• Noticias maquetadas 06.05.2010

    AJUSTE DE CUENTAS

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    JOHN MÜLLER

    El BCE cae en la trampa del cortoplacismo

    El primer y el último lunes de mayo siempre es bank holiday (festivo bancario) en el Reino Unido. Ayer, eso lastró la reacción de los mercados al plan de rescate griego. Es en la City donde residen los operadores más agresivos y donde se marcan las tendencias financieras. Ni Berlín, ni París, ni Roma pueden suplir esa primacía inglesa.

    Por eso habrá que aguardar hasta hoy para ver si es cierto que, como decía ayer un analista, «el contagio de la crisis griega comienza ahora».

    Ese es el escenario de pesadilla que temen en el Gobierno. Desde que en Davos quedamos inscritos en la secuencia fatídica de la crisis griega, España ha sufrido el embate de los especuladores que sacan a bailar nuestro crédito detrás del de Grecia y Portugal. Romper esa correlación es casi un objetivo nacional en Moncloa. El problema es que los demás están actuando mientras nosotros miramos.

    En estas circunstancias, la forma más rápida y barata de infundir optimismo a los mercados por si sienten la tentación de seguir inscribiéndonos en el carrusel de los PIGS es convocar al jefe de la oposición para que demuestre patriotismo extendiendo su aval a la política del Gobierno. Eso ocurrió ayer cuando Rodríguez Zapatero convocó a Mariano Rajoy a La Moncloa.

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    Asistimos a hechos tan sorprendentes estos días que no sería extraño que el presidente del Gobierno se dedique a tenderle una trampa para osos al líder de la oposición.

    Ayer, los portavoces oficiosos del Ejecutivo se esforzaban por llenar de contenido la reunión y se oían cosas tan increíbles (e irresponsables) como que la situación del sistema financiero es crítica, que si hay tres cajas quebradas, que si las cajas de esta o aquella Comunidad (todas del partido rival, claro) están fundidas… Pusieron tanto entusiasmo en ofrecer razones que justifiquen una cita que no se ha producido en 18 meses ni con 4,6 millones de parados que he llegado a pensar que igual llegan a un acuerdo y pactan la reforma de las cajas de ahorros, despolitizando el sistema, enfrentándose a los barones regionales de sus partidos, y acuñando un sistema de cuotas participativas que sea realmente creíble.

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    Con todo, esto no fue lo peor que ocurrió ayer. La decisión que tendrá las peores consecuencias la tomó el Banco Central Europeo (BCE) que decidió unilateralmente dejar de aplicar de manera indefinida los criterios de calidad con que se evaluaba hasta ahora la deuda griega. «El Consejo de Gobierno del BCE -afirma un comunicado- ha decidido suspender la aplicación del umbral mínimo de calidad crediticia en los requerimiento de elegibilidad de los colaterales (garantías) empleados en las operaciones de crédito del Eurosistema en el caso de los instrumentos de deuda emitidos o garantizados por el Gobierno griego».

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    Es difícil concebir un decisión más arbitraria, menos profesional y más dañina para la credibilidad de un instituto emisor como el BCE que ésta. Las reglas del juego (pocas y estables, según aconsejan los economistas clásicos) son esenciales en un sistema económico y es un pésimo presagio cambiarlas al albur de la conveniencia política.

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    john.muller@elmundo.es

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