• Noticias maquetadas 21.06.2010

    EVOLUCIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO

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    España, un problema para la banca europea purchase ralista potter

    Hasta el ICO se ve obligado a financiarse en el BCE

    José Manuel Garayoa

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    El pulso entre el Gobierno y el sistema financiero español frente al mercado y las autoridades alemanas, que apremian soluciones, se va a alargar en el tiempo a causa de los test de stress aceptados en el conjunto de la zona euro.

    La situación sigue siendo muy difícil para España, según explicó esta semana el presidente del BBVA, Francisco González, «los mercados financieros están cerrados para la mayoría de los bancos y empresas españolas», lo que les obliga a recurrir a la ventanilla del BCE. Hasta el ICO (Instituto de Crédito Oficial), que debe financiar con caracter extraordinario a pymes y autónomos se ve obligado a recurrir al mismo sistema, según medios financieros.

    El problema para Bruselas y el BCE es que la tensión no sólo concierne al riesgo español sino que incumbe al conjunto de la banca europea. Según se detecta en los mercados, la banca europea no funciona con normalidad por temor al riesgo de que este banco o aquel esconda en sus balances deuda bancaria dudosa, principalmente española. Así, el mercado interbancario está tan parado como en 2008 y 2009, en plena tormenta. Los bancos prefieren colocar sus liquideces en el BCE, que les paga el 0,25% a ponerlos en el interbancario donde dan 1,20-125%.

    Esa situación no puede durar eternamente, aunque la estrategia del BCE indicaría que de momento las autoridades de Frankfurt entienden que el problema español es más de liquidez que solvencia. Su decisión de reabrir el grifo de la liquidez y comprar deuda iría en esa dirección.

    Madrid y el Banco de España han hecho esta semana dos anuncios destinados a calmar a los mercados. El primero, que el FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada de la Banca) va a costar 11.000 millones de euros y tienen en la caja 12.000 millones, El segundo, que no habrá necesidad de refinanciar 24.000 millones en julio porque hay recursos internos suficientes para cubrirlos sin apelar a los mercados.

    Respecto al FROB, analistasestiman que de los 11.000 millones asignados, la mitad se destinará a financiar la reestructuración de las cajas, o sea indemnizar a los empleados afectados por ajustes de plantillas, etc. Pero, agregan: ese dinero no alcanza para limpiar el riesgo tóxico -fundamentalmente inmobiliario-de los balances, que es lo importante.

    En cuanto a que el Gobierno pueda contar con 24.000 millones en julio, técnicamente no es difícil de lograrlo, dicen, porque podrían -por ejemplo-adjudicarlo previamente a la banca española, que puede acudir al BCE a pedir dinero utilizando esa deuda como garantía o colateral.

    En cuanto a las pruebas de stress, el presidente del Bundesbank, Axel Weber, ha sugerido que se extienda a las cajas, algo que el Banco de España ha aceptado. Pronto vendrá la cuestión de valoración de activos -el valor de una cédula hipotecaria debe ser el mismo para un banco español que para un alemán-, que puede dar a duras confrontaciones.

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    El mismo Axel Weber añadió un comentario de advertencia: «Cualquier test de stress sólo tiene sentido si va acompañado del correspondiente compromiso de los gobiernos a garantizar el proceso de recapitalización y las garantías de liquidez», dijo.

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    Es decir, que si los test de stress son escrutados por los mercados y estiman que bancos o cajas requieren más recursos para asegurar su solvencia, el Gobierno habría de afrontar un nuevo incremento de su deuda.

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    Según fuentes, «inicialmente el Gobierno estimó que el FROB necesitaría 90.000 millones para poner en orden en las cajas, pero no podrá llegar a esa cifra porque Bruselas no la acepta. España necesitará ayuda exterior en las próximas semanas o meses». «El plan y el escenario están hechos, pero ahora el coste político sería muy alto», comentó un ex ministro de Economía socialista.

    José M ª Roldán, director de Regulación del Banco de España, explicó recientemente en Londres que el FROB va a dar como mucho 40.000 millones de euros, según asistentes al acto. Otra cosa es que sea suficiente. La guerra de cifras no será incruenta.

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    Pero sí hay algún elemento postivo. El propio Weber ha dado la crisis de la deuda soberana resuelta para finales de verano, tras movilizar el BCE, UE y FMI tantos recursos para combatirla como suman las deudas de los PIGS, cerca de 1,48 billones. Puede no bastar sin embargo.

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