• Noticias maquetadas 05.07.2010

    Order online el debate

    Tres escenarios para España

    Order

    JAVIER DÍAZ

    Order

    Los economistas no somos adivinos. Y si lo fuéramos, seríamos millonarios y no nos dedicaríamos a contar nuestras predicciones en los periódicos. Pero en los últimos días me han preguntado tantas veces que creo que va a pasar, y la situación se me antoja tan complicada que me he decidido a describir tres posibles escenarios. Y en el colmo de la osadía, voy a atreverme a ponerles números y fechas. Y a asignar una horquilla de probabilidad a cada uno.

    El primer escenario es el de la recuperación milagrosa. El Gobierno de España acierta en sus pronósticos, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el resto de los analistas se equivocan y la economía española, en 2011, crece a una tasa superior al 1,5%.

    A partir de 2011, España sigue creciendo a tasas cada vez mayores y supera la tasa media de la Eurozona antes de 2015. Para que esto ocurra, la recuperación de la economía global debería consolidarse, la reestructuración de las cajas debería completarse con éxito, las dificultades de la banca deberían resolverse y la tasa de paro, el déficit de las administraciones públicas y los inventarios de viviendas sin vender deberían reducirse a ritmos más rápidos de lo esperado.

    Pills

    Eso quiere decir que las reformas que se han hecho y las que se vayan a hacer en los próximos meses habrán llegado a tiempo y habrán sido suficientes y eficaces. Digamos que a fecha de hoy la probabilidad de que este escenario realmente ocurra oscila entre el 15% y el 20%, aunque aumentaría considerablemente si se produjera un Gobierno de coalición que contara con un consenso suficiente como para acelerar y profundizar en las reformas y desactivar la oposición de los grupos que las bloquean.

    El segundo escenario es el del crecimiento languideciente. El Gobierno de España se equivoca en sus pronósticos, el Fondo Monetario Internacional y el resto de los analistas aciertan y nuestra economía, en 2011, crece a una tasa inferior al 0,5%. A partir de 2011 España sigue creciendo a tasas que no llegan a superar el 2% hasta después de 2015. En este escenario la recuperación de la economía global no termina de consolidarse. China y el resto de los grandes países emergentes no pueden tirar por sí solos de la economía global.

    Estados Unidos se estanca abrumado por el peso de su deuda pública. Los países europeos son incapaces de resolver sus diferencias y de diseñar las instituciones necesarias para asegurar el futuro del euro. En España, las reformas llegan demasiado tarde o son insuficientes o ineficaces. Los efectos contractivos del primer impacto de la consolidación fiscal dominan a sus efectos expansivos sobre la confianza de los mercados y sobre las expectativas de los contribuyentes. La tasa de paro permanece estancada en torno al 20%.

    Los precios de las viviendas sin vender se siguen resistiendo a bajar y no se encuentra aún una salida airosa para los inventarios de viviendas. La salud de la banca española se sigue cuestionando y las grandes empresas españolas intensifican sus procesos de internacionalización y deslocalizan sus actividades. A fecha de hoy, este escenario es el que parece más probable. Digamos que su probabilidad oscila entre un 70% y un 75%.

    El tercer escenario es el del estancamiento catastrófico. En éste, todos se equivocan y la economía española sigue menguando por lo menos hasta 2015. Se produce una recaída de la economía global. Los estímulos fiscales y monetarios se agotan en todo el mundo. El empleo y el consumo en Estados Unidos no se recuperan. Las dudas sobre el futuro del euro se agudizan y los diferenciales de los tipos de interés se disparan.

    El Estado español solicita la reestructuración de su deuda y acepta el ajuste duro impuesto por el Fondo Monetario Internacional y por la Unión Europea para acceder a los fondos del rescate. La Ley de Cajas se estanca en el Parlamento y los problemas de la banca española se agravan. El Gobierno de España se ve obligado a convocar elecciones anticipadas, pero ningún partido consigue una mayoría suficiente que le permita asumir los costes políticos de las grandes reformas pendientes.

    http://elgonvietnam.net/?p=6269

    A fecha de hoy la probabilidad de este escenario parece todavía baja, digamos que oscila entre un 5% y un 10%. Pero el tiempo, y los vencimientos de la deuda pública, nos apremian.

    .

    where to buy amaryllis seeds

    Javier Díaz es profesor de Economía del IESE.

  • Comments are closed.

Calendario de artículos

julio 2010
L M X J V S D
 1234
567891011
12131415161718
19202122232425
262728293031  

Artículos anteriores