit público, ¿empobrecerse o crecer? «» El Gobierno ha optado por el empobrecimiento al centrarse en la reducción del gasto.

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    Nos cuenta que… «»Políticos y financieros están en plena forma. Una hora y 36 minutos bastaron a Jorge Moragas para completar el triatlón de Barcelona del pasado domingo. El jefe de gabinete de Rajoy participaba en representación del Proyecto Proniño de la Fundación Teléfonica, que llevará un equipo de 150 corredores a la Maratón de Nueva York»».

    Valencia, la planta de referencia de Ford. Es la primera de sus factorías que puede producir para cualquier mercado mundia.

     

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  • SE VA EL CAIMAN http://www.stylecommerce.com/order-alavert-side/

    Toda la prensa escrita de hoy, intentando adelantarse a la competencia de los digitales dedica páginas y páginas a hablar del despido-dimisión de Ferrán. La prensa de centro-derecha tiende a quejarse de «»la frustración que ha provocado este hombre entre los empresarios <que tanto esperaban de él> y de su nivel de interlocución en el Pacto Social y de Rentas»». Por eso es que esa prensa de centro-derecha tiende a ser la más cañera. Por ejemplo: ABC «»Ferrán se queda solo. EL MUNDO «Toda la presión contra Díaz Ferrán«. Por su lado la prensa de centro-izquierda tiende a burlarse de la situación creada por la pareja Díaz Ferrán & Pascual. Por ejemplo, EL PAIS «la cúpula de CEOE da por hecho que Díaz Ferrán no optará a la reelección«. PUBLICO «Intensa actividad en la CEOE«.

    Hoy se concentran los trabajadores despedidos por el concurso del Grupo Marsans. Se manifiestan ante la sede de la patronal llegando así, subliminalmente, el destino del empresario Ferrán & Pascual al destino de la actual directiva de la CEOE. Tantos meses han pasado sin que los representantes sectoriales dijeran nada de nada que ahora aparece como cómplices de una pareja de empresarios que Cheap seguro terminaran a las puertas de la cárcel. ¿Seguro? Porque este tipo de personajes suelen tener muchos secretos inconfesables de los que les rodean. Y además, a estas alturas su dinero líquido ya está a buen recaudo en algún paraíso fiscal. Todos los ejecutivos en nómina de la organización tendrán su finiquito y toda la cúpula de la CEOE se verá obligada a cambiar una vez que Rosell ocupe la presidencia.  ¿Y qué será de Santiago Herrero, representante del a patronal andaluza muy bien visto por el PSOE? ¿Y qué pasará ahora con el proyecto de reforma de la negociación colectiva que Ferrán se había comprometido a presentar antes de marzo de 2011?

    Fíjense  como la vesania de Ferrán ha traído consigo la debilidad de Patronal en las negociaciones para aprobar la Reforma del Mercado de Trabajo. Hay que ser idiotas. Solo falta que Rajoy se lo eche en cara y reprenda a Esperanza Aguirre por ser tan amiga de fatigas de Ferrán. 

    Y, también, a partir de ahora se descubrirán más estafas y líos económicos y habrá más denuncias de las diversas tropelías de esta pareja. Es decir, lo mismo que sucedió con Fórum- Afinsa. Si yo fuera un despedido del Grupo Marsans intentaría encontrarme hoy en la calle con los empresarios de la CEOE que han protegido, durante meses a esta buena pareja.

    Fíjense que según Hispanidad.com «La SEPI de Aznar, imputada en el caso Aerolíneas por regalar dinero a Díaz Ferrán.

    Ferrán volverá a tener mala suerte porque ahora que ha cambiado el Gobierno Zapatero solo podrá tener el apoyo de su siempre protectora Esperanza Aguirre. Y esta tiene el enorme problema de convencer a Manuel Pizarro, de 69 años, que se anima a presentarse a la presidencia de la Patronal.

    Reportaje de Javier Martín sobre las enseñanzas que procura los relevos en Twiter, Skype y Myspace que al decir del periodista todo ellos tienen un común denominador que es «convertir en beneficios los éxitos de mercado».

    Es una agradable sorpresa descubrir que el abstruso mundo de los CDS (Credit Default Swaps) y de los spreads de la deuda soberana ha traspasado los límites del papel salmón y ha entrado en los grandes duelos del Congreso de los diputados.

    EXPANSION. El número de sociedades activas con algún tipo de demanda por impago aumentó un 4,42% en los primeros ocho meses del año, en términos interanuales. El número de empresas morosas alcanza las 164.515, el 11,48%.

    CINCO DIAS. La CNC aplaza su fallo sobre la fusión de los procesadores de Servired y 4B

    online

    El sector eléctrico español vive una eterna pesadilla que, incluso, está teniendo repercusión en bolsa. Se trata del déficit de tarifa que acumulan las compañías que, básicamente, se origina porque los costes son superiores a los ingresos, debido a unas insuficientes tarifas de la luz. 

    El periodista  Pau Echauz, especialista en economía agraria comenta que la subida de precios en el sector ganadero porcino se debe a los movimientos especulativos en el mercado de cereales, a su vez, provienen de los problemas exportadores de grano de la URSS. Esto significaría un nuevo peldaño en la subida del IPC de consumo de las familias. Precisamente en el momento en que el IPC de noviembre serviría para definir el grado de evolución de dinero a los pensionistas. 

    CINCO DIAS. El crédito a empresas caerá en 2010 un 16% según un informe de BDK.

    Pills

    La CMT recauda 148,5 millones para RTVE con las nuevas tasas. 

    Purchase La UE facilitará las demandas colectivas contra las empresas 

    La justicia de EEUU rechaza una demanda a Santander por Madoff

    CINCO DIAS. 18/10. El Levante pone en venta su estadio tras lograr un compromiso de recalificación

    El periodista D. Badía relata el road shows de la titulizacion del déficit de tarifa eléctrica que se única nizoral tablets length of treatment el 27 de octubre.

    Importantísimo relato de como la CNMV advierte a bancos y cajas acerca de que no están cumpliendo con la Directiva Mfided por la que las entidades están obligadas a informar adecuada y verazmente a los clientes bancarios del nivel de riesgo y liquidez de los productos financieros que venden al por menor.

    El regulador británico sopesa impedir a los bancos pagar las multas de sus operadores

    Importantísimo reportaje sobre el volumen de aplazamientos de deuda por pago de IVA y Sociedades ante Hacienda. El sindicato Gestha propone rebajar el interés de demora al 3,75% para evitar la tentación de maquillar las cuentas.  EL ECONOMISTA. pág. 37.

    • Cada vez son más las pymes que piden aplazar el pago del IVA o de Sociedades
    • No hay que presentar avales si la cuantía aplazada no excede de 18.000 euros

    En primer lugar, conviene aclarar que esta fórmula no es exclusiva del IVA ni de Sociedades, sino que se puede aplicar «a cualquier tributo o deuda con la Administración, incluso las multas de tráfico«, como indica José Miguel Martínez-Carrasco, profesor de Derecho Financiero y Tributario de Eada y abogado tributario. ¿Y cómo se solicita? «En la administración tributaria que corresponda al domicilio fiscal de la empresa o autónomo», aclara.

    CINCO DIAS. La City. Más dinero para las cárceles.

    PUBLICO. Uno de cada diez españoles con trabajo vive bajo el umbral de la pobreza. Es decir, gana al año, aún teniendo un empleo, menos de 7.945 euros. La cifra tiene rostro en la gente que reparte publicidad en la calle o limpia de vez en cuando casas por horas. Esa línea se fija calculando el 60% de la media de la distribución de ingresos por hogar. A esos empleados que no ganan ni 8.000 euros anuales, la UE los llama los trabajadores pobres, y en todo el territorio de los 27 países miembros suman el 8%. En el caso de España, por tanto, ese porcentaje se supera hasta alcanzar el 10%.

    Purchase

    Se dice en EXPANSION de ayer que Laporta denunciará a KPMG por la due diligence del Barsa. En ABC, recogiendo el debate entre Laporta y Rosell se recoge una frase del primero que dice «Hay una intención clara de perjudicar mi carrera política.» De carambola la fuerza política beneficiada por el escándalo de las cuentas de Laporta va a ser Convergencia i Unió (CiU).

    La mora alcanza en agosto los 102.502 millones, la cifra más alta de la historia.

    Aunque en muchas ocasiones se trata de empresas centenarias, las agencias de calificación de deuda (o de rating) al ciudadano de a pie le han empezado a resultar familiares en estos tiempos de crisis económica. Su imagen no es precisamente idílica: en los últimos tiempos la aparición de estas empresas con sus informes les hacen parecer una especie de «hombre del saco» que aterroriza los mercados.

    Entrevista al famosísimo Alain Micn  (Ensayista y pensador francés)

    Carles Castro afirma en LA VANGUARDIA que «»Catalunya se hunde lentamente en un  cierto nihilismo político. O al menos eso es lo que sugieren los sondeos que indagan en el alma de un territorio que ha sido tradicional motor económico de España y abanderado de las libertades. Las series del CEO detectan una caída de hasta 15 puntos en el respaldo a la democracia»»

    Carlos Segovia publica en EL MUNDO una información titulada: La Junta manchega ordenó al Banco de España cambiar los estatutos en CCM. La vicepresidenta regional instó a los administradores de la caja a «subsanar» lo aprobado por la Asamblea General.

    EL PAIS. Appel negocia el lanzamiento de un quiosco electrónico.

    Trafico no «conecta» con los Ayuntamientos. 

    • Sólo 615 de 8112 municipios remiten directamente la retirada de puntos a la DGT
    • En términos de población, al 40% no se le quitarían créditos, según AEA
    • Entre los ausentes, hay 44 municipios con más de 50.000 habitantes
    • La DGT asegura que recurren a otros medios y que sólo hay un 5% de díscolos

    La periodista Pilar Carnuda dice en ABC que «»La noticia no es que se entreviste con Zapatero, siempre estuvo previsto y lo recibirá unos minutos en el aeropuerto de Barcelona; la noticia es que Benedicto XVI recibirá en audiencia a la vicepresidenta de la Vega en el aeropuerto de Santiago. Allí estarán los Príncipes. Los Reyes, en cambio, en Barcelona. En Santiago el Papa pronunciará unas palabras en gallego y en Barcelona lo hará en catalán.

    No habrá almuerzos ni cenas con miembros de las instituciones del Estado: están reservadas para los cardenales españoles. No se trata de una visita política, como la del Reino Unido —dicen en el Vaticano—, sino pastoral»»

     El 60% de los hondureños vive en situación de pobreza. El desempleo ha alcanzado la cifra record del 36% de la población activa.

    LA VANGUARDIA. Pág. 40. Por 1.953 millones Qatar Holding compra el 5% de Santander Brasil.

    El periodista Juan Pedro Quiñonero publica en ABC que «Sarkozy, Merkel y Medvédev airean su «triple alianza». El presidente francés, la canciller alemana y el presidente ruso, al margen de UE y OTAN.

    El periodista Gonzalo López Alba comenta en PUBLICO «Ciclotimias políticas» Dice que «»El pacto con el PNV y Coalición Canaria no sólo ha modificado sustancialmente el tablero parlamentario. También puede alterar la dinámica interna de los socialistas en la medida en que garantiza tranquilidad para gobernar. Tres días después de la aprobación de los Presupuestos en sede parlamentaria, Zapatero se verá las caras con la nomenclatura del PSOE, reunida en comité federal. Del secretario general esperan en esta ocasión los más cercanos que pronuncie “un discurso político potente” y haga algún gesto que reafirme su autoridad para cortar de raíz las tentaciones de refugiarse en el sálvese quien pueda que ya han aflorado. El presidente del Gobierno, que ha recibido hasta ahora un incondicional apoyo de su partido, no ha podido ocultar su malestar con algunas maniobras, aun a sabiendas de que no se dirigen directamente contra él sino contra lo que pueda venir detrás de él. Para Zapatero, lo que viene detrás es el PSOE, no una persona con nombres y apellidos. Y, aunque su inclinación personal sea devolver a su familia parte del tiempo que le ha robado la política, su instinto no deja de procesar datos como que su colega José Sócrates ganó las últimas elecciones en Portugal contra unas encuestas que llegaron a situarle 20 puntos por debajo de la alternativa conservadora»»

    Simón Johnson (Ex economista jefe del FMI, es cofundador de una bitácora de economía, profesor en la Escuela Sloan del MIT e investigador superior en el Instituto Peterson de Economía Internacional 5 Project Syndicate) comenta en EXPANSION, en la En primer plano: ¿Quién ha causado la guerra de divisas? Afirma que «»la corriente neta de capitales con destino a los EE.UUU. procede de los mercados en ascenso: eso es lo que significa tener superávits por cuenta corriente en los mercados en ascenso y un déficit en los EE.UU, pero la corriente bruta de capitales va de mercado en ascenso a mercado en ascenso por mediación de grandes bancos ahora implícitamente respaldados por el Estado tanto en los EE.UU. como en Europa»»

    En el mismo periódico en la sección Visión persona, Francisco Cabrillo escribe una opinion titulada: ¿Deflación o inflación?

    CINCO DIAS. Los productos que hay que entender antes de contratar

     

    LA DIRECTIVA DE SERVICIOS 

    CNCO DIAS. Pág. 31. Los ingenieros no colegiarán a los titulados de escuelas militares. El Consejo alega que son magníficos pilotos o marinos, pero no técnicos.

    Los ingenieros afrontan el reto de su reconversión. La patronal estima que el recorte de obra civil cuesta 1.000 empleos al mes.

    La crisis fuerza la reconversión de los colegios profesionales técnicos.

    EXPANSION. Jurídico. Alarma en los colegios por las faltas de secreto entre letrados. 

    En CINCO DIAS de ayer se dice que  «»La puesta en marcha del nuevo modelo de enseñanza militar ha obligado al Ministerio a crear nuevos Centros Universitarios de Defensa, que aunque autónomos, cuentan con vínculos con las universidades de Zaragoza, Vigo y con la Politécnica de Cartagena. En ellos se impartirán no sólo conocimientos de logística, táctica y estrategia, sino también de economía, política e historia. Los 416 cadetes admitidos en el curso 2010-2011 en las Academias Militares de los tres ejércitos serán los primeros, que tras cinco años de estudios, obtengan una doble titulación: militar y civil adecuada al Nuevo Espacio Europeo, según el convenio firmado entre el Ministerio de Defensa y Educación. Estos futuros oficiales también han sido los pioneros en acceder a las academias militares mediante el examen de selectividad y tras superar una serie de pruebas físicas, psicotécnicas e de inglés. En el siguiente curso 2011 y 2012 comenzará el nuevo sistema de enseñanza para los suboficiales de las Fuerzas Armadas.»»

  • Noticias maquetadas 20.10.2010

    opinión
    Manuel Conthe
    manuel.conthe@twobirds.com

    El disparo de Florentino Purchase
    La decisión de ACS de lanzar una opa de canje sobre Hochtief, la mayor constructora alemana, de la que ya compró en 2007 un 25%, es una jugada muy inteligente, que confirma el apelativo popular de Florentino Pérez como «el Rey de Opas». En efecto, con la operación el grupo ACS logrará:

    Intensificar aún más su internacionalización, teniendo en cuenta especialmente la presencia de Hochtief en Europa, Estados Unidos y Australia, en sectores similares a los de ACS.

    Purchase

    Reducir su nivel de apalancamiento, ya que Hochtief no tiene prácticamente deuda.

    online

    Adquirir el control de una gran compañía cuya rentabilidad y nivel de eficiencia son muy inferiores a los de ACS y, en consecuencia, susceptibles de mejora con mayor rigor en la gestión.

    Además, una vez que, gracias a la opa, ACS supere el 30% del poder de voto en Hochtief, podrá seguir comprando acciones en el mercado, con plena libertad en cuanto a precio y momento, y así alcanzar la participación deseada del 51%, que permitirá a ACS integrar globalmente a Hochtief en sus cuentas consolidadas.

    Es una opa de canje en la que ACS ofrece a los accionistas de Hochtief 5 acciones de ACS por cada 8 de Hochtief. Esa relación de canje se corresponde con el valor medio de una y otra acción en los tres meses anteriores al lanzamiento de la opa, de forma que ACS no tendría que pagar prima alguna por hacerse con el control de la compañía alemana, ni desembolsar efectivo. ACS tiene previsto entregar a los oferentes acciones que tiene en autocartera, así como otras acciones prestadas por accionistas con quien ha formalizado un acuerdo de préstamo; pero, para ganar flexibilidad y tranquilizar a la institución supervisora de los mercados alemanes, la Bafin, ACS ha decidido convocar de inmediato una junta para ampliar capital .

    ACS ha subrayado que Hochtief seguirá siendo una compañía alemana, con sede en Essen, cotizada en Fráncfort y con un free float en bolsa significativo, y continuará operando bajo sus marcas.

    Hochtief y muchos analistas alemanes ven la oferta de forma menos favorable, como una toma de control «subrepticia» (schleichend), a un precio «hostil», pues no incluye el premio mínimo del 10% o 20% que es habitual en tomas de control de esa naturaleza. En realidad, como la propia ACS ha manifestado, el «éxito» de la opa será limitado, pero le permitirá franquear el umbral del 30% del poder de voto que, en la práctica totalidad de países de la UE, obliga a lanzar una opa por el 100%, pero que, superado, deja el campo franco para posteriores adquisiciones en el mercado, sin necesidad de lanzar nuevas opas cuando se franquea la barrera del control pleno (50%).

    En suma, en la terminología americana inspirada en el baseball, la opa de ACS es una low ball offer, una «bola baja», que le permitiría hacerse gradualmente con el control de la compañía por lo barato. Aunque formalmente sea una opa por el 100%, su resultado práctico se asemejará, muy probablemente, al de las opas parciales que existieron en España hasta la reforma de 2007, que ACS utilizó con éxito en varias ocasiones (Dragados, Unión Fenosa…). La gran ventaja de esta «opa total, con vocación parcial» será que evitará a ACS tener que lanzar una nueva opa al 100% cuando en la segunda fase de la operación intente alcanzar el 51% de Hochtief. En suma, ACS ha sabido aprovechar, con habilidad, las normas europeas sobre opas obligatorias.

    Order

    La reacción de Hochtief y de las autoridades alemanas ha sido, al menos hasta ahora, irreprochable. Los directivos de la compañía alemana tienen el deber de utilizar todos los medios legales posibles para forzar a ACS a elevar su oferta, entre los que está buscar ofertas competidoras. A esa estrategia defensiva parece obedecer la solicitud que han hecho en Australia a la institución supervisora del mercado de valores -la ASIC- de que ACS tenga que lanzar una opa en metálico por Leighton, su filial local (la petición de los directivos de Hochtief se asemeja al supuesto de las tomas de control indirectas o sobrevenidas del artículo 7 de nuestro Real Decreto de opas). Los gestores australianos de Leighton han pedido que, si ASIC no exige finalmente esa opa, su filial pueda mantener su autonomía, a pesar del cambio de control en su accionista mayoritario.

    Los comentaristas y autoridades alemanas se han preguntado si no sería conveniente modificar la legislación, para que necesite lanzar una nueva opa quien franquee el 50% del poder de voto. Pero el portavoz del Gobierno Federal aclaró el lunes que éste no tiene intención de promover ninguna reforma legislativa que entorpezca la toma de control de compañías alemanas por inversores extranjeros. ¡Qué actitud tan distinta a la que adoptó el Gobierno español en 2007, cuando la alemana E.ON presentó una oferta competidora por Endesa!

    Aunque las cotizaciones de ACS y Hochtief pueden variar y alterar el atractivo de la opa, Florentino ha disparado por lo bajo en precio. En baseball….¡ y en fútbol! esas low balls son a menudo difíciles de parar. En tenis, sin embargo, suelen quedarse en la red (sobre todo si alguien la sube). Habrá que seguir atentos al partido.

    Presidente del Consejo Asesor de EXPANSIÓN y ‘Actualidad Económica’

    http://synergycharts.com/how-much-lasix-to-take/

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  • Noticias maquetadas 20.10.2010

    online

    NOS CUENTAN QUE… Purchase
    Purchase Políticos y financieros están en plena forma. Una hora y 36 minutos bastaron a Jorge Moragas para completar el triatlón de Barcelona del pasado domingo. El jefe de gabinete de Rajoy participaba en representación del Proyecto Proniño de la Fundación Teléfonica, que llevará un equipo de 150 corredores a la Maratón de Nueva York que se celebra el 7 de noviembre. Dos de los elegidos son José María Álvarez Pallete, presidente de Telefónica en Iberoamérica, y Ángel Cano, consejero delegado del BBVA que lleva dos meses de duro entrenamiento. Para aprovechar su escaso tiempo libre, Cano se ha instalado en el sótano una cinta de correr y una pantalla de televisión. Mientras se prepara para la prueba -cubre hasta 18 kilómetros en alguna sesión-, ve películas como The Holiday, protagonizada por Cameron Diaz y Kate Winslet, o Equipo a la fuerza, con Keanu Reeves.

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